A ação do preço do Bitcoin nas últimas duas semanas abriu uma nova fase de estresse entre os comerciantes, com dados em cadeia mostrando perdas realizadas subindo a alturas observadas pela última vez em 2022.
O último relatório semanal da Glassnode mostra que Bitcoin é negociado acima de um nível importante de base de custos, mas também está visivelmente sob pressão devido à intensificação da realização de perdas, à diminuição da procura e ao enfraquecimento da liquidez, o que colocou os investidores de curto prazo numa posição difícil.
Perdas percebidas retornam ao território profundo
De acordo com Glassnode, perdas realizadas entre Bitcoin entidades subiram massivamente, e agora está quase nas mesmas magnitudes registradas durante as retrações profundas do mercado baixista de 2022. Particularmente, a Perda Relativa Não Realizada (30D-SMA) subiu para 4,4% depois de quase dois anos abaixo de 2%.
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A escalada na realização de perdas reflete como o recente rebaixamento abaixo de US$ 90.000 forçou um grande número de participantes do mercado a vender moedas a preços abaixo do seu custo de aquisição. Isto, por sua vez, atrapalhou a melhoria gradual da rentabilidade observada no início do ano.
A recente recuperação do Bitcoin de a baixa de 22 de novembro para acima de US$ 92.000 não aliviou a pressão sobre os detentores. A Glassnode observou que as entidades ainda estão registrando perdas em um ritmo crescente, com a média de perdas realizadas em 30 dias agora em cerca de US$ 555 milhões por dia.
Estas condições significam que os investidores estão a perder a confiança nas perspetivas positivas de curto prazo para o Bitcoin e optam por reduzir a exposição, mesmo a preços desfavoráveis. Portanto, o relatório observou que a resolução do problema exigirá uma onda renovada de liquidez e de procura para reconstruir a confiança.
A Glassnode também destaca um aumento acentuado na realização de lucros entre os detentores de longo prazo, cujos ganhos realizados subiram para cerca de US$ 1 bilhão por dia e estabeleceram brevemente um novo recorde acima de US$ 1,3 bilhão.
Mesmo com este elevado nível de distribuição, o Bitcoin está atualmente posicionado logo acima da Verdadeira Média do Mercado, que é uma referência de longa data baseada em custos que serve como um ponto de apoio estrutural. A recente queda dos preços abaixo de US$ 90.000 empurrou esta zona para perto de seus limites, mas o vislumbre da demanda refletida em torno dela sugere que o preço poderia revisitar o quantil 0,75 perto de US$ 95.000 e possivelmente se aproximar também da base de custo do detentor de curto prazo.
Os mercados spot de ETF, futuros e opções indicam fraqueza
O relatório da Glassnode aponta para uma fraqueza persistente nos fluxos de ETF, que esfriaram notavelmente após um período de fortes entradas no início do ano. Este abrandamento representa uma redução num dos maiores e mais imediatos fontes de liquidez do lado da compra para Bitcoin.
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A liquidez do mercado à vista também diminuiu, com as carteiras de encomendas nas principais bolsas perto do limite inferior do intervalo de 30 dias. Isto criou um ambiente onde a atividade comercial enfraqueceu durante Novembro e Dezembro, e há menos fluxos de liquidez disponíveis para absorver a volatilidade ou sustentar movimentos direccionais.
O posicionamento dos derivados reflecte uma cautela semelhante, com as taxas de financiamento quase neutras. Os juros em aberto de futuros também foram moderados e não foram reconstruídos de forma significativa desde a quebra abaixo de US$ 90.000.
Em todos os principais locais, o tom é o mesmo: a liquidez é mais leve, o sentimento está a abrandar e os participantes estão inclinados para a defensiva em vez de prosseguirem recuperações de curto prazo. A atenção agora está em como o Bitcoin responderá na sequência do recente corte de taxas da Reserva Federal.
Imagem em destaque do Pixabay, gráfico de Tradingview.com
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