O Ethereum está escalando seu papel como a camada de assentamento neutro. O valor é acumulado em L2s e aplicativos – não com as taxas L1 de espremer. O paradoxo é, em uma base de uso versus receita, o Ethereum parece estar ganhando e perdendo.
Considere isso:
- Taxa de transferência: Transações mensais e endereços ativos exclusivos estão em altos ou próximos.
- Custo baixo: As taxas medianas e médias de TX ficam perto dos baixos do ciclo; A base de base Gwei é baixa e estável.
- Mix Shift: Rollups estão enchendo bolhas em níveis recordes; Os usuários negociam mais, especialmente os estábulos, sem aumentar as taxas de L1.
- Craters de receita: As pontas de queima de taxa de base + estão muito abaixo de 2021–22; A emissão líquida é baixa, mas geralmente positiva.
A implicação: o valor deriva da demanda pela neutralidade, segurança e liquidação credíveis do Ethereum entre L2s, e não ao maximizar as taxas L1.
1. Contagem de transações: Uma subida constante para uma nova alta (~ 50m+ mensalmente). Mesmo transações revertidas tenderam, agora quase se registrando como uma porcentagem, evidências de Mempool mais saudável e Dinâmica da MEV.
Fonte: Atividade Ethereum Onchainacessado em 12 de setembro de 2025
2. Endereços ativos exclusivos: em uma alta de vários anos, com uma fatia maior de endereços “novos”. Esta não é uma métrica de usuário, mas é direcionalmente apoiada por longos períodos de tempo.
Fonte: Atividade Ethereum Onchain
3. Taxa de transação (USD): em média, bem abaixo dos ciclos anteriores, apesar do maior uso. Isso reflete a elasticidade do alvo do gás aumenta, o melhor comportamento do mempool e a migração de atividade pesada para a camada 2.
Fonte: Atividade Ethereum Onchain
4. Taxa de taxa básica (Gwei): A queda nas taxas é principalmente uma função da compressão da taxa básica, agora até 1 a 3 Gwei na maioria dos dias. Os picos desaparecem rapidamente, mostrando excesso de capacidade persistente em L1, e essas taxas são muito mais previsíveis do que um ano atrás.
Fonte: Atividade Ethereum Onchain
5. Repartição da taxa: As taxas prioritárias dominaram nos últimos meses (≥50% do total), refletindo a baixa taxa de base GWEI e mais concorrência para pedidos/MeV. O poder de preços mudou para as dicas, em vez de taxas básicas acionadas por congestionamento, desde a atualização do Dencun em março de 2024.
Fonte: Atividade Ethereum Onchain
6. Utilização de blob: Altos de todos os tempos. Dencun iniciou Blobs, e Pectra os tornou muito mais baratos para rollups L2. Unichain e líder base, com OP, arbitro, cadeia mundial, contribuindo com Taiko. A demanda de dados de rollup continua sendo o mecanismo de crescimento por enquanto.
Fonte: Disponibilidade de dados do Ethereum
Mas o próprio Ethereum Mainnet é um prazer de usar hoje, graças à sua confiabilidade e taxas modestas.
7. Volume dex (mix de pares): August surgiu para pedalar elevamentos; Dominam-se estável e estável, mostrando-na maioria das vezes-a intensidade de negociação está acordada sem pressão da taxa. O lançamento do WLFI em 1º de setembro de 2025 provou ser uma exceção notável!
Fonte: Atividade Ethereum DEX
8. Swaps Stablecoin por Dex: Esta tem sido a história do verão. Os swaps Stablecoin estão bem para cima. O Uniswap ainda nº 1, mas as ações da Fluid e da Ekubo estão crescendo.
Fonte: Atividade Ethereum DEX
9. Receita de rede (ETH): O éter queimado como resultado das taxas está bem abaixo das épocas de pico. A adição das taxas do BLOB ainda é pequena em L1, o que significa que uma camada de liquidação Ethereum não está obtendo muita receita, apesar das métricas de atividades mais altas em geral.
Fonte: Ethereum Financials
Mas aqui está a coisa. A receita pode não importar tanto quanto em outros lugares.
10. ETH Emissão (USD): Desde a mesclagem e a mudança para a prova de participação, a emissão de éter tem sido baixa. Vemos um aumento gradual com a estaca/preço indicativo de uma queima baixa. Enquanto o fornecimento líquido se inclina mais próximo de zero, ele permanece um pouco positivo. Mas ainda está abaixo do de Bitcoin, conhecido como um ouro digital de dinheiro duro.
Fonte: Ethereum Financials
A trajetória de longo prazo do Ethereum é definida mais por eficiência do que a extração, com o crescente volume de transações e a atividade do usuário liquidando o L1 a um custo cada vez menor por TX.
À medida que a captura de taxas migra a pilha para sequenciadores de L2, cadeias de suprimentos de MEV e aplicações, a camada base da Ethereum serve cada vez mais como uma plataforma de liquidação de alta integridade e baixa margem.
Para os investidores, isso significa afastar o foco das taxas de receita e queima de taxas, e para métricas como a utilização de blob L2, participação em liquidação, qualidade e incentivos dos validadores e gastos gerais de segurança de rede. Essas são as alavancas reais de valor na pilha modular em evolução do Ethereum.lorem ipsum
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Fonteblockworks
