Por dentro da ascensão exponencial do negócio de stablecoin como serviço

Moeda estável: – A oferta do mercado global de stablecoin ultrapassou US$ 300 bilhões, marcando uma das fases de crescimento mais rápido da história da criptografia. Mas 2025 será lembrado não apenas pelo retorno das stablecoins aos holofotes, mas pelo que aconteceu por baixo.

Ao mesmo tempo, está ocorrendo uma mudança mais silenciosa, porém mais importante. Os principais players estão entrando e construindo a infraestrutura para emitir, gerenciar e integrar stablecoins para instituições.

Isso ocorre no momento em que bancos, fintechs e até governos estão aderindo à corrida das stablecoins – por exemplo, o Quirguistão lançou recentemente sua stablecoin nacional na cadeia BNB. A demanda agora não é mais apenas por stablecoins, mas por sistemas que as tornem utilizáveis ​​em grande escala.

A atualização do sistema da Coinbase em dezembro refletiu ainda mais essa mudança. A exchange agora permite que terceiros criem stablecoins de marca personalizada, respaldadas por ativos como o USDC. Isto sinalizou uma mudança de plataformas de negociação puras para camadas de orquestração, onde stablecoins podem ser incorporadas em pagamentos, programas de fidelidade e operações de tesouraria.

Existem plataformas e startups que constroem “stablecoin-as-a-service” para bancos, marcas e governos, refletindo o crescimento exponencial do negócio de “stablecoin-as-a-service” (SCaaS). Veja como

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– Coinbase 🛡️ (@coinbase) 17 de dezembro de 2025

O que “Stablecoin-as-a-Service” realmente significa

Stablecoin-as-a-Service (SCaaS) refere-se a plataformas que permitem às empresas lançar, gerenciar e usar suas próprias stablecoins de marca sem construir uma infraestrutura criptográfica do zero. Em termos simples, é o equivalente fintech de um processador de pagamentos mais um banco fiduciário, entregue em trilhos de blockchain.

Em vez de emitir uma única stablecoin pública, esses provedores oferecem as ferramentas e a conformidade necessárias para que outros possam emitir eles próprios dólares digitais.

Em sua essência, as plataformas SCaaS lidam com o trabalho pesado por trás da emissão e uso de stablecoin. Isso inclui lógica mint e burn que garante que os tokens sejam criados quando o fiduciário é depositado e destruído quando resgatado.

Eles fornecem gerenciamento de custódia e reserva, oferecem suporte à implantação entre cadeias e oferecem APIs para desenvolvedores.

Para bancos, fintechs e empresas, o apelo é a velocidade e a simplicidade. O SCaaS permite que eles lancem rapidamente uma stablecoin de marca. Tudo isso sem estabelecer relações bancárias, estruturas de custódia ou infraestrutura regulatória por conta própria.

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O crescimento no negócio de emissão de stablecoins

Tradicionalmente, o mercado de stablecoins era dominado por um pequeno grupo de fornecedores focados exclusivamente na emissão. Empresas como Circle, Tether e Paxos cuidavam da criação, do apoio e do gerenciamento de stablecoins, com ferramentas limitadas para terceiros.

No entanto, esse modelo está mudando agora. Em 2025, players novos e estabelecidos entraram no segmento de stablecoin como serviço, expandindo-se além da emissão para uma infraestrutura full-stack.

A Coinbase deu um grande passo com a atualização do sistema stablecoin, permitindo que os parceiros lançassem tokens de marca personalizada. Stripe entrou no mercado por meio de sua plataforma Open Issuance, trazendo ferramentas de stablecoin para fintechs e empresas.

Juntamente com estes titulares, surgiu uma nova onda de startups. Empresas como VanEck, CEO-son, fundaram a startup Agora, Bastion e Crossmint, arrecadaram milhões de dólares em 2025 para construir APIs, ferramentas de conformidade e trilhos de emissão voltados para instituições.

No entanto, esta nova onda de empresas de stablecoin difere dos emissores anteriores tanto no foco quanto na função. Jogadores tradicionais como Circle, Tether e Paxos concentraram-se na emissão e gerenciamento de suas próprias stablecoins, controlando reservas, conformidade e distribuição.

Em contraste, os participantes mais recentes tratam as stablecoins como infraestrutura e não como produtos. Startups como Agora, Bastion e Crossmint estão construindo APIs modulares para emissão, implantação entre cadeias, carteiras e pagamentos.

Juntos, eles sinalizam uma mudança do “uso de uma stablecoin” para a “emissão de stablecoins como um serviço”, transformando dólares digitais em trilhos financeiros programáveis, em vez de tokens autônomos.

O que vem a seguir?

Bem, há uma razão pela qual jogadores como a coinbase estão entrando no negócio. Os provedores de stablecoin como serviço não obtêm receita com o token em si. Em vez disso, empresas como Paxos, Stripe e Coinbase geram receitas através de taxas empresariais vinculadas à emissão de stablecoin, gestão de reservas e custódia, conformidade e uso contínuo.

Paxos, o emissor regulamentado por trás da stablecoin PYUSD do PayPal, supervisionou bilhões de dólares em emissões de stablecoin em 2025. Mas o PYUSD representa a maior parte de seu livro de stablecoin de US$ 6,6 bilhões.

Embora a Paxos não tenha divulgado publicamente os números da receita do contrato de stablecoin do PayPal, seu modelo empresarial normalmente ganha taxas vinculadas à emissão, serviços de reserva e uso, em vez de uma simples venda de tokens.

Assim, o rápido surgimento de novos fornecedores de infraestruturas de stablecoin em 2025 reflete uma mudança estrutural, não uma tendência passageira. À medida que a oferta de stablecoin ultrapassou os 300 mil milhões de dólares, espera-se que as empresas comecem a adotar stablecoins para pagamentos reais, e não para especulação, uma tendência destacada nas perspetivas da a16z para 2025. A clareza regulamentar também está a estimulá-la, com estruturas como a Lei GENIUS definidas para majoração no início de janeiro de 2026.

E em 2026, a tendência deverá acelerar ainda mais com novos fornecedores de infra-estruturas de olho no mercado.

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