Você não pode ter perdido a vibração do stablecoin. Enquanto bitcoin e o resto do mercado de criptografia está em crise depois de cair de níveis recordes em outubro, todo mundo está falando sobre a emissão de tokens cujo valor é fixo, atrelado a um ativo do mundo real. Principalmente o dólar.
Não só o dólar, é claro. Somente nesta semana, AllUnity, uma joint venture alemã entre DWS, Galaxy e Flow Trader, emitiu um token baseado em franco suíço (CHFAU) e SBI Holdings e Startale Group introduziram uma versão em ienes (JPYSC). No início deste mês, a Agant disse que está trabalhando em uma stablecoin de libra, e Hong Kong disse que planeja começar a distribuir licenças de stablecoin em março.
Depois, há a revelação de que a Meta (META), liderada por Mark Zuckerberg, está procurando adicionar recursos de pagamento baseados em stablecoin no início do segundo semestre do ano. A empresa notoriamente tentou e não conseguiu introduzir a stablecoin Libra, rebatizada de Diem em 2019, diante da forte oposição de legisladores e reguladores.
Mas o retorno proposto pela Meta aos pagamentos baseados em stablecoin ainda este ano tem pouca comparação com Libra/Diem, de acordo com o co-criador da Libra, Christian Catalini, que agora é professor do MIT e fundador do Laboratório de Criptoeconomia do MIT.
O que é diferente agora, diz Catalini, é que as stablecoins estão ficando em segundo plano, sendo oferecidas por vários provedores e se tornando parte da infraestrutura de pagamentos. Os antes badalados negócios de emissão e orquestração de stablecoins, ou a coordenação de pagamentos em diferentes blockchains e a conversão entre token e moeda fiduciária para fins de pagamento, estão se tornando uma mercadoria, disse ele.
“Não apenas a Meta, mas também o Google, a Apple, todos eles usarão vários provedores, como é o caso quando fazem desembolsos de pagamentos”, disse Catalini em entrevista ao CoinDesk. “Portanto, espero que o mercado seja uma commodity no futuro, em vez de uma stablecoin de marca. Em certo sentido, é um sinal de que o mercado amadureceu.”
Esse sentimento também foi expresso pelo vice-presidente de comunicações da Meta, Andy Stone, que disse que a mudança para trazer de volta os pagamentos em moeda estável era simplesmente “permitir que pessoas e empresas façam pagamentos em nossas plataformas usando seu método preferido”.
Bilhões de usuários
A verdadeira vantagem competitiva nas stablecoins, o fosso que mantém os concorrentes afastados, agora está na distribuição, disse Catalini. Quem possui o relacionamento direto com o usuário final irá capturar o maior valor. E a Meta tem bilhões de usuários no Facebook, WhatsApp e Instagram, quase 3,6 bilhões de acordo com seu relatório de lucros mais recente.
O foco nos contatos e no alcance é uma mudança marcante na acumulação de valor através da entrega de stablecoins a uma carteira, ou na passagem de moeda fiduciária para criptográfica e depois de volta para moeda fiduciária – o chamado sanduíche de stablecoin necessário para transações de pagamento regulares.
Essa mudança começou a acontecer recentemente, com notícias sobre empresas abandonando a aquisição de empresas de orquestração de stablecoins.
É também uma boa notícia para os operadores históricos, como as redes de cartões, fintechs, neobancos e algumas empresas de carteiras que têm uma vantagem porque na verdade possuem o ponto de contacto com o utilizador final, destacou Catalini. Os pagamentos Stablecoin ameaçam cortar as lucrativas redes de pagamento de taxas de intercâmbio, como Visa e Mastercard, mas as redes de cartões têm uma vantagem significativa quando se trata de distribuição.
“Se (as redes de cartões) puderem comoditizar os trilhos e comoditizar os ativos, elas serão capazes de defender seus negócios”, disse Catalini. “A comoditização dos ativos é inevitável – haverá muitas stablecoins e muitos bancos vão querer as suas próprias – então é nos trilhos que as coisas ficarão interessantes.”
Também na briga está Stripe, parceiro de pagamentos de longa data da Meta, cujo CEO Patrick Collison se juntou ao conselho de administração da Meta há um ano e é um fornecedor potencial que a Meta pode contratar para seu projeto de stablecoin.
Os agressivos jogos de poder criptográfico da gigante dos pagamentos não devem ser subestimados: Stripe comprou a Bridge, especialista em stablecoin, por US$ 1,1 bilhão no ano passado e construiu seu próprio blockchain chamado Tempo.
Ainda assim, Catalini questionou se outras empresas irão migrar para a blockchain de um concorrente, mesmo que seja supostamente uma rede pública.
“Se você for outro grande provedor de serviços de pagamento, gostaria de desenvolver o Tempo da Stripe? Provavelmente não”, disse Catalini. “Isso remonta ao principal desafio de tornar essas redes verdadeiramente abertas e neutras, que é o objetivo da criptografia. Mas é claro, é difícil realmente cumprir a partir de uma perspectiva prática, a menos que você esteja construindo algo já estabelecido como Ethereum, Bitcoin ou Solana.”
Fontecoindesk
