Em suma, o mercado permanece frágil, uma vez que a dinâmica técnica estabilizada contrasta com o enfraquecimento dos fluxos de capital e a diminuição da rentabilidade. As saídas de ETF e a desaceleração da procura institucional realçam a falta de apoio sustentado à liquidez, enquanto a dinâmica de lucros/perdas continua a abrandar.
O Bitcoin permaneceu estável durante a semana passada, mas não conseguiu ultrapassar a base de custo dos detentores de curto prazo. A dinâmica apresentou uma melhoria modesta e a volatilidade manteve-se contida.
O RSI subiu para 55,7, mostrando um impulso mais firme sem risco de sobrecompra. O CVD à vista se fortaleceu à medida que a pressão de venda diminuiu, embora os volumes à vista tenham caído 11,4%, para US$ 10,9 bilhões, sinalizando uma atividade mais leve.
Nos derivados, os pagamentos de financiamento abrandaram e o CVD de futuros caiu para -$789,6 milhões, indicando uma nova pressão de venda. As opções OI caíram 7,7% para US$ 49,2 bilhões, enquanto o spread de volatilidade aumentou para -6,45% e o 25-Delta Skew subiu para 9,17%, refletindo o aumento da demanda de hedge.
Os fluxos de ETF tornaram-se negativos, com saídas de US$ 617,2 milhões, apontando para realização de lucros e demanda institucional mais fraca, embora os volumes tenham se mantido estáveis em US$ 24,6 bilhões. O rácio MVRV diminuiu para 2,05, implicando uma redução dos lucros não realizados e da pressão de venda.
Os endereços ativos na rede subiram para 687 mil, enquanto os volumes de transferência aumentaram 27,6%, para US$ 11,1 bilhões, mostrando um fluxo de capital mais forte. Os volumes de taxas caíram ligeiramente e a mudança de limite realizada subiu para 3,5%, consistente com uma acumulação constante.
Estruturalmente, a oferta de titulares de curto prazo aumentou para 18,2% e a Hot Capital Share subiu para 35,4%, reflectindo um interesse especulativo moderado. A Oferta Percentual no Lucro caiu para 84,0%, abaixo de sua faixa inferior, padrão típico de acumulação.
O NUPL caiu para -2,1%, mostrando perdas não realizadas persistentes, enquanto o rácio lucros-perdas realizados melhorou para 1,7, sugerindo uma realização seletiva de lucros à medida que a confiança se recupera.
Em suma, o mercado permanece frágil, uma vez que a dinâmica técnica estabilizada contrasta com o enfraquecimento dos fluxos de capital e a diminuição da rentabilidade. As saídas de ETF e a desaceleração da procura institucional realçam a falta de apoio sustentado à liquidez, enquanto a dinâmica de lucros/perdas continua a abrandar. A acumulação em cadeia persiste, mas carece de convicção, sugerindo rotação de capital em vez de nova procura. Na ausência de entradas mais fortes ou de liquidez renovada, o mercado corre o risco de se prolongar para uma consolidação mais longa, ou mesmo para uma fase de descida prolongada, à medida que a confiança se recupera lentamente entre os participantes.
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