Uma rara confluência de macrocatalisadores colocará os ativos de risco – e, por extensão, as criptomoedas – no limite nesta sexta-feira. O Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA confirmou que publicará o atrasado Índice de Preços ao Consumidor de setembro às 8h30 ET de sexta-feira, 24 de outubro, mesmo que a maioria dos dados federais permaneça congelada pela paralisação governamental em curso. Num curto espaço de tempo, a agência destacou a excepcionalidade da medida e acrescentou que “nenhuma outra divulgação será reprogramada ou produzida até a retomada dos serviços regulares do governo”.
Crypto Bulls em alerta
O momento é incomum por dois motivos. Primeiro, o IPC raramente é impresso às sextas-feiras; A Carta de Kobeissi observou através do X que seria o primeiro IPC de sexta-feira desde Janeiro de 2018. Em segundo lugar, chega cinco dias antes da reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 28 a 29 de Outubro, comprimindo a janela de reacção política para os únicos dados marcantes.
Tal como Adam Kobeissi enquadrou: “Algo incomum está acontecendo esta semana: na sexta-feira, estamos recebendo dados de inflação do IPC DURANTE a paralisação do governo dos EUA… Não apenas faltam 5 dias para a reunião do Fed de 29 de outubro, mas é a primeira vez que os dados do IPC serão divulgados numa sexta-feira desde janeiro de 2018”.
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Contra esse pano de fundo, o criptoestrategista Nik Patel capturou a lógica predominante do tom de risco em uma nota matinal via X: com dados escassos em uma semana “pesada em discursos”, qualquer impressão que se incline acima da pesquisa “será significativa”.
Ele argumentou: “Esperaria até que uma impressão de inflação moderadamente acima do consenso fosse bem recebida pelos mercados – gostaria de ver o ponto de equilíbrio da inflação chegar ao fundo do poço e subir novamente (e não se engane, o Fed ainda estará cortando isso e esta combinação seria um risco de alta). Crescimento, a inflação continua a ser o que espero dos próximos 6 meses, mas neste momento estamos mastigando um período de medos em torno de ambos.”
O cenário macro
Para entender por que esse IPC específico é importante para os ativos criptográficos, considere a tendência da inflação no curto prazo e o estado do debate no Fed. O IPC global subiu 0,4% mês a mês em agosto, após 0,2% em julho; a taxa anual acelerou de 2,7% para 2,9%. O núcleo do IPC manteve-se em 3,1% em termos homólogos.
Impressões consecutivas no início do verão sugeriram que a inflação global estava se estabilizando na faixa de 2 pontos altos: o IPC de junho atingiu 2,7% ano a ano, com um ganho mensal de 0,3%, e julho correspondeu a 2,7% em relação ao ano anterior, enquanto o núcleo registrou seu maior aumento mensal desde janeiro. A reaceleração de Agosto deslocou o debate de uma narrativa linear de desinflação para uma visão mais matizada – sensível às tarifas.
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A previsão da Fed é, portanto, invulgarmente binária – mesmo que as próprias datas das reuniões sejam convencionais. A reunião do banco central de 28 a 29 de Outubro está em directo, com os mercados de taxas a inclinarem-se para outro corte de um quarto de ponto, seguido de um Dezembro mais contestado. Mas o apagão de dados ampliou a influência do CPI sobre a narrativa política, razão pela qual uma única divulgação pode alterar as probabilidades percebidas tanto da dimensão da mudança de Outubro como da orientação para o final do ano.
Tudo isso colide com a realidade macro-beta da criptografia. Quando as expectativas de liquidez melhoram – através de condições financeiras mais fáceis e da queda dos rendimentos reais – os tokens de grande capitalização normalmente apresentam desempenho superior; quando a política se torna cautelosa, as características de duração da criptografia podem ir na direção oposta. É por isso que o mercado está preso à peculiaridade do IPC de sexta-feira.
O resultado final para os participantes da criptografia é direto. O IPC de sexta-feira não é apenas “mais uma impressão da inflação”. É uma divulgação rara na sexta-feira, chegando em meio a uma seca de dados cinco dias antes de uma decisão do FOMC, com os PMIs e o sentimento atingindo horas depois. Se esfriar significativamente, a redução das expectativas poderá se firmar até o final do mês.
Se surpreender e revalidar a firmeza de Agosto, os mercados ainda poderão tentar considerá-lo positivo em termos de crescimento – como sugeriu Nik Patel – desde que a Fed sinalize que irá continuar a cortar. De qualquer forma, ao comprimir sinais e políticas num único ciclo de notícias, o encerramento transformou-se, numa manhã, no fulcro da narrativa criptográfica de Outubro.
Até o momento, o valor total do mercado de criptografia era de US$ 3,71 trilhões.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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