Em um bate-papo ao lado do CEO da Metaplanet, Simon Gerovich, no BTC MENA 2025, Michael Saylor transformou uma conversa técnica sobre títulos do tesouro Bitcoin em um discurso direto aos fundos soberanos e bancos do Oriente Médio, descrevendo como uma nação ou grande instituição financeira poderia atrair dezenas de trilhões de dólares e se tornar a “Suíça” do capital digital.
Saylor e Gerovich começaram enquadrando o Bitcoin como “capital digital”. Como disse Saylor: “Nossa empresa buscou uma estratégia de acumulação de capital digital. Bitcoin é capital digital. O que você faz quando tem capital? Você emite crédito contra ele”. Tanto a MicroStrategy como a Metaplanet estão a construir balanços de Bitcoin e depois a emitir instrumentos preferenciais perpétuos como “crédito digital” apoiados por esse capital.
Gerovich descreveu o Japão como um mercado enorme, mas carente de rendimento. “Há US$ 7 trilhões em dinheiro em contas bancárias pessoais, os balanços dos bancos não rendem nada e as empresas têm outros US$ 4 ou US$ 5 trilhões.” Uma família japonesa que coloca dinheiro no banco ganha “zero”. Mesmo quando a deflação diminui, os investidores continuam “acostumados a zero” e estão “procurando desesperadamente por rendimento”.
A resposta da Metaplanet é conectar esse capital ocioso ao Bitcoin. Ela lançou o “Mercúrio”, uma preferência perpétua que paga 4,9% em ienes com conversibilidade em ações, que Gerovich chamou de “provavelmente uma das opções de compra de Bitcoin mais baratas que existem”. Seu produto subsequente, “Mars” – Metaplanet Adjustable Rate Securities – foi projetado como um instrumento de alto rendimento apoiado em Bitcoin que os investidores japoneses podem manter em suas contas de títulos como uma espécie de depósito bancário sobrecarregado.
Por dentro das negociações de Bitcoin de Saylor com fundos soberanos
Saylor usou isto como modelo para o Médio Oriente, explicando que tem estado numa visita intensiva aos centros de poder da região. “Tenho me reunido com todos os fundos soberanos. Tenho me reunido com, não sei, 50, 100 investidores diferentes, fundos de hedge, investidores de family offices… Tenho me reunido com reguladores em todas as jurisdições.” A sua mensagem é “muito, muito direta”: “Agora temos capital digital. Bitcoin é capital digital, é ouro digital. Além do capital digital, temos uma nova classe de ativos chamada crédito digital. O crédito digital elimina a volatilidade do capital e proporciona rendimento, rendimento.”
Para ilustrar o apelo, ele comparou capital e crédito. Dar a uma criança US$ 1 milhão em terras em Manhattan é puro capital sem fluxo de caixa. “Ou você pode dar a eles um instrumento de crédito que lhes pague US$ 10.000 por mês para sempre, começando agora. E então a maioria das pessoas quer o instrumento de crédito. Eles não querem o instrumento de capital… Eles preferem ter 10% não voláteis do que 30% voláteis, sem fluxos de caixa.” Empresas de tesouraria como a MicroStrategy e a Metaplanet “existem para converter capital em crédito”.
Saylor então expôs o plano para qualquer banco ambicioso na região: “Tenha a custódia bancária do Bitcoin. Todo mundo fala sobre autocustódia. Autocustódia para o banco no país. Compre Bitcoin, faça com que seu banco custódia o Bitcoin e então comece a oferecer redes de crédito além do Bitcoin.” Se um banco nacional conceder empréstimos como “SOFR mais empréstimos de 50 pontos base sobre Bitcoin”, argumentou ele, então, à medida que o mercado de Bitcoin crescer de US$ 2 trilhões para US$ 20 trilhões, esse banco poderá atrair “5% ou 10% dele”, puxando “um trilhão de dólares ou alguns trilhões de dólares” simplesmente porque “a maioria dos grandes bancos regulamentados convencionais não lidam com Bitcoin”.
A “maior ideia” é transformar o crédito garantido pelo Bitcoin em uma conta bancária que supere todo o sistema global de depósitos. Ao pegar instrumentos de crédito digital como Stretch ou Mars, colocando-os num fundo que é principalmente crédito com um buffer de moeda e uma camada de reserva, Saylor prevê uma conta regulamentada que paga cerca de 8% com “vol de zero”. Nessa configuração, “eu transfiro-lhe os meus milhares de milhões de dólares ou dezenas de milhares de milhões de dólares, e você paga-me 8% de juros todos os dias, zero vol, num banco regulamentado, alimentado por crédito digital, que por sua vez é alimentado por uma empresa de tesouraria com 5x mais capital digital, sobre-colateralizado”.
Num tal regime, argumentou ele, “poderia-se presumivelmente atrair 20 biliões de dólares ou 50 biliões de dólares”. Para os depositantes, “o produto perfeito é uma conta bancária com volatilidade zero que lhe pague 400 pontos base a mais do que a taxa livre de risco na sua moeda favorita”. Para Saylor, essa conta é “o sabre de luz do dinheiro, o raio laser do dinheiro, o reator de fusão nuclear do dinheiro”.
Ele enquadrou-a como uma corrida aberta: “A questão é: quem quer ser a Suíça do século XXI e atrair todo o dinheiro do mundo?” Na sua opinião, “a resposta será quem mais aprecia o dinheiro, quem mais quer o dinheiro, quem melhor entende de tecnologia, quem está disposto a assumir uma postura corajosa de convicção com um certo grau de clareza”, disse ele.
Ele concluiu: “Essa é a oportunidade, e todas as conversas foram extraordinariamente enérgicas e entusiasmadas, e eu não poderia estar mais entusiasmado. Acho que isso acontecerá em algum lugar desta região. Veremos onde.”
Até o momento, o Bitcoin era negociado a US$ 90.164.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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