O Bitcoin está lutando para recuperar o nível de US$ 90.000, e a confiança do mercado continua a se deteriorar à medida que um número crescente de analistas começa a pedir um mercado em baixa prolongado. O sentimento tornou-se decididamente cauteloso, com os investidores a reavaliarem a exposição ao risco e a prepararem-se para um período potencialmente desafiante que se avizinha. Apesar das múltiplas tentativas de estabilização, a ação dos preços permanece comprimida, oferecendo pouca confirmação de que a dinâmica de alta esteja pronta para regressar.
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De acordo com uma análise da XWIN Research Japan, a fase atual do mercado é melhor descrita como uma consolidação dentro de um intervalo após uma correção de alto nível, com o momentum condicionalmente inclinado para o lado negativo. Embora o Bitcoin tenha permanecido praticamente lateralizado nos últimos três meses, os ativos tradicionais de refúgio seguiram uma trajetória muito diferente.
O ouro e a prata continuaram a subir, reflectindo a procura crescente de activos defensivos num contexto de tensões geopolíticas persistentes, incerteza política e expectativas de taxas de juro reais mais baixas.
Esta divergência destaca um desafio estrutural para o Bitcoin no macroambiente atual. O capital institucional pode ser alocado em metais preciosos com relativa facilidade, beneficiando de profunda liquidez, infra-estruturas de mercado estabelecidas e quadros regulamentares claros. A prata, em particular, ampliou o movimento do ouro, apoiado por uma dinâmica de oferta mais restritiva e por uma maior sensibilidade aos fluxos especulativos.
O papel do Bitcoin como ativo de risco limita seu lado positivo
A análise explica que o Bitcoin não acompanhou o ouro e a prata em alta porque ainda é tratado principalmente como um ativo de risco de beta alto, em vez de um puro porto seguro. Em ambientes sem risco, o capital flui normalmente primeiro para o ouro e as obrigações governamentais, onde os investidores procuram estabilidade e preservação do capital. O Bitcoin, por outro lado, é muitas vezes uma consideração secundária, atraindo fluxos somente depois que a confiança melhora.
Ao contrário da base de compradores de ouro de longo prazo e relativamente insensível aos preços, o Bitcoin permanece mais exposto ao posicionamento de curto prazo e à procura marginal, tornando os amplos ventos macro favoráveis por si só insuficientes para sustentar uma tendência ascendente duradoura.
Os dados do CryptoQuant reforçam esta interpretação. A procura aparente da Bitcoin tornou-se recentemente negativa, sinalizando que a nova procura não está a expandir-se, mesmo com os preços a manterem-se em níveis relativamente elevados.
Ao mesmo tempo, o SOPR do detentor de curto prazo passou longos períodos abaixo de 1, indicando que os participantes de curto prazo estão vendendo com prejuízo ou perto do ponto de equilíbrio. Esse comportamento normalmente aumenta a pressão de venda nas recuperações, à medida que os detentores subaquáticos usam a força dos preços para sair de posições.
Enquanto o capital continuar a favorecer o ouro e a prata, a estrutura da procura interna do Bitcoin continuará a ser um constrangimento fundamental. O cenário base aponta para um suporte contínuo aos metais preciosos, enquanto a vantagem do Bitcoin permanece limitada pela fraca procura e pela pressão dos detentores de curto prazo. Essa visão só mudaria se a procura aparente se tornasse sustentadamente positiva e o STH SOPR recuperasse e se mantivesse acima de 1.
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Preço mantém suporte crítico à medida que a tendência enfraquece
O Bitcoin está sendo negociado atualmente perto da área de US$ 87.000 a US$ 88.000, após um forte movimento corretivo em relação às altas recentes acima de US$ 110.000. O gráfico mostra que o preço perdeu a estrutura de alta de curto prazo, com o BTC agora firmemente abaixo da média móvel de 50 dias (azul), que começou a cair. Isto confirma que a dinâmica de curto prazo se tornou negativa e que as subidas enfrentam um aumento da oferta indireta.
Mais importante ainda, o preço está agora a testar a média móvel de 100 dias (verde), que se situa ligeiramente acima do nível atual e tem atuado como suporte dinâmico durante grande parte deste ciclo. A reacção do mercado em torno desta zona é crítica. Uma manutenção sustentada acima da MM de 100 dias poderia permitir que o Bitcoin se estabilizasse e formasse uma base, enquanto um colapso decisivo provavelmente exporia a média móvel de 200 dias (vermelho), atualmente subindo perto dos baixos US$ 80.000.
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A dinâmica do volume reforça a perspectiva cautelosa. A liquidação do pico de outubro foi acompanhada por um volume elevado, sinalizando distribuição em vez de uma retração superficial. Desde então, o volume diminuiu, sugerindo uma falta de interesse agressivo de compra em queda nos níveis atuais.
Estruturalmente, o Bitcoin permanece em uma tendência de alta mais ampla enquanto se mantiver acima da MM de 200 dias, mas a perda da dinâmica de 50 dias e o enfraquecimento indicam consolidação ou risco adicional de queda no curto prazo. Os touros precisam de uma recuperação acima de US$ 90.000 para recuperar o controle e mudar o sentimento de forma significativa.
Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com
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