Com o Bitcoin sendo negociado em torno de US$ 85.000, Jeff Park, sócio e CIO da ProCap BTC, usou sua conversa de 20 de novembro com Anthony Pompliano para argumentar que a queda pode ser valiosa por razões que têm pouco a ver com “dip shopping” de curto prazo e tudo a ver com mudança narrativa de regime. Sua afirmação central é que o ritmo clássico ancorado pela metade está perdendo sua base.
Por que a queda do Bitcoin é necessária
“O ciclo de quatro anos terminou quase definitivamente”, disse Park, porque aquilo em que foi “baseado historicamente, que é a redução para metade, é simplesmente irrelevante em relação à procura marginal adicional que provém de outros canais que foram abertos”. Na sua formulação, o mercado está a ser puxado para uma cadência diferente: “lógica e fundamentalmente, o ciclo de quatro anos deveria deixar de existir e deveria surgir um novo ciclo que estivesse mais sincronizado com o apetite institucional por capital de risco”.
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Park tem o cuidado de não tratar isso como uma ruptura clara, porque as crenças ainda influenciam os preços. Ele enfatizou que um grande grupo legado continua a negociar como se o roteiro de quatro anos fosse real. “Ainda há um grande grupo de investidores que acredita que deveria existir”, disse ele, descrevendo-os como pioneiros com “características que quase parecem ocultistas onde têm profecias”.
A chave, na sua opinião, é o controle da oferta: “os maiores detentores de Bitcoin em carteiras de 10.000 (BTC) e maiores em tamanho ainda controlam uma boa fatia do mercado (…) eles ainda representam um terço do mercado de Bitcoin”. Essa concentração torna o ciclo potencialmente reflexivo: “se um terço dos detentores de Bitcoin acreditam que o ciclo de quatro anos é verdadeiro e agem como se o ciclo de quatro anos fosse verdadeiro, bem, então isso realmente não importa porque eles são os que definem os preços (…) essas coisas podem ser auto-realizáveis”.
A partir daí, Park explica por que a fraqueza no final do ano pode ser construtiva. Ele observou que o Bitcoin está agora “abaixo do acumulado do ano (…) em 2025”, aumentando a perspectiva de um fechamento no vermelho. Numa linha deliberadamente incisiva, ele brincou que se 2025 terminar negativo, “isso quebra o ciclo de quatro anos porque agora temos uma vela vermelha (vela anual) e portanto é um ciclo de três anos”.
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O humor mascara uma preferência estratégica: “talvez precisemos desta (vela) vermelha agora para que possamos ter a capacidade de desencadear o superciclo para o Bitcoin sem nunca mais ter que falar sobre o ciclo de quatro anos novamente”.
Park enquadrou um fechamento marginalmente verde como o pior dos dois mundos. “A última coisa que quero honestamente é (…) um ano de alta de 5% até 2025, onde fecharemos em US$ 98 mil ou US$ 99 mil ou US$ 100 mil e isso conta como um ano verde”, disse ele, porque então “no próximo ano todo mundo vai falar sobre (…) este é o ano de baixa agora”, deixando 2026 sob o “peso angustiante sobre sua cabeça de que na verdade teremos outro ano de baixa”.
Pompliano pressionou o contra-cenário óbvio: “Existe um mundo onde isso poderia simplesmente voltar atrás (…) e chegar a US$ 140.000 ou algo assim?” Park não descartou isso. “É absolutamente possível. Qualquer coisa pode acontecer”, respondeu ele. Mas ele resumiu claramente o compromisso: “ou temos de esperar (…) que suba muito para fazer o ano valer ou apenas tentamos registar aqui uma pequena perda durante o ano para que possamos simplesmente eliminar completamente o ciclo de quatro anos”.
Para Park, o Bitcoin a 85 000 dólares é uma “boa notícia” apenas na medida em que aumenta as probabilidades de quebrar um mito do calendário que se auto-reforça, abrindo caminho para um mercado impulsionado menos pelo folclore da redução para metade e mais por ciclos de risco institucionais.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 84.469.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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