O presidente da SEC, Paul Atkins, está se apoiando em uma mensagem que teria soado quase herética em Washington não faz muito tempo: os trilhos estão mudando e a infraestrutura cripto-nativa fará parte disso.
“Como eu disse a @MariaBartiromo na semana passada, os mercados financeiros dos EUA estão preparados para avançar na rede”, escreveu Atkins no X na quinta-feira, acrescentando que a SEC está “priorizando a inovação e adotando novas tecnologias para permitir esse futuro na rede, ao mesmo tempo que continua a proteger os investidores”.
A criptografia colocará o futuro das finanças na rede
Atkins não deixou as coisas nas vibrações. No início do dia, Atkins apontou para uma carta de não ação da equipe da Divisão de Negociação e Mercados da SEC vinculada ao esforço de tokenização voluntária da Depository Trust Company (DTC) – um piloto que efetivamente dá ao encanamento da liquidação de títulos dos EUA um espaço para experimentar sem tropeçar imediatamente em partes do livro de regras do Exchange Act.
“Hoje, a Divisão de Negociação e Mercados emitiu uma carta de não ação à Depository Trust Company (DTC) em relação ao programa piloto voluntário de tokenização de títulos da DTC. A iniciativa da DTC marca um passo importante em direção aos mercados de capitais em cadeia”, Atkins compartilhou via X.
A carta datada de 11 de dezembro descreve uma “versão piloto” do que chama de Serviços de Tokenização DTCC – um programa preliminar e limitado no tempo que permite aos participantes do DTC optar por ter certos direitos de segurança registrados usando tecnologia de registro distribuído, em vez de confiar apenas no registro centralizado do DTC.
Em linguagem simples: os participantes elegíveis podem tokenizar posições, mantê-las em carteiras registradas em blockchains aprovados e transferir esses direitos tokenizados diretamente para a carteira registrada de outro participante – com os registros oficiais do DTC ainda servindo como sistema de registro do que é real.
Atkins acrescentou: “Os mercados em cadeia trarão maior previsibilidade, transparência e eficiência para os investidores. Os participantes da DTC agora poderão transferir títulos tokenizados diretamente para as carteiras registradas de outros participantes, que serão rastreados pelos registros oficiais da DTC. Estou entusiasmado em ver os benefícios deste programa para nossos mercados financeiros e continuarei a incentivar os participantes do mercado a inovar à medida que avançamos em direção à liquidação em cadeia”.
Notavelmente, o alívio de não ação em si tem um escopo restrito: está centrado em como o piloto interage com o Reg SCI, a Seção 19 (b)/Regra 19b-4 e certos padrões da agência de compensação – e está estruturado para ser encerrado três anos após o lançamento da versão preliminar, com o DTC obrigado a notificar a equipe quando esse lançamento acontecer. Portanto, não se trata de “ações tokenizadas para todos na próxima semana”. Está mais perto de uma sandbox supervisionada com ganchos de relatórios.
Notavelmente, Atkins já está lançando o que vem a seguir. “Mas isto é apenas o começo”, escreveu ele, dizendo que deseja que a SEC considere uma “isenção de inovação” que permitiria aos participantes do mercado começar a transição na cadeia “sem serem sobrecarregados por requisitos regulatórios complicados”.
Essa linha está dando muito trabalho e é também onde a luta (ou pelo menos o lobby) provavelmente se concentrará. O que se qualifica como “inovação”? Quem fica isento e de quais obrigações? E qual é o factor determinante: protecção dos investidores, integridade do mercado, resiliência operacional ou apenas política?
Os observadores da criptografia notaram a mudança de tom imediatamente. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, resumiu em uma frase: “Presidente da SEC: O futuro das finanças está na rede”.
Por enquanto, a conclusão tangível é o piloto DTC: um utilitário de mercado central regulamentado que experimenta representações tokenizadas para o conforto da equipe. O resto – a linguagem do “futuro em cadeia” e o discurso sobre isenção – é a parte que poderá tornar-se um quadro ou apenas mais uma manchete ambiciosa que vai ao encontro da realidade da estrutura do mercado dos EUA.
Até o momento, o valor total do mercado de criptografia era de US$ 3,1 trilhões.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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