Arthur Hayes, o co-fundador da Bitmex, agora atuando como co-fundador e diretor de investimentos da empresa de capital de risco focada em criptografia, Maelstrom, diz que o hype do hype do Hyperliquid poderia subir mais de 100 vezes.
Hayes é mais conhecido por inventar a troca perpétua na Bitmex, o contrato de derivativos que mudaram de negociação de criptografia. No Maelstrom, ele investe em projetos de infraestrutura em estágio inicial. Em sua última postagem no blog, Hayes argumentou que o token da Hyperliquid poderia aumentar 126 vezes, uma reclamação apoiada por um modelo de avaliação produzido por Maelstrom.
O Hyperliquid é uma troca descentralizada construída em sua própria blockchain. Ao contrário de Coinbase ou Binance, que são empresas que administram servidores privados, o hiperlíquido vive totalmente na cadeia. Os comerciantes o usam principalmente para futuros perpétuos – contratos que os permitem apostar nos preços de criptografia sem uma data de validade.
Seu token nativo, hype, atua como uma ferramenta de governança e uma participação econômica. Os titulares podem votar em atualizações, tokens de estaca para recompensas e se beneficiar da maneira como as taxas de negociação linkam para o valor do token. Em suma, o Hyperliquid é o local e o hype é como os usuários compartilham seu crescimento.
‘Binance descentralizado’
Hayes começa seu caso com o quadro geral.
Ele diz que quando os governos imprimem muito dinheiro, as moedas perdem valor e os poupadores comuns são forçados a especular apenas para manter seu padrão de vida. Aqueles que ainda não possuem casas ou ações vêem suas economias corroídas.
Para muitos, especialmente em mercados emergentes, a maneira mais fácil de economizar hoje é com estábulos como USDT e USDC – dólares digitais que se baseiam nativamente em blockchains. Depois que você está segurando os estábulos, argumenta Hayes, o lugar mais óbvio para colocá -los no trabalho é a própria criptografia, já que esse é o sistema em que esses tokens funcionam com mais facilidade.
Esse funil, de acordo com o CIO do Maelstrom, leva diretamente ao hiperlíquido. Hayes diz que já domina a negociação de futuros perpétuos descentralizados, controlando cerca de dois terços do mercado e está começando a crescer contra gigantes centralizados como a Binance.
Ele aponta para a execução como a diferença. Ele acredita que a pequena equipe da Hyperliquid, liderada pelo fundador Jeff Yan, os navios apresentam mais rápido que os rivais com centenas de funcionários. A plataforma parece tão rápido quanto Binance, diz Hayes, mas a cada passo-negociação, liquidação, administração colateral-acontece transparentemente na cadeia.
Ele chama Hyperliquid de “Binance descentralizada”. Como o Binance, ele se baseia em estábulos em vez de bancos para depósitos. Ao contrário do Binance, tudo é gravado em sua blockchain. A atualização HIP-3 da Hyperliquid também permite que os desenvolvedores externos criem mercados totalmente novos que se conectam diretamente ao seu livro de pedidos, transformando-o em um hub de negociação sem permissão.
A parte positiva de 126x
Então vem a matemática. O modelo de Maelstrom começa com uma previsão ousada: até 2028, o valor total dos estábulos pode atingir US $ 10 trilhões.
Em seguida, Hayes empresta uma proporção da história de Binance. Nessa troca, o volume de negociação diário geralmente é igual a 26,4% do suprimento total do Stablecoin. Aplique essa proporção para US $ 10 trilhões, e o Hyperliquid pode ver cerca de US $ 2,6 trilhões em negociações todos os dias.
Agora adicione taxas. Hiperliquid cobra cerca de 0,03% por negociação. Em US $ 2,6 trilhões em atividades diárias, isso resulta em aproximadamente US $ 258 bilhões em receita anual depois de realizar o ano.
Os investidores descontam essas receitas futuras sobre o dinheiro de hoje para refletir o risco e o valor temporal do dinheiro. Hayes usa uma taxa de 5%, que produz um valor presente de cerca de US $ 5,16 trilhões.
Finalmente, empilhe isso contra a atual avaliação totalmente diluída da Hype de cerca de US $ 41 bilhões. Divida os dois e você obtém o número da manchete de Hayes: um potencial de 126x de cabeça.
Ele vincula o cálculo de volta à sua tese mais ampla – que dinheiro fraco força as pessoas a establecons, e os estábulos os empurram para especulações de criptografia, com hiperlíquido como trilhos para essa atividade e hype como o token que captura a economia.
‘O rei está morto’
Hayes fecha sua tese com uma previsão ousada. “O rei está morto. Viva o rei”, escreveu ele, argumentando que o hiperlíquido poderia superar a Binance como a maior troca do mundo e que Jeff Yan poderia um dia rivalizar com a riqueza da CZ.
O modelo depende de grandes premissas: um mercado de US $ 10 trilhões de stablecoin, hiperliquid mantendo uma participação no nível da bina, taxas com 0,03% e taxas de desconto permanecendo baixas. Se essas condições quebrarem, o mesmo acontece com o resultado.
Mas a linha passada de Hayes é simples. Se o mundo salvar em estábulos, a especulação a seguir acontecerá na cadeia-e, na sua opinião, o hiperliquid já está na liderança.
Fontecoindesk
