É uma história que muitos no mundo criptográfico conhecem muito bem: um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) anuncia um rendimento percentual anual (APY) altíssimo – às vezes até 200%. Mas cerca de metade de todos os investidores de retalho perdem dinheiro apesar de “ganharem” retornos anunciados. A verdade está na matemática, e a matemática mostra que a maioria destas taxas altamente atrativas raramente cumprem. Quando a poeira baixa, os investidores descobrem que os custos ocultos rapidamente corroem os seus lucros.
Tomemos como exemplo um típico pool de liquidez de alto rendimento anunciando 150% APY. O marketing grita oportunidade, mas a matemática sussurra avisos. Vamos analisar os riscos.
Primeiro, existe o conceito de perda impermanente. Esta é a perda temporária de valor ao fornecer liquidez a um pool e os preços divergem do depósito inicial. As oscilações de preços podem facilmente eliminar quaisquer ganhos que você possa ter obtido. Depois, há os custos de transação na rede, conhecidos como taxas de gás. Quando a rede está ocupada, essas taxas de gás podem disparar, tornando os investimentos menores não lucrativos, independentemente do rendimento anunciado. Finalmente, existe liquidez. Muitos novos tokens têm baixa liquidez, o que torna difícil negociá-los sem afetar significativamente o preço. A combinação dessas características torna o caminho para retornos desproporcionais muito mais difícil.
Agora, isso não significa que todas as estratégias de rendimento sejam falhas; protocolos sofisticados que modelem adequadamente estes custos podem proporcionar retornos sustentáveis. No entanto, muitos investidores de retalho não têm a capacidade de distinguir entre pagamentos sustentáveis e insustentáveis e podem ser atraídos pelos maiores números sem questionar se os rendimentos prometidos podem realmente ser entregues.
Por que as instituições ganham enquanto o varejo perde
Entre em qualquer empresa de negociação institucional e você encontrará estruturas e modelos sofisticados de gestão de risco que analisam dezenas de variáveis simultaneamente: matrizes de correlação de preços, taxas de derrapagem, ajustes dinâmicos de volatilidade, cálculos de valor em risco, todos testados em vários cenários. Este menu de ferramentas matemáticas e analíticas altamente complicadas dá às instituições uma vantagem definida sobre os investidores de retalho que simplesmente não têm o conhecimento, os recursos ou o tempo para “fazer as contas” a nível institucional.
Por outro lado, muitos investidores de varejo perseguem as manchetes e procuram a métrica mais fácil disponível: encontrar o maior número APY disponível.
Isto cria uma lacuna de conhecimento significativa, onde os grandes intervenientes institucionais com recursos financeiros profundos podem lucrar, enquanto os pequenos investidores ficam na mão. As instituições continuam a gerar rendimentos sustentáveis, enquanto os investidores de retalho fornecem a liquidez de saída.
A transparência do blockchain pode criar a ilusão de condições de concorrência equitativas, mas, na realidade, o sucesso no DeFi requer uma compreensão profunda dos riscos envolvidos.
Como a psicologia do marketing funciona contra os investidores de varejo
Como vemos em muitos setores, táticas de marketing inteligentes e às vezes até enganosas são projetadas para atrair clientes em potencial. Com o tempo, eles se tornaram incrivelmente sofisticados e profundamente enraizados na psicologia. Por exemplo, o marketing inteligente explorará o que é chamado de “viés de ancoragem”, que é a tendência das pessoas de confiarem fortemente na primeira informação oferecida ao tomarem decisões. As informações iniciais, como um número APY de três dígitos exibido de forma proeminente, têm mais peso, enquanto as divulgações de risco são ocultadas em linguagem jurídica. Eles acionam o FOMO por meio de cronômetros de contagem regressiva, linguagem de “acesso exclusivo” e gamificam o investimento por meio de emblemas de conquistas e feeds de atividades em tempo real que mostram os depósitos de outros usuários.
Esta precisão psicológica explora ainda mais essa lacuna de conhecimento.
Um caminho melhor a seguir
Então, como você pode se proteger e ainda participar das atividades DeFi como investidor de varejo? Tudo se resume a fazer sua lição de casa.
Primeiro, entenda de onde vem o rendimento. É proveniente da atividade económica real, como o comércio? Ou será proveniente de emissões simbólicas, que podem ser uma forma de inflação? A actividade económica real num protocolo é uma bandeira verde. Os rendimentos insustentáveis, impulsionados pela inflação simbólica, acabarão por entrar em colapso, levando os investidores de retalho para a lavanderia.
A seguir, calcule os custos ocultos. Considere as taxas do gás, possíveis perdas impermanentes e quaisquer outros custos de transação. Os investidores muitas vezes descobrem que uma estratégia aparentemente lucrativa é, na verdade, marginal, uma vez contabilizadas todas as despesas.
Por fim, diversifique seus investimentos. Distribuir seus investimentos por diferentes estratégias é mais importante do que buscar o APY mais alto possível.
Embora este tipo de análise exija tempo e esforço, é fundamental avaliar o sucesso e os riscos potenciais de um investimento.
Os princípios fundamentais das finanças não mudaram apenas porque a tecnologia é nova. Os rendimentos sustentáveis do DeFi devem aproximar-se dos índices de referência financeiros tradicionais, acrescidos de prémios de risco apropriados; pense em 8-15% anualmente, não em 200%. Risco e retorno ainda estão correlacionados, a diversificação ainda é importante e a devida diligência ainda é sua melhor amiga.
O DeFi abre um acesso sem precedentes a estratégias financeiras sofisticadas, mas os utilizadores ainda precisam da educação necessária para tirar partido delas. Caso contrário, estaremos apenas a observar mecanismos sofisticados de transferência de riqueza disfarçados de inovação financeira.
Fontecoindesk
