Em resumo
- A margem de lucro/perda para compradores recentes de Bitcoin atingiu -25%, um nível que marcou fundos locais quatro vezes desde a corrida de touros de 2023.
- Os detentores de longo prazo distribuíram 1,78 milhões de BTC desde julho, enquanto os detentores de curto prazo acumularam 1,8 milhões de BTC quase idênticos.
- Esta mudança no comportamento da coorte é uma transferência normal de riqueza no final do ciclo, e não um topo estrutural, o que aumenta a fragilidade dos preços no curto prazo, foi dito ao Decrypt.
A queda do Bitcoin na segunda-feira para US$ 85.800 mostra que tanto os novos grandes investidores quanto os detentores de longo prazo estão impulsionando a liquidação que pressiona os preços há meses.
As perdas não realizadas para entidades que acumularam mais de 1.000 BTC nos últimos 155 dias atingiram níveis nunca vistos desde 2023. As baleias velhas, que detêm grandes participações por mais tempo, permanecem lucrando.
A margem de lucro/perda para carteiras que compraram Bitcoin nos últimos três meses, entretanto, atingiu -25%, de acordo com dados da empresa de análise on-chain CriptoQuant. Quedas na faixa de -12% a -37% têm servido historicamente como marcadores de uma reversão da corrida de alta.
“Novas baleias submersas não implicam automaticamente vendas forçadas. O risco de capitulação aumenta se o Bitcoin perder os principais níveis de base de custo para compradores recentes, especialmente em torno de ETFs ou zonas de entrada institucionais”, disse Shivam Thakral, CEO da exchange indiana BuyUCoin. Descriptografar.
Um forte choque macroeconómico seria o catalisador mais provável para vendas defensivas, acrescentou.
A pressão do lado vendedor, contudo, não é uniforme em todos os grupos de investidores. Existe uma clara divergência entre detentores de longo e curto prazo.
A variação da posição líquida de 30 dias para detentores de curto prazo – investidores que normalmente detêm ativos por menos de seis meses – atingiu +768.000 BTC na segunda-feira, em um sinal de acumulação.
Por outro lado, a mesma métrica mostra que os detentores de longo prazo têm uma alteração de posição líquida de -755.000 BTC, sinalizando distribuição.
Desde julho de 2025, a oferta detida por detentores de longo prazo diminuiu aproximadamente 1,78 milhões de BTC, para 13,68 milhões de BTC.
Contrariamente à suposição de que os novos investidores estão vendendo em massa, a oferta detida pelos detentores de curto prazo aumentou cerca de 1,8 milhões de BTC, para 6,28 milhões de BTC no mesmo período.
“A mudança de detentores de longo prazo para detentores de curto prazo é uma característica normal dos mercados em alta no final do ciclo, refletindo a realização de lucros e a rotação de capital, em vez de um estresse total”, disse Thakral. “Ao contrário dos ciclos anteriores, a procura hoje é mais ampla e mais institucional, com ETFs e balanços empresariais absorvendo a oferta.”
“Isto parece menos um topo estrutural e mais uma fase clássica de transferência de riqueza”, acrescentou.
Embora esta rotação aumente a fragilidade dos preços no curto prazo, muitas vezes estabelece a base para a consolidação antes da próxima fase de subida, observou o analista.
A principal criptomoeda caiu quase 4% em 24 horas, de acordo com dados da CoinGecko.
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Fontedecrypt
