O Bitcoin perdeu mais de 30% do seu valor desde o início de outubro, desencadeando uma mudança brusca na psicologia do mercado. O que antes era visto como uma correção de rotina está sendo cada vez mais interpretado pelos analistas como um potencial topo de ciclo. O sentimento deteriorou-se rapidamente, com o medo e a apatia a substituir o optimismo que dominou no início do ano.
Muitos investidores estão agora a posicionar-se defensivamente, preparando-se para o que acreditam poder ser uma fase prolongada de mercado em baixa, semelhante aos anteriores ciclos pós-pico.
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No entanto, um relatório recente da CryptoQuant desafia esta narrativa cada vez mais popular. De acordo com a análise, o Bitcoin pode não estar mais seguindo o ciclo tradicional de quatro anos de expansão e queda que definiu seu comportamento histórico de preços.
Em vez disso, o relatório apresenta a tese do Superciclo Bitcoin, que argumenta que a estrutura clássica do ciclo impulsionado pelo halving pode estar se desintegrando em favor de um mercado altista mais estendido e estruturalmente apoiado.
A ideia central por trás da estrutura do superciclo é que a dinâmica do mercado do Bitcoin mudou fundamentalmente. Ao contrário dos ciclos anteriores, impulsionados em grande parte por fluxos especulativos de retalho, o ambiente actual é moldado por novas forças que não existiam em épocas anteriores.
Estas mudanças estruturais podem estar a alterar a forma como se desenrolam as descidas, os topos e as recuperações, suavizando potencialmente a volatilidade em horizontes temporais mais longos.
Os novos fundamentos por trás da tese do superciclo do Bitcoin
De acordo com o relatório da CryptoQuant, o caso de um potencial superciclo do Bitcoin baseia-se em forças estruturais que estavam ausentes nos ciclos de mercado anteriores. A mudança mais significativa vem da adoção institucional. Os ETFs Spot Bitcoin, liderados por emissores como a BlackRock, introduziram uma fonte persistente e regulamentada de demanda das finanças tradicionais.
Ao contrário dos fluxos especulativos de retalho, estes veículos tratam o Bitcoin como uma alocação estratégica de activos, criando uma absorção constante em vez de uma campanha publicitária de curta duração.
Os dados on-chain reforçam ainda mais esta narrativa. As reservas cambiais continuam a apresentar tendência de descida, sinalizando acumulação a longo prazo e redução da pressão do lado do vendedor. Ao mesmo tempo, o rácio de lucro e produção gasto (SOPR) permanece relativamente racional. A realização de lucros está a ocorrer, mas sem os picos eufóricos historicamente associados aos topos dos ciclos, sugerindo uma estrutura de mercado mais madura e disciplinada.
A preparação da infraestrutura é outro pilar crítico. Embora o Bitcoin continue sendo o ativo principal, as melhorias de escalabilidade em todo o ecossistema criptográfico mais amplo – como a atualização Fusaka do Ethereum e a rápida expansão das redes de Camada 2 – estão permitindo transações mais rápidas e baratas e casos de uso no mundo real. Isto reforça o papel do Bitcoin como ativo de liquidação e reserva dentro de uma economia digital crescente.
Por último, o cenário macroeconómico continua favorável. A instabilidade geopolítica e a perspectiva de uma futura flexibilização monetária reforçam o apelo do Bitcoin como um activo tangível neutro e descentralizado. Juntas, estas forças formam uma base credível para um superciclo alargado, embora o relatório alerte que os choques externos ainda podem perturbar esta trajetória.
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Price Action mostra estrutura fraca perto do suporte principal
A estrutura de curto prazo do Bitcoin permanece frágil, conforme mostrado no gráfico de 4 horas. O preço continua a ser negociado abaixo do nível psicológico de US$ 90.000, com repetidas falhas em recuperar as principais médias móveis, reforçando a tendência de baixa. A média móvel de 200 períodos (vermelho) está claramente inclinada para baixo e atuando como resistência dinâmica perto da zona de US$ 92.000 a US$ 93.000, enquanto as médias de 100 e 50 períodos (verde e azul) foram comprimidas e roladas, sinalizando o enfraquecimento do impulso ascendente.
Após a forte liquidação no início do mês, o Bitcoin tentou uma recuperação, mas estagnou abaixo da resistência descendente. Desde então, o preço formou uma série de máximos e mínimos mais baixos, confirmando uma tendência de baixa de curto prazo. A atual consolidação em torno de US$ 86.000 a US$ 87.000 sugere indecisão, mas, notavelmente, as recuperações estão se tornando mais fracas, indicando uma demanda limitada em comícios de alívio.
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De uma perspectiva técnica, a área de 85.000 a 86.000 dólares representa uma zona de apoio crítica. Uma quebra sustentada abaixo deste intervalo provavelmente abriria a porta para uma correção mais profunda. Por outro lado, os touros precisariam de uma recuperação decisiva de US$ 90.000, seguida de aceitação acima das médias móveis descendentes, para mudar significativamente a dinâmica. Até então, o gráfico favorece a consolidação com risco descendente.
Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com
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