Os ETFs Spot Bitcoin sofreram pesadas retiradas durante a semana de Natal, quando os investidores retiraram cerca de US$ 782 milhões dos produtos, de acordo com dados da SoSoValue.
O preço de mercado do Bitcoin permaneceu próximo de US$ 87.000, mesmo com a perda de dinheiro dos fundos. A queda reduziu o total de ativos líquidos em ETFs Bitcoin à vista listados nos EUA para cerca de US$ 113,5 bilhões, abaixo dos níveis acima de US$ 120 bilhões no início de dezembro.
Os principais fundos lideram as retiradas
Sexta-feira foi o pior dia do período, quando os ETFs registraram um total combinado de US$ 276 milhões em saídas líquidas. O IBIT da BlackRock foi responsável por quase US$ 193 milhões dessa saída, enquanto o FBTC da Fidelity perdeu cerca de US$ 74 milhões.
O GBTC da Grayscale viu resgates mais modestos durante o mesmo período. A sexta-feira também marcou o sexto dia consecutivo de saídas – a sequência mais longa desde o início do outono – com mais de 1,1 mil milhões de dólares a serem drenados ao longo desse período.
December sees heavy outflows from spot Bitcoin ETFs. Source: SoSoValue
Pressão sazonal ou uma mudança maior
De acordo com Vincent Liu, diretor de investimentos da Kronos Research, as mudanças nos feriados e a escassez do mercado podem causar retiradas de curto prazo, à medida que os balcões fecham para os feriados.
Ele espera que os fluxos institucionais retomem quando as mesas de negociação reabrirem no início de Janeiro e pensa que uma mudança no sentido da flexibilização da Fed em 2026 – os mercados estão a precificar cerca de 75-100 pontos de base de cortes – poderia aumentar a procura por ETFs.
Com base nos relatórios da Glassnode, no entanto, a tendência parece mais ampla do que o ruído dos feriados: a média móvel de 30 dias de fluxos líquidos para ETFs Bitcoin e Ether à vista dos EUA tem sido negativa desde o início de novembro, sinalizando saídas sustentadas por participantes institucionais.
BTCUSD trading at $87,823 on the 24-hour chart: TradingView
Metais ocupam o centro do palco
Enquanto isso, o ouro e a prata desfrutaram de uma grande corrida, enquanto a criptografia sofreu retrocessos. Os futuros do ouro subiram acima de US$ 4.550, batendo vários recordes este ano. A prata superou US$ 75 por onça e ganhou cerca de 150% no acumulado do ano.
Essa recuperação levou alguns investidores a se afastarem da criptografia. Especialistas de mercado como Louis Navellier afirmaram que, com os bancos centrais activos nos mercados metálicos e a volatilidade mais baixa, o ouro atraiu fluxos que de outra forma poderiam ter ido para activos digitais.
O crítico Peter Schiff escreveu nas redes sociais que a incapacidade do Bitcoin de crescer ao lado de outros ativos de risco levanta dúvidas sobre sua vantagem no curto prazo.
O que isso significa para a demanda institucional
Os ETFs são amplamente vistos como uma representação do apetite institucional. Com base nos números mais recentes, as instituições parecem estar recuando após um período em que foram um dos principais impulsionadores dos mercados de criptomoedas.
A divergência entre o aumento dos metais preciosos e um declínio modesto do Bitcoin – cerca de 6% no acumulado do ano – reforçou essa visão. Algumas das vendas provavelmente refletem o reequilíbrio e as necessidades de caixa durante as férias. Parte disso pode reflectir uma reavaliação da alocação de riscos por parte dos grandes alocadores.
Os relatórios sugerem que os fluxos podem normalizar quando a atividade comercial voltar ao normal após o feriado. Se os mercados de taxas continuarem a precificar a flexibilização e a infra-estrutura criptográfica liderada pelos bancos se tornar mais fácil de utilizar pelos grandes investidores, as entradas de ETF poderão ser retomadas. Por enquanto, os dados de fluxo apontam para uma postura institucional cautelosa, mesmo com o preço do Bitcoin se mantendo em níveis elevados.
Imagem em destaque da Shutterstock, gráfico do TradingView
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