Ron Hammond, chefe de política da Wintermute, criadora de mercado de criptomoedas, tem uma visão cautelosa sobre a Lei de Clareza, colocando suas chances de aprovação este ano em cerca de 30%, mesmo com o impulso aumentando em Washington.
“Há muitas partes móveis”, disse Hammond, apontando para um processo legislativo que está a avançar, mas de forma desigual. A Lei de Clareza visa criar regras em torno da regulamentação da estrutura do mercado de criptografia nos EUA, incluindo a codificação de como a Comissão de Valores Mobiliários e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities podem supervisionar os ativos digitais nos EUA.
A estimativa de Hammond está amplamente alinhada com outros sinais do mercado. Uma pesquisa recente da Punchbowl com lobistas e funcionários estimou as probabilidades em 26%, enquanto o mercado de previsão Kalshi oscilou um pouco acima das probabilidades pares. O spread sublinha o quão incerta permanece a trajetória do projeto de lei.
Ainda assim, Hammond, que falará na conferência Consensus Miami da CoinDesk no próximo mês, vê um progresso incremental. Os legisladores estão pressionando para que o projeto seja aprovado no comitê, com alguns almejando uma votação já em 20 de abril, embora ele tenha alertado que esses prazos têm sido fluidos há meses.
“Essas datas estão mudando”, disse ele. “Há luz no fim do túnel, mas há obstáculos ao longo do caminho.”
A aprovação da Lei de Clareza é amplamente vista como um desbloqueio fundamental para a adoção institucional de criptografia porque estabeleceria regras claras em torno de quais ativos digitais são títulos versus commodities e definiria como eles podem ser negociados, custodiados e regulamentados de outra forma nos EUA
O atual quadro fragmentado e incerto manteve muitos grandes gestores de ativos, bancos e fundos de pensões à margem devido a riscos jurídicos e de conformidade. Uma lei abrangente sobre a estrutura do mercado reduziria essa ambiguidade, dando às instituições a confiança necessária para dimensionar a exposição, lançar novos produtos e integrar a criptografia de forma mais completa nos sistemas financeiros tradicionais.
Obstáculos
No centro desses obstáculos: os bancos.
De acordo com Hammond, as instituições financeiras tradicionais continuam a ser o maior obstáculo, especialmente em torno da questão de saber se as stablecoins devem oferecer rendimento. Um relatório recente do Conselho de Consultores Económicos rejeitou a oposição dos bancos, mas as negociações continuam estagnadas.
“Houve tentativas de vários lados: a Coinbase (COIN), a Casa Branca, os redatores do projeto de lei, para encontrar uma solução”, disse Hammond. “Mas a cada passo, os bancos recusam-se a ceder.”
A disputa já atrapalhou pelo menos um compromisso. Hammond disse que uma proposta de “acordo de rendimento” lançada há cerca de duas semanas não conseguiu satisfazer nenhum dos lados, enviando os negociadores de volta à prancheta. Uma nova versão está circulando agora, mas as expectativas são moderadas.
“Mesmo com pressões macroeconómicas mais amplas, é difícil ver como os bancos ficarão satisfeitos aqui”, disse ele.
Democratas
Essa resistência está a moldar a política em torno do projeto de lei, especialmente para os Democratas. Hammond observou que alguns legisladores que aceitaram o financiamento da indústria criptográfica estão agora navegando em um difícil ato de equilíbrio.
“Se você é um democrata que aceitou dinheiro criptografado, qual sua posição sobre essa questão?” ele disse, apontando também para preocupações não resolvidas em torno das finanças descentralizadas (DeFi) e da conformidade com o combate à lavagem de dinheiro.
Ventos políticos contrários adicionais poderão surgir nos próximos meses. Hammond sinalizou o escrutínio contínuo em torno das negociações relacionadas à criptografia do ex-presidente Donald Trump como um potencial ponto crítico que poderia complicar o apoio democrata se ele se intensificar por volta de junho.
“Tudo isso se torna outra dor de cabeça”, disse ele.
Apesar do atrito, Hammond acredita que o projeto ainda tem um caminho viável, embora estreito. O progresso na comissão e a continuação das negociações poderão mantê-la viva até meados do ano, altura em que os incentivos políticos poderão mudar.
“Haverá algum progresso em breve”, disse ele.
Expansão nos EUA
Para Wintermute, as apostas são altas. A empresa, uma das maiores criadoras de mercado de criptografia do mundo, com cerca de US$ 10 milhões em volume diário de negociações, está expandindo sua presença nos EUA e aumentando sua equipe em Nova York.
Hammond disse que isso reflete um compromisso mais amplo da indústria com o mercado dos EUA, particularmente sob o que as empresas consideram um ambiente regulatório mais favorável. “Wintermute expandiu as operações desde a eleição, estabelecendo um escritório nos EUA em Nova York e temos contratado ativamente”, acrescentou.
Isso torna o resultado da Lei da Clareza ainda mais importante. Embora Hammond veja “luz no fim do túnel”, ele enfatizou que a passagem em 2026 exigirá avanços que até agora se mostraram ilusórios.
Por enquanto, 30% continua a ser o seu número, e um lembrete de que o progresso em Washington nem sempre se traduz em resultados.
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Fontecoindesk
