Se você está se perguntando quando a próxima corrida de touros do Bitcoin começará, você deve ver este gráfico

Os participantes do mercado continuam a procurar sinais confiáveis ​​que possam definir o momento da A próxima grande fase de expansão do Bitcoin. Embora as previsões de preços, as narrativas macro e Fluxos de ETF moldam cada vez mais as expectativas, um gráfico publicado em 16 de fevereiro de 2025, pelo fundador e CEO da Alphractal, João Wedson, adicionou uma nova camada a essa discussão. Focando especificamente no posicionamento de lucro dos detentores de Bitcoin de longo prazoeste gráfico revela um padrão histórico sobre o timing do mercado em alta.

O que o gráfico do Bitcoin rastreia – e por que isso é importante

Em sua postagem, Wedson apresentado um gráfico de longo alcance construído em torno do Lucro/Perda Líquido Não Realizado do Titular de Longo Prazo métrica. O indicador mede a média de ganhos ou perdas não realizados detidos por investidores classificados como participantes de longo prazo – carteiras historicamente associadas a um comportamento de detenção mais forte e a uma menor atividade de venda.

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Em vez de enfatizar a especulação de curto prazo, Wedson enquadrou a métrica como uma lente para a condição financeira do grupo de mercado mais resiliente do Bitcoin. De acordo com os dados partilhados, a leitura atual é de 0,36. Esse nível indica detentores de longo prazo permanecem no lucro agregadoou seja, as suas participações, em média, são valorizadas acima do custo de aquisição.

O gráfico visualiza esse posicionamento por meio de zonas codificadas por cores. As regiões verdes representam períodos em que os detentores de longo prazo detêm lucros não realizados. Estas fases alinharam-se historicamente com ambientes de mercado em alta tardio ou intervalos de consolidação transitórios. A persistência do verde, na apresentação de Wedson, sinaliza que o estresse profundo do ciclo ainda não se materializou totalmente entre os investidores convictos. Por outro lado, os sinais mais importantes no gráfico aparecem quando a métrica se desloca abaixo de zero.

Quando a métrica fica negativa

A análise de Wedson dá ênfase principal aos momentos em que o NUPL do Titular de Longo Prazo entra em território negativo. Nestes intervalos, mesmo os investidores historicamente mais pacientes mantêm perdas não realizadas. O gráfico marca esses períodos em vermelho, distinguindo-os visualmente das fases com predominância de lucro.

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Historicamente, essas zonas vermelhas coincidiram com condições de mercado em baixa tardias – períodos caracterizados por pessimismo generalizado e avaliações comprimidas. Wedson descreveu este estágio como um reflexo depressão máxima do mercadoonde o estresse financeiro se estende além dos comerciantes especulativos para atingir o capital de longo prazo.

O mapeamento histórico do gráfico mostra que essas fases negativas precederam todos os principais ciclos de alta do Bitcoin. Cada vez que a métrica caiu abaixo de zero, ela se alinhou com capitulação em estágio final dinâmica: esgotamento dos vendedores, redução da pressão de distribuição e transferência de moedas para entidades com maior capacidade de retenção.

Neste quadro, a zona vermelha funciona menos como um sinal de fraqueza estrutural e mais como uma fase de reinicialização. Marca o ponto onde o excesso de alavancagem e o posicionamento especulativo foram eliminados, estabelecendo condições historicamente associado a fundos de ciclo.

A interpretação de Wedson posiciona as oportunidades nestas fases de depressão e não durante expansões com grandes lucros. Conforme ilustrado no gráfico, as corridas de alta anteriores não começaram enquanto os detentores de longo prazo estavam confortavelmente lucrando. Eles surgiram depois que as perdas permearam a coorte. Com a métrica ainda positiva em 0,36, o gráfico sugere que, com base estritamente no precedente histórico, a capitulação final anterior ao próxima corrida de touros ainda não ocorreu.

Imagem em destaque da Getty Images, gráfico de Tradingview.com