O Bitcoin entrou em retrocesso, uma estrutura que ocorre quando os futuros são negociados abaixo do preço à vista e está normalmente associada a estresse, “medo extremo” ou intensa atividade de hedge. A mudança ocorre no momento em que o bitcoin caiu até 30% em relação ao seu máximo histórico.
De acordo com uma postagem X de Thomas Young, sócio-gerente da RUMJog Enterprises, diz que essa configuração é rara no bitcoin e muitas vezes sinaliza um momento em que é hora de assumir o outro lado da negociação.
Como observa Young, “o retrocesso não acontece com frequência e, quando acontece, geralmente marca estresse, redução forçada de riscos ou um ponto de capitulação de curto prazo”.
Young acrescenta que os mercados normalmente seguem um de dois caminhos a partir deste ponto: “Reversão, à medida que o pânico passa” ou “continuação para um fluxo final, que também tende a marcar o fundo do movimento”.
O retrocesso tem um histórico de alinhamento com os fundos do mercado local ou importante. Ele marcou a mínima exata do ciclo em novembro de 2022, em torno de US$ 15.000, durante o colapso da FTX. O retrocesso reapareceu em março de 2023, quando o bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 20.000 durante a desvalorização do SVB e do USDC, antes de se recuperar fortemente.
Outro exemplo ocorreu em agosto de 2023, quando as notícias do ETF em tons de cinza foram vendidas, o que elevou os preços para US$ 25.000, o que marcou um fundo de curto prazo e uma reversão rápida.
A base móvel anualizada de futuros de três meses, que agora caiu para cerca de 4%, seu nível mais baixo desde novembro de 2022. A base mede o retorno anualizado disponível em uma negociação básica onde os comerciantes compram bitcoin à vista e vendem simultaneamente um contrato futuro com vencimento em três meses. Os futuros geralmente são negociados com prêmio, enquanto o spread oferece um rendimento de risco relativamente baixo.
A forte compressão desse prémio mostra que a procura por exposições longas alavancadas caiu enormemente. Nas fases de alta, os traders estão dispostos a pagar pela exposição a termo, o que eleva a base. Chegou a 27% em março de 2024, durante o máximo histórico do bitcoin de US$ 73.000.
A actual descida aponta para um ambiente mais cauteloso, uma menor apetência pelo risco e um mercado que ainda está a digerir a recente descida. Durante momentos de extremo entusiasmo, a curva pode oscilar para um contango acentuado, mas em condições normais, o bitcoin é negociado em uma estrutura de contango relativamente suave.
Fontecoindesk
