Ryan Rasmussen, chefe de pesquisa da Bitwise, usou uma aparição no Yahoo Finance para reafirmar a visão da Bitwise de que o Bitcoin está caminhando para US$ 200.000 em 2026, ao mesmo tempo em que caracterizou a atual liquidação como uma mudança no mercado em maturação, em vez de uma quebra de tendência.
O fundo está no Bitcoin?
Ele começou com uma avaliação de curto prazo de que “estamos mais perto do fundo do poço hoje do que estivemos nas últimas semanas”, ligando a redução a condições acentuadamente de risco e à dinâmica de fluxo da era dos ETF. Em seu enquadramento, o Bitcoin “realmente foi um líder nesse movimento de redução de risco a partir de meados de outubro” e ele espera que “seja um líder para o lado positivo quando as coisas começarem a mudar”, acrescentando que o mercado se sente mais próximo dessa inflexão do que “uma ou duas semanas atrás”.
Quando questionado se os ETFs Bitcoin à vista se tornaram uma faca de dois gumes, Rasmussen concordou, descrevendo um mercado que agora tem maior liquidez, mas mais correntes cruzadas. “O Bitcoin, na nossa opinião, é um dos maiores desenvolvimentos tecnológicos dos últimos 15 anos”, disse ele, antes de explicar que a institucionalização traz “novos investidores e acrescenta mais liquidez ao mercado”, mas também significa que “estamos vendo muito mais instabilidade em tempos em que ocorrem movimentos de eliminação de risco”.
Ele apontou para a rotação de fundos de hedge por meio de negociações básicas e enfatizou que “você simplesmente tem mais participantes no mercado”. Com o tempo, ele espera que essa mudança reduza a volatilidade, mas não em linha reta: “ao longo dessa jornada, veremos alguma instabilidade e, certamente, no último mês, vimos isso”.
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Pressionado sobre o motivo pelo qual a volatilidade ainda parece elevada, Rasmussen separou os picos de curto prazo das tendências de longo prazo. “Se olharmos para a tendência dos últimos 10 anos, a volatilidade tem certamente diminuído”, disse ele, mas admitiu que “neste período de curto prazo, vemos picos de volatilidade”. A composição dos compradores está, na sua opinião, a mudar numa direção de estabilização. “Os compradores de Bitcoin que vemos entrar no mercado hoje são mais compradores de longo prazo do que vimos no passado”, disse ele, citando gestores de patrimônio e consultores financeiros que “estão adicionando Bitcoin a carteiras modelo” e “reequilibrando de forma padrão”.
Esse estilo institucional de procura “deveria reduzir a volatilidade e acrescentar mais procura a longo prazo”, embora também tenha notado um contrapeso: a compra de títulos de dívida corporativos, que era forte no início do ano, desvaneceu-se. “Os títulos do tesouro corporativo que estão comprando Bitcoin estavam aumentando no início deste ano, e isso realmente secou”, disse ele, argumentando que essa pausa na demanda é “em parte devido à liquidação que vimos em outubro”.
Bitcoin ainda definido para US$ 200.000 até 2026
Rasmussen reconheceu a dor dos preços mais baixos para os compradores recentes, mas insistiu que a trajectória de médio prazo continua a ser mais elevada. “Preços mais baixos são um presente e uma maldição, é claro”, disse ele. “Muitos investidores estão sentindo dor agora que compraram Bitcoin acima de US$ 100.000 ou perto da marca de US$ 125.000, mas acreditamos que o Bitcoin terminará o ano mais alto do que é hoje.”
Reiterou que o processo de estabilização do fundo do poço a curto prazo provavelmente está avançado, e depois voltou-se para a sua tese estrutural: “As instituições finalmente chegaram”. Ele enfatizou que a adoção é gradual e não instantânea: “Isso não significa que eles distribuam imediatamente todo o seu capital”. Mesmo assim, ele citou sinais iniciais, como a participação em doações: “até mesmo Harvard, como vimos em seu recente pedido, está comprando Bitcoin em suas dotações”.
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No plano macro, Rasmussen admitiu a ironia de que um activo comercializado como soberano e sem restrições reage agora às expectativas do banco central. Pós-COVID, disse ele, o Bitcoin foi negociado em um “ambiente fiscalmente dominado, onde cortes de taxas e outros elementos macro desempenham um papel mais importante”, e as correlações com ações têm “pico(d) ou aumento(d)”.
Ainda assim, ele argumentou que as correlações estão voltando para mínimos históricos e enfatizou a tendência do Bitcoin de ter um bom desempenho em “ambientes de taxas baixas e ambientes de risco”. Em relação à reunião de dezembro do Fed, ele disse que “nenhum corte em dezembro está largamente precificado no mercado” e sugeriu que os investidores “já começaram a se voltar para 2026”.
O preço-alvo em si foi declarado de forma inequívoca. “Portanto, este ano, tínhamos um preço-alvo de US$ 200.000. E acho que é seguro dizer que em dezembro isso não vai acontecer. Mas acreditamos que em 2026, o Bitcoin atingirá US$ 200.000”, disse Rasmussen. Ele atribuiu essa previsão aos fluxos institucionais que chegam “em ondas”, abrangendo “gestores de património ou doações ou pensões ou empresas ou governos”, que ele acredita estarem a criar “um desequilíbrio sistémico entre a procura e a oferta”.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 91.205.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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