O Bitcoin está mais uma vez enfrentando uma pressão de venda notável. O mercado enfrenta uma fase desafiadora marcada pelo enfraquecimento da dinâmica e pelo posicionamento cauteloso dos investidores. A recente ação dos preços sugere que a convicção altista diminuiu. Os traders estão cada vez mais atentos às condições de liquidez, à incerteza macroeconómica e às mudanças no sentimento do mercado. Embora a volatilidade não seja incomum nesta fase do ciclo, o ambiente actual reflecte um mercado que procura uma direcção em vez de sustentar uma clara tendência ascendente.
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Um relatório recente da CryptoQuant fornece contexto adicional por meio do Índice de Mercado Combinado do Bitcoin (BCMI), uma métrica composta que integra avaliação, lucratividade, comportamento de gastos e indicadores de sentimento. De acordo com a análise, o BCMI caiu para a faixa baixa de 0,2, um nível historicamente associado mais às fases iniciais do mercado em baixa – como as observadas em 2018 e 2022 – do que às correções rotineiras de meio do ciclo. Esta mudança sugere que um ajustamento estrutural mais profundo pode estar em curso.
Notavelmente, o BCMI pairava perto de 0,5 ainda em Outubro, uma zona normalmente interpretada como equilíbrio de mercado entre forças de alta e de baixa. O declínio subsequente indica que este equilíbrio foi rompido. Se isto sinaliza o início de uma fase de baixa prolongada ou de uma redefinição temporária, dependerá provavelmente das futuras condições de liquidez, da procura dos investidores e da evolução macroeconómica mais ampla.
Análise do BCMI aponta para fraqueza estrutural no mercado Bitcoin
O relatório CryptoQuant destaca uma deterioração notável no Índice de Mercado Combinado do Bitcoin (BCMI), sugerindo uma mudança da consolidação no meio do ciclo para um regime de mercado mais defensivo. De acordo com a análise, o equilíbrio de meio do ciclo em torno do nível 0,5 não se manteve, sem nenhuma recuperação significativa emergindo da zona 0,3.
Em vez disso, o índice continuou a cair diretamente em direção à faixa baixa de 0,2, sem o tipo de redefinição da expansão normalmente observada durante fases corretivas mais saudáveis. Este padrão difere dos anteriores períodos de arrefecimento a meio do ciclo e assemelha-se cada vez mais a uma transição para um ambiente de mercado sem risco.
As comparações históricas fornecem uma perspectiva adicional. Os fundos do ciclo anterior geralmente se formaram quando o BCMI atingiu aproximadamente 0,10–0,15, principalmente durante 2019 e novamente na fase de baixa de 2022–2023. As leituras atuais permanecem acima desses níveis de capitulação, o que implica que, embora o Bitcoin já possa estar operando dentro de uma estrutura estrutural de baixa, as condições de capitulação total ainda não se materializaram.
Como o BCMI agrega métricas de avaliação como MVRV, indicadores de rentabilidade como NUPL, comportamento de gastos via SOPR e medidas de sentimento mais amplas, seu declínio para a faixa baixa de 0,2 reflete a redução dos lucros não realizados, o aumento das perdas realizadas, a deterioração do sentimento e a compressão contínua da avaliação. A menos que o índice estabilize e recupere a zona 0,4-0,5, a probabilidade de fraqueza estrutural continuada permanece elevada.
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Bitcoin testa suporte de longo prazo após análise semanal
O gráfico semanal do Bitcoin reflete a crescente pressão estrutural após a recente perda do nível de US$ 70.000, um limite psicológico e técnico importante que anteriormente atuou como suporte. O preço agora recuou para a faixa média de US$ 60.000, colocando o BTC abaixo das médias de tendência de curto prazo e sinalizando o enfraquecimento do impulso de alta. Esta mudança sugere que o mercado está a transitar de uma fase de consolidação para uma fase mais defensiva.
O gráfico mostra uma sequência clara de máximas mais baixas desde o pico do final do ciclo próximo à região de US$ 120.000. Um padrão frequentemente associado a ambientes de mercado corretivos ou de transição. As quedas recentes foram acompanhadas por um elevado volume de negociações. Normalmente indicativo de distribuição ou desalavancagem forçada, em vez de realização gradual de lucros. Estas dinâmicas aumentam frequentemente a volatilidade, ao mesmo tempo que complicam as tentativas de recuperação sustentada.
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De uma perspectiva estrutural, a zona de 60.000 a 62.000 dólares emerge como uma área de apoio crítica. Esta região está alinhada com fases anteriores de consolidação e zonas comerciais de elevada liquidez que historicamente atraíram a procura. Manter-se acima deste nível poderia permitir que o Bitcoin se estabilizasse e potencialmente formasse uma base para consolidação lateral. No entanto, uma quebra decisiva aumentaria a probabilidade de cenários de retração mais profundos.
A direção do Bitcoin permanece intimamente ligada às condições de liquidez, aos fluxos institucionais e ao sentimento macro mais amplo que influencia os ativos de risco.
Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com
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