A SharpLink Gaming planeja implantar US$ 200 milhões em ether no Linea, zkEVM Layer 2 da ConsenSys, em um programa plurianual que combina o staking de ether.fi com recompensas de restabelecimento de EigenCloud e incentivos do ecossistema.
A empresa pública enquadra a mudança como uma forma de transformar um já grande tesouro de ETH em capital produtivo on-chain, ao mesmo tempo que mantém os controles institucionais sob a custódia da Anchorage Digital.
Tanto a Linea quanto a Ether.fi estão oferecendo incentivos significativos, de acordo com o CEO da Ether.fi, Mike Silagadze.
“Os US$ 200 milhões da SharpLink são apenas um ponto de partida – a intenção é ampliar isso”, disse Silagadze à Blockworks.
Mecanicamente, o staking ocorre na rede principal Ethereum, com um token de recebimento conectado ao Linea para atividades DeFi, explicou Silagadze.
“A retoma acontece em segundo plano – não importa onde o token esteja”, disse ele, observando que o Ether.fi está disponível no Linea há mais de um ano.
Anchorage está se integrando ao ether.fi para que clientes com custódia qualificada, como a Sharplink, possam cunhar e alocar diretamente da custódia, de acordo com uma pessoa familiarizada com os planos.
A ConsenSys se recusou a comentar sobre os rendimentos líquidos pró-forma e a durabilidade dos fluxos de incentivos, ou como as considerações de partes relacionadas vinculadas ao fundador da ConsenSys e presidente da SharpLink, Joseph Lubin, foram abordadas no nível do conselho.
A implantação é semelhante à parceria anterior da Ether.fi com a ETHZilla, que viu US$ 100 milhões em Ether implantados em sua infraestrutura de piquetagem.
ETHZilla perde algum ETH
O anúncio da Sharplink ocorre no mesmo dia em que a mídia social está no Twitter sobre um movimento de tesouraria diferente: a ETHZilla disse que vendeu cerca de US$ 40 milhões em ETH para recomprar ações negociadas abaixo do NAV medido depois que uma carta aberta de um investidor pedia recompras.
Silagadze chamou essa decisão de “sobre sinalização”, com o objetivo de fechar um grande desconto em vez de um recuo do DeFi e disse que ether.fi não viu “nenhuma retirada” vinculada à recompra.
Comparado com o cenário mais amplo de tesouraria de ativos digitais (DAT), o programa da SharpLink destaca dois manuais divergentes neste ciclo: vender ETH para fechar um desconto de mercado ou manter a ETH produtiva on-chain para aumentar o staking, re-staking e incentivos de parceiros. A SharpLink está escolhendo explicitamente o último – e fazendo isso em um L2 específico com um tom institucional crescente.
O ETH DAT King Kong – BitMine Immersion (BTMR) – entretanto, ainda não tomou medidas para obter rendimento on-chain.
A gestão de riscos está no centro da decisão de que mais tesouros públicos venham a seguir. No lado do protocolo, os perigos abrangem suposições de ponte L2 e sequenciador, vulnerabilidades de contratos inteligentes e as condições de redução dos AVSs EigenCloud específicos que a SharpLink escolhe apoiar. (A ConsenSys se recusou a comentar qualquer papel nessa curadoria, mas Silagadze disse que, como o acordo ETHZilla anterior, a seleção de AVS e a curadoria de risco estão dentro da competência da Ether.fi.)
Outra fonte de confusão para os mercados de ações é a forma como se lê “mNAV” – o rácio que os investidores utilizam para avaliar se um DAT é negociado acima ou abaixo do valor da sua carteira subjacente.
Existem quatro maneiras de rastrear o mNAV, disse Dan Smith, da Blockworks Research, “e o ‘melhor’ depende da empresa”. Por exemplo, os warrants pré-financiados podem fazer com que o mNAV pendente divirja do totalmente diluído, enquanto os balanços com grande volume de caixa defendem medidas baseadas no valor da empresa.
Smith apontou para a ETHZilla vendendo ETH quando o mNAV pendente estava abaixo de 1, mas totalmente diluído estava acima de 1 – sugerindo que ela conseguiu atingir o valor pendente. Por outro lado, a BitMine vendeu ações mesmo quando seu mNAV pendente era inferior a 1, o que implica que faz sua determinação com base na métrica totalmente diluída, disse Smith.
Fonte: Pesquisa de blocos
Por enquanto, a decisão da SharpLink combina com uma abordagem de colocar o éter em uso produtivo, apostando e reaproveitando em escala institucional, com incentivos simbólicos adoçando a economia inicial.
Se essa abordagem se tornará o padrão para os tesouros públicos da ETH dependerá do que é mais importante para os conselhos e investidores: fechar o desconto de mercado de hoje ou aumentar o rendimento on-chain de amanhã para maximizar o Ether.
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Fonteblockworks
