Pressão do Senado dos EUA por restrições DeFi levanta temores de desaceleração do mercado criptográfico

Um rascunho vazado dos Democratas do Comitê Bancário do Senado dos EUA descreve uma abordagem agressiva às finanças descentralizadas (DeFi), propondo que qualquer pessoa ou empresa “projetando, implantando, operando ou lucrando com um front-end DeFi” seja regulamentada como corretora e registrada na SEC ou CFTC.

O texto também estenderia as obrigações KYC/AML às interfaces DeFi, incluindo algumas carteiras sem custódia e hosts de UI, e autorizaria o Tesouro dos EUA a manter uma “lista restrita” de protocolos e front-ends arriscados.

Embora o memorando abra espaço para protocolos “suficientemente descentralizados” que não monetizam e proteja os desenvolvedores de código aberto que não lucram com a administração da tecnologia, os críticos argumentam que a barreira de conformidade é funcionalmente impossível para a maioria das equipes sediadas nos EUA.

ETH's price trends to the upside on the daily chart. Source: ETHUSD on Tradingview

Reação da indústria e impacto inicial no mercado

A reação dos líderes de políticas criptográficas foi rápida. Jake Chervinsky, diretor jurídico da Variant, disse que “atrapalha todo mundo na criptografia”, chamando-o de impraticável e equivalente a uma proibição de front-ends DeFi dos EUA.

Summer Mersinger, da Blockchain Association, alertou que “proibiria efetivamente o DeFi, o desenvolvimento de carteiras e outras aplicações nos Estados Unidos”, empurrando os construtores responsáveis ​​para o exterior.

Consequentemente, os mercados pareceram vacilar à medida que o indicador da cesta DeFi caiu 3–4%, com notáveis ​​desempenhos inferiores, incluindo HYPE e ASTR, em meio à crescente incerteza regulatória.

Além dos preços, os fundadores temem um efeito inibidor nas contratações, captação de recursos e lançamentos de produtos se os operadores front-end e os fornecedores de carteiras tiverem que executar pilhas completas de conformidade no estilo corretor.

Política, política e o risco de um êxodo de inovação

O Senado estava avançando em direção a um compromisso bipartidário sobre a estrutura do mercado de ativos digitais depois que a Câmara aprovou sua Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (294-134). Mas a contraproposta DeFi dos democratas, impulsionada em parte por preocupações financeiras ilícitas e de segurança nacional, pode travar o ímpeto numa câmara que precisa de 60 votos.

Se a “lista restrita” e as disposições do corretor front-end sobreviverem, espera-se um forte lobby, uma resistência às liberdades civis e potenciais contestações judiciais. Os estrategistas alertam que os EUA poderiam ceder a participação dos desenvolvedores e a liquidez ao regime MiCA da Europa, que já fornece barreiras de proteção mais claras para emissores de tokens e provedores de serviços.

Impacto potencial das restrições DeFi do Senado

O vazamento aumenta as chances de uma desaceleração do DeFi nos EUA no curto prazo, à medida que as equipes reavaliam a exposição legal e o capital espera por clareza.

Para os mercados, os principais pontos de controlo são (1) se o pessoal do Senado suaviza as obrigações front-end e de carteira, (2) como a “descentralização suficiente” é definida no estatuto, e (3) se o poder da lista negra do Tesouro tem um âmbito restrito.

Sem revisões significativas, os EUA correm o risco de trocar a protecção do consumidor por uma fuga de cérebros, com a inovação (e as receitas fiscais) a fluir para jurisdições mais amigáveis.

Imagem da capa do ChatGPT, gráfico ETHUSD do Tradingview