Um relatório recente discutiu como empresas de Tesouro de Ativos Digitais (DAT), como BitMine e Strategy, estão com bilhões de dólares em lucros não realizados à medida que Ethereum (ETH) e Bitcoin (BTC) perdem níveis de suporte cruciais.
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DATs enfrentarão ‘escrutínio crescente’
Na quinta-feira, a empresa de insights de criptografia 10x Research informou que a maior empresa do Tesouro Ethereum, BitMine Immersion Technologies, teve uma perda multibilionária no papel após a correção contínua do mercado, que levou a ETH a mínimos de vários meses.
“O Bitcoin agora caiu mais de US$ 1.000 por ETH, implicando cerca de US$ 3,7 bilhões em perdas não realizadas antes mesmo de contabilizar o robusto prêmio NAV (valor patrimonial líquido) que os investidores do mercado público pagaram em cima”, destacou o relatório.
A 10x Research acredita que as empresas de tesouraria terão dificuldade em atrair novos investidores de retalho no atual ambiente de mercado, onde os acionistas existentes enfrentam perdas de milhares de milhões de dólares.
Quando o NAV aumenta, os “antigos” acionistas beneficiam; quando cai, os danos aumentam, um DAT dinâmico que os investidores muitas vezes subestimam. Quando o prémio inevitavelmente diminui para zero, como está a acontecer agora, os investidores ficam presos na estrutura, incapazes de sair sem danos significativos, um verdadeiro cenário de Hotel Califórnia.
Ao contrário dos fundos negociados em bolsa (ETFs), os títulos do Tesouro de ativos digitais “aplicam estruturas de taxas complexas, opacas e muitas vezes semelhantes a fundos de hedge que podem corroer silenciosamente os retornos”, acrescentou o relatório, observando que muitos investidores não estão cientes de que os custos incorporados aos DATs “excedem em muito” a taxa de gestão cobrada por gestores de ativos como a BlackRock em seus ETFs Bitcoin (BTC) e ETH.
Além disso, a 10x Research argumentou que, com a potencial introdução de um ETF Ethereum apostado pela BlackRock, “a economia dos DATs provavelmente enfrentará um escrutínio crescente” à medida que os investidores de varejo se realocam para uma fonte de rendimento de baixo custo.
BitMine permanece confiante no Ethereum
Apesar dos desafios do DAT e da ação do preço da ETH, a BitMine continuou a apostar no Rei das Altcoins. De acordo com dados da Lookonchain, uma nova carteira suspeita de estar vinculada à empresa de tesouraria focada em Ethereum comprou 21.054 ETH, no valor de cerca de US$ 66,57 milhões na época, na noite de terça-feira.
Na mensagem do presidente de novembro, Thomas ‘Tom’ Lee, observou que os preços do mercado criptográfico não se recuperaram do evento de liquidação de 10 de outubro, e “a fraqueza persistente tem as características de um formador de mercado (ou dois) sofrendo de um balanço patrimonial prejudicado”.
A BitMine não acredita que os preços das criptomoedas tenham atingido o pico neste ciclo, acrescentou ele, sugerindo que “o topo do ciclo das criptomoedas provavelmente ocorrerá dentro de 12 a 36 meses”. Pelo contrário, Lee disse à CNBC News na segunda-feira que o mercado está “muito perto” do fundo do poço esta semana.
A criptografia sofreu com aquele evento de liquidação em 10 de outubro, mas como a história fundamental está intacta e a criptografia desconta o futuro, é por isso que é volátil, mas ainda parece bastante atraente aqui.
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Notavelmente, a ETH perdeu o suporte de US$ 3.000 pela primeira vez desde julho, testando novamente a área de US$ 2.800 na manhã de quinta-feira. No entanto, Lee afirmou que “o Ethereum está subvalorizado porque, número um, a história está ganhando em relação ao Bitcoin este ano. Mas dois, estamos obtendo esse tipo de piso intrínseco por causa do valor que os ativos bloquearam na blockchain Ethereum”.
No momento em que este livro foi escrito, o Ethereum estava sendo negociado a US$ 2.840, um declínio de 29% no período mensal.
Imagem em destaque de Unsplash.com, gráfico de TradingView.com
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