Durante grande parte deste mês, o bitcoin tem sido negociado em torno de US$ 60.000. Isso é monótono.
A parte interessante é uma divisão em desenvolvimento na propriedade de moedas que pode moldar o que acontecerá a seguir.
Dados da Santiment mostram que o número de carteiras com menos de 0,1 BTC, um nível normalmente associado a investidores de varejo, aumentou 2,5% desde que a maior criptomoeda atingiu um recorde em outubro. O crescimento elevou a quota de oferta do chamado camarão para o seu nível mais elevado desde meados de 2024.
Na prática, porém, são os detentores maiores, conhecidos como baleias e tubarões, que tendem a definir o tom da direção dos preços. Esses investidores, com carteiras entre 10 e 10.000 BTC, foram na direção oposta, caindo cerca de 0,8%.
É o tipo de divisão que tende a produzir ações de preços instáveis e frustrantes, em vez de tendências limpas.
O varejo fornece um piso e pode desencadear um impulso de curto prazo. As altas que persistem exigem jogadores maiores que estejam preparados para comprar tudo o que for oferecido.
A divergência é especialmente notável porque o quadro parecia diferente há apenas algumas semanas.
Depois que o bitcoin caiu para US$ 60.000 em 5 de fevereiro – uma queda de mais de 50% em relação ao pico de outubro – o Accumulation Trend Score da Glassnode subiu para 0,68, a leitura ampla mais forte desde o final de novembro, conforme relatado pela CoinDesk no início do mês.
A métrica da Glassnode mede a força relativa da acumulação em diferentes tamanhos de carteira, levando em consideração o tamanho da entidade e a quantidade de BTC acumulada nos últimos 15 dias. Uma pontuação mais próxima de 1 sinaliza acumulação, enquanto uma pontuação mais próxima de 0 indica distribuição.
Durante o flash, a coorte de 10 a 100 BTC foi o comprador mais agressivo, e os dados sugeriram que o mercado estava mudando da capitulação para algo mais sincronizado.
A lente mais ampla de Santiment complica essa leitura. Sua faixa de 10 a 10.000 BTC captura uma fatia muito mais ampla de grandes detentores do que o grupo de compras em baixa da Glassnode e, em toda essa faixa, o posicionamento líquido desde outubro ainda é negativo.
Uma forma de conciliar os dois aspectos: as carteiras de dimensão média podem ter genuinamente comprado o pânico, enquanto os maiores detentores continuaram a distribuir em cada recuperação, arrastando o número agregado para baixo.
É importante porque o bitcoin não precisa do varejo para aparecer. O varejo já está aqui.
O que é necessário é que a distribuição de grandes carteiras pare, ou melhor ainda, reverta. Sem isso, qualquer recuperação corre o risco de ser vendida pela mesma coorte que precisa de satisfazer a procura estrutural para ter sucesso.
Os camarões estão fazendo a sua parte. Eles estão esperando que as baleias se juntem.
Fontecoindesk
