Que bolha? CEO da Nvidia afirma que IA precisa de mais trilhões em investimentos

Jensen Huang quer que você saiba que a indústria de IA não é uma bolha – apesar de parecer uma bolha.

No Fórum Econômico Mundial em Davos esta semana, o CEO da Nvidia disse a Larry Fink da BlackRock que a infraestrutura que alimenta a inteligência artificial precisa de “trilhões de dólares” a mais de investimento nos próximos anos. A alternativa? Falha final.

Huang enquadrou a IA como um “bolo de cinco camadas” que começa com a energia na parte inferior, depois os chips, a infraestrutura em nuvem, os modelos de IA e, finalmente, os aplicativos no topo. Cada camada, explicou ele, requer uma construção massiva antes que as acima possam funcionar adequadamente.

“Estamos agora investidos algumas centenas de bilhões de dólares nisso”, disse Huang. “Há trilhões de dólares em infraestrutura que precisam ser construídos.”

A indústria comprometeu cerca de 1,5 biliões de dólares para o desenvolvimento da IA ​​só em 2025, de acordo com a Gartner – mais do que qualquer grupo de empresas gastou em praticamente qualquer coisa em termos nominais. Huang insiste que isso não é excesso, entretanto. É a maior construção de infra-estruturas da história da humanidade, disse ele, e está apenas a começar.

Apenas para referência, esse gasto é aproximadamente a capitalização de mercado de todos os Bitcoins do mundo. Para uma comparação mais normal, graças ao boom da IA, a Nvidia é agora quase tão valiosa quanto toda a prata que foi extraída até agora.

Alimentar a bolha, vencer a bolha?

As palavras de Huang têm muitos interesses por trás delas. No final de janeiro de 2025, a startup chinesa DeepSeek abalou os mercados com um chatbot inesperadamente capaz, provocando uma queda de 17% em um único dia nas ações da Nvidia.

A empresa recuperou, mas o choque intensificou os alertas de figuras como Jamie Dimon, do JPMorgan, que disse que a IA é “real”, mas advertiu que “algum dinheiro investido agora será desperdiçado”. Um estudo do MIT descobriu que, apesar de 30 a 40 mil milhões de dólares em investimento empresarial, 95% das organizações não obtêm retorno na IA generativa.

A natureza circular do financiamento da IA ​​também atraiu escrutínio. A Nvidia recentemente comprometeu US$ 100 bilhões com a OpenAI, que então usa esse capital para comprar chips da Nvidia. Arranjos semelhantes ligam a Microsoft, a CoreWeave e outros intervenientes importantes naquilo que os críticos chamam de ciclo fechado que inflaciona artificialmente a procura.

As empresas já estão se protegendo contra o domínio da Nvidia. A OpenAI assinou um acordo de US$ 10 bilhões com a Cerebras, uma startup de chips de IA que promete velocidades de inferência até 15 vezes mais rápidas do que os sistemas baseados em GPU. A empresa também firmou parcerias com AMD e Broadcom e comprometeu US$ 38 bilhões com a Amazon Web Services.

Enquanto isso, o Google tem promovido suas unidades de processamento de tensores personalizadas como alternativa, com a Anthropic concordando em usar até um milhão de chips TPU. Até a Meta está explorando o silício do Google para seus data centers.

A mensagem de Huang em Davos foi inequívoca: o mundo precisa de mais energia, mais terrenos, mais chips e mais centros de dados para impulsionar a revolução da IA. Fink pareceu concordar, perguntando se os gastos correntes são realmente suficientes para ampliar a economia global.

A resposta de Huang foi essencialmente não. A oportunidade, disse ele, é “realmente extraordinária”. Se essa oportunidade se materializa ou desmorona sob o seu próprio peso continua a ser a questão de um milhão de dólares – ou melhor, a de um bilião de dólares.