Sinais de redução de risco dominam enquanto o Bitcoin testa a convicção do mercado – Detalhes

O Bitcoin caiu abaixo do nível chave de US$ 70.000 e agora está tentando se estabilizar acima de US$ 65.000, à medida que as condições mais amplas do mercado permanecem frágeis. A descida recente reflete a pressão de venda persistente, o posicionamento cauteloso dos investidores e a incerteza contínua em torno das tendências macroeconómicas que continuam a influenciar a liquidez dos ativos de risco. Embora a volatilidade não seja incomum nesta fase do ciclo, a incapacidade de recuperar rapidamente o terreno perdido manteve o sentimento defensivo.

Um relatório recente da CryptoQuant da XWIN Research Japan adiciona um contexto macro importante. As vendas a retalho nos EUA em Dezembro ficaram abaixo das expectativas tanto na métrica principal como no grupo de controlo do retalho, apontando para um abrandamento significativo nos gastos dos consumidores. Dado que o consumo continua a ser o principal motor da economia dos EUA, estes dados são cada vez mais vistos não como um ruído temporário, mas como um potencial ponto de inflexão no ciclo económico mais amplo.

Dentro desta estrutura, o relatório caracteriza o Bitcoin como estando em uma fase corretiva inserida em uma tendência de baixa mais ampla. Os riscos descendentes continuam a ser condicionalmente dominantes, especialmente se as condições financeiras forem ainda mais restritivas ou se os fluxos de capital para activos de risco continuarem a enfraquecer. No entanto, as perspectivas permanecem sensíveis a mudanças na liquidez, nas expectativas políticas e na procura institucional, factores que ainda podem influenciar a trajectória de médio prazo da Bitcoin, apesar da pressão actual.

O relatório também destaca um cenário macro em deterioração que continua a moldar o comportamento do mercado do Bitcoin. Dados recentes apontam para desacelerações simultâneas nos gastos dos consumidores e no crescimento salarial. A surpresa negativa nas vendas a retalho nos EUA aumenta os riscos para as receitas empresariais e para as tendências do emprego, enquanto o Índice de Custo do Emprego (ICE) ficou abaixo das expectativas, sinalizando uma redução da inflação salarial.

Esta combinação tende a desviar o foco da Reserva Federal para os riscos de crescimento, mas também pode manter a pressão sobre os activos de risco à medida que a dinâmica económica arrefece.

O emprego na indústria acrescenta outra camada de preocupação. O sector tem estado num declínio gradual a longo prazo, muitas vezes interpretado como um sinal de recessão cíclica. Quando combinado com dados de consumo mais fracos e moderação dos salários, o quadro mais amplo sugere uma fase de desinflação que ocorre paralelamente ao abrandamento do crescimento económico, em vez de uma recuperação rápida.

Neste ambiente, o Bitcoin permanece suscetível a movimentos de redução de risco de curto prazo, muitas vezes comportando-se de forma semelhante às ações quando a liquidez diminui. Embora as expectativas de uma eventual flexibilização monetária possam desencadear recuperações, a sustentabilidade dessas recuperações permanece incerta. Notavelmente, o Coinbase Premium Gap permaneceu persistentemente negativo desde o final de 2025, indicando uma fraca procura à vista nos EUA e uma ação de preços impulsionada em grande parte por derivados.

Uma mudança sustentada em direcção a níveis de prémios positivos, apoiada por entradas de ETF, seria provavelmente necessária para melhorar substancialmente as perspectivas.