O co-fundador da Mulicoin Capital, Kyle Samani, acredita que os tesouros de ativos digitais nativos da Solana (DATs) têm uma vantagem estrutural sobre os veículos focados em Bitcoin-e que a mecânica subjacente a esses DATs pode se tornar um volante durável e positivo para Sol. Falando no Empire Podcast Days, do Blockworks, depois que a Forward Industries fechou um tubo de US $ 1,65 bilhão liderado por Galaxy, Jump e Mulicoin, Samani argumentou que o rendimento de Solana, o Defi Composível e as operações corporativas na cadeia criam fluxos de caixa e opcionalidade que o Bitcoin simplesmente não consegue igualar.
Por que Solana Dats venceu o Bitcoin
“Estamos construindo um novo sistema financeiro desde o início”, disse Samani, enquadrando como uma prova de conceito para “mercados de capitais da Internet” e um balanço escalado que pode converter sistematicamente os primitivos técnicos e financeiros de Solana em valor para os acionistas.
O diferenciador imediato em sua opinião: rendimento. “Saylor está pagando cerca de 9% (nas preferências perpétuas da MicroStrategy), mas seu negócio principal produz efetivamente nenhum fluxo de caixa … nosso veículo produzirá fluxo de caixa por meio de dois mecanismos no mínimo.
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Ao emprestar dólares de credores tradicionais a taxas de dígitos e implantando em locais na cadeia, produzindo “12 a 20%, dependendo do que você está fazendo”, a Forward pretende usar esse spread, além de recompensas, para atender cupons perpétuos-algo que um tesouro de bitcoin não pode se replicar porque o BTC não é a construção. “Você pode realmente mostrar objetivamente de onde vêm os lucros para pagar os cupons”, acrescentou, sugerindo que a Solana Dats poderia até garantir termos melhores do que os veículos de Bitcoin ao longo do tempo.
Samani lançou o aumento de US $ 1,65 bilhão como uma arma inicial para uma re-arquitetura mais ampla de finanças corporativas sobre Solana. A Forward planos para “ser a cobaia” que administra as operações principais na cadeia-“folha de pagamento, pagando fornecedores … emissão de ações, arrecadação de dinheiro, dividendos, divisões de ações … votos para os acionistas”-com o primeiro marco sendo tokenizando uma parte da equidade da empresa.
Notavelmente, ele espera que um “pedaço muito bom” de participantes do tubo “aceite a cadeia” e disse que a Forward acabará se inclinando para a transparência em tempo real: “Estou otimista em algum momento publicaremos todos os endereços da empresa … para que os painéis (possam) atualizar em tempo real”.
Grande parte da tese repousa sobre a escala e a capacidade de converter essa escala em economia acretiva – tanto dentro do Defi de Solana quanto no cenário emergente do DAT. O Galaxy Asset Management operará as implantações de estaca e defi; O Jump contribui com a infraestrutura e o desempenho-“todos os nós que estamos executando estão executando o Firedancer”-e a tecnologia proprietária de ordem de transação.
Samani foi explícito de que a Forward não comprará SOL bloqueado ou líquido dos balanços multicinos, saltados ou galáxias, e que a economia patrocinadora está dividida um terço cada uma das três empresas, com a participação da Mulicoin acumulada em seu fundo de hedge LPS, não para ele pessoalmente.
No próprio mercado do DAT, Samani espera que a consolidação e os rolos de cadeia cruzada, com Solana preparada para dominar: “O mercado não vai sustentar 20 gates solana … posso ver um mundo em que sustenta três ou quatro”. Ele chamou a arbitragem do MNAV de “uma grande oportunidade”, argumentando que os veículos que negociam com prêmios podem adquirir acionamente os descontos, enquanto a liquidez de Solana, a profundidade do fornecedor de serviços e a aceitação de crédito a colocaram à frente dos ecossistemas menores. “Estou muito cético de que os MNAVs (de subescala) sustentarão”, disse ele, destacando o Sol, não é mais vulnerável.
Solana Dats vs. ETFs
Samani também afirma que os ETFs de spot nos EUA para SOL – especialmente com a colheita ativados – ampliariam a vantagem do Solana Dat, em vez de diluí -la. “Estou muito otimista” aparece nos ETFs Sol “em breve … em algum momento até o final do ano”, disse ele. Em suas embalagens reveladoras e intercambiáveis-manchas em trocas, ETFs para trilhos de corretagem e dats de redação corporativa-expandem intacta a base do investidor, deixando intacta o mecanismo de rendimento intrínseco de Solana. Avançar, por sua vez, “espera que o (veículo) esteja aguardando a maioria substancial” de seu sol.
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A base do ângulo de preço é a visão de Samani de que a Solana Dats fabricou demanda persistente por SOL enquanto roteando os fluxos de caixa de volta aos detentores de ações. Aquisições de toques bloqueados em descontos, estocagem sistemática, estratégias de defi financiadas em linha bancária e lidra de liquidez sob medida com os protocolos líderes juntos criam o que ele descreve como acreção estrutural.
O contraste com o Bitcoin é acidentado em sua estrutura. Sem fluxos de caixa nativos, os tesouros baseados em BTC dependem de financiamento externo e valorização de preços; Solana Dats, ele argumentou, pode se financiar. “Bitcoin não pode competir” nessa dimensão, porque não possui rendimento de retirada e mercados composíveis na cadeia para arbitrar o crédito em escala institucional. Essa lacuna se amplia, ele sustentou, se os bancos aceitarem cada vez mais o SOL apostado como garantia e se as estruturas de ETF normalizarem a estaca.
A Forward já está “conversando com um monte de contrapartes” sobre o roteamento através dos bancos com acesso à janela do Fed para garantir o financiamento mais barato possível em dólares contra o Sol Collateral, embora ele tenha alertado que nada disso é garantido.
Por enquanto, o placar é concreto. O aumento foi fechado “em cerca de duas semanas”, com Samani estimando cerca de 40/60 nativo de criptografia para a troci dividida entre os participantes. Ele investiu pessoalmente US $ 25 milhões; O Mulicoin contribuiu com “US $ 114-115 milhões”. A distribuição da Galaxy atraiu “muito” ordens de tubulação; A borda técnica de Jump alvo o rendimento incremental. A Forward planeja ser um consolidador ativo da DATS “SOL e não-SOL”, enquanto construía uma equipe executiva dedicada para administrar a linha do Tesouro Solana ao lado do negócio herdado da empresa.
A implicação para o preço, insistiu Samani, é direta: o mecanismo de rendimento de Solana mais o crédito institucional e os trilhos da ETF criam demanda programática e sustentada por sol. “Em retrospecto, era inevitável”, disse ele sobre o consórcio para trás. Se essa inevitabilidade se traduz na reivindicação da manchete de Samani-as sola “batendo” veículos de bitcoin e a configuração do SOL para surgir-dependerão da execução, liquidez do mercado e o ritmo em que bancos, emissores de ETF e reguladores abençoam as estruturas baseadas em estacas.
Notavelmente, a Forward Industries concluiu a compra maciça de 6.822.000 tokens Sol no valor de US $ 1,58 bilhão com média de US $ 232 ontem. A empresa tem apenas US $ 67 milhões restantes para comprar SOL adicional. No momento da imprensa, a Sol negociou a US $ 235.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de TradingView.om
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