O recente declínio do preço do Bitcoin levou muitos comerciantes apostando em mais desvantagens, com dados on-chain mostrando um aumento notável no posicionamento de baixa nas principais exchanges de criptomoedas. De acordo com dados on-chain da Santiment, as taxas de financiamento agregadas caíram em território profundamente negativo.
Este nível de posicionamento vendido profundo não é visto com o Bitcoin desde agosto de 2024, um período que finalmente estabeleceu um fundo importante antes de uma poderosa recuperação de vários meses. Os comerciantes de Bitcoin estão agora de volta a este nível, e a história mostra que tal posicionamento extremo pode criar as condições para um rali.
Taxas de financiamento mostram posicionamento baixista para Bitcoin
“Taxas de financiamento agregadas por câmbio” da Santiment métrica combina dados de financiamento de várias bolsas importantes para fornecer uma boa visão do sentimento do mercado e da pressão de posicionamento em toda a indústria de criptografia.
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As taxas de financiamento são um mecanismo utilizado nos mercados de futuros perpétuos, onde os comerciantes pagam pequenas taxas uns aos outros em intervalos regulares para manter os preços dos contratos alinhados com os preços à vista. Quando as taxas de financiamento são negativas, os vendedores a descoberto estão pagando aos comerciantes comprados. Quando são positivos, os comprados estão pagando os vendidos.
Os dados gráficos mais recentes da Santiment mostram que as taxas de financiamento estão agora em território negativo, com barras vermelhas dominando a seção inferior do gráfico. As taxas de financiamento são agora inferiores a -0,01%, o que mostra que uma parte significativa dos traders de derivados está posicionada em desvantagem.
Na maioria das vezes, as taxas de financiamento são positivas, conforme mostrado no gráfico abaixo. De acordo com Santiment, a última vez que o financiamento de derivados atingiu níveis negativos igualmente extremos foi em agosto de 2024.
Naquela época, os traders estavam vendendo agressivamente o Bitcoin após uma queda notável nos preços. No entanto, em vez de continuar em baixa, a ação do preço do Bitcoin se inverteu drasticamente. As liquidações curtas ajudaram a contribuir para uma recuperação de aproximadamente 83% nos quatro meses seguintes, à medida que as posições foram forçadas a fechar.
Uma configuração semelhante ocorreu após o grande evento de liquidação da Binance em 10 de outubro de 2025, quando bilhões de dólares em posições longas foram eliminados. Na sequência, os traders ficaram fortemente pessimistas e se aglomeraram em posições vendidas.
A venda a descoberto extrema pode levar a um aperto
O financiamento extremamente negativo é um reflexo de um posicionamento baseado no medo. Tudo o que precisa acontecer para um pequeno aperto é que o preço do Bitcoin suba um pouco mais.
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Se o preço subir inesperadamente, as posições vendidas alavancadas começar a acumular perdas em ritmo acelerado. Assim que essas perdas ultrapassam os limites de liquidação, as bolsas fecham automaticamente essas posições. Os comerciantes devem recomprar Bitcoin para cobrir suas posições, e isso, por sua vez, cria uma pressão ascendente sobre o preço.
No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 68.740, mas o base de custo de curto prazo custa cerca de US $ 90.900. Um forte impulso e um fechamento acima de US$ 75.000 podem levar a um impulso de alta e atrair novas entradas, aumentando as chances de uma pequena pressão. No entanto, a venda a descoberto por si só não não garante uma recuperação imediata, embora crie um ambiente frágil onde a pressão de posicionamento pode mudar rapidamente para uma forte volatilidade ascendente.
Imagem em destaque da Getty Images, gráfico de Tradingview.com
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