O professor adjunto da Columbia Business School, Omid Malekan, desafiou o que chamou de cinco mal-entendidos comuns do setor bancário sobre os rendimentos das stablecoins, enquanto o Congresso avança um projeto de lei de estrutura de mercado em direção à marcação neste mês.
Ele rejeitou as alegações de que as stablecoins drenariam automaticamente os depósitos bancários ou colapsariam os empréstimos, e argumentou que a verdadeira luta é sobre quem recebe os juros sobre as reservas que respaldam esses tokens.
“Estou desapontado que a legislação sobre estrutura de mercado pareça ser prejudicada pela questão do rendimento da moeda estável”, disse ele. “A maioria das preocupações que circulam em Washington baseiam-se em mitos infundados”, acrescentou Malekan.
Equívocos sobre os rendimentos do Stablecoin
Com base em relatórios, Malekan listou cinco pontos específicos onde os pontos de discussão da indústria se afastaram dos factos. Ele disse que as stablecoins são totalmente reservadas em muitos casos, e que os emissores muitas vezes estacionam reservas em títulos do Tesouro e contas bancárias – atividade que pode alimentar, e não prejudicar, os negócios bancários.
Estou decepcionado com o fato de a legislação sobre estrutura de mercado parecer ser prejudicada pela questão do rendimento da moeda estável. A maioria das preocupações que circulam em Washington baseiam-se em mitos infundados.
Então, escrevi um novo artigo abordando os 5 maiores. Eles incluem:
1) Sejam stablecoins… https://t.co/U2fQcPNZyV
-Omid Malekan (@malekanoms) 12 de janeiro de 2026
Ele também observou que grande parte do crédito dos EUA é concedido fora dos bancos comunitários, através de fundos do mercado monetário e credores privados, pelo que a ligação entre stablecoins e empréstimos bancários não é tão direta como algumas declarações da indústria sugerem.
Bancos pressionam legisladores sobre regras de rendimento
Os legisladores estão correndo para resolver essas questões antes de uma marcação do comitê. O Comitê Bancário do Senado está programado para revisar o texto da estrutura do mercado em 15 de janeiro de 2026, e fontes dizem que os negociadores continuam divididos sobre a possibilidade de restringir acordos de rendimento de terceiros vinculados a stablecoins.
Os bancos comunitários e grupos comerciais instaram os senadores a colmatar o que chamam de “lacunas de rendimento”, dizendo que as recompensas não regulamentadas poderiam atrair os depósitos e aumentar os riscos de liquidez.
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Quem capta o interesse é importante
Malekan concentrou a atenção na distribuição de juros dos activos de reserva. De acordo com seus comentários, a escolha política não consiste em proibir stablecoins, mas em decidir se os bancos ou emissores de criptografia capturam retornos sobre as reservas.
Se os emitentes forem autorizados a partilhar juros ou recompensas com os clientes, isso poderá pressionar os lucros dos bancos – um ponto que os bancos estão a defender em voz alta em audiências e cartas aos legisladores.
Elaboração de arquivos e negociações de última hora
Relatórios revelaram que a equipe do comitê estava correndo para apresentar um texto bipartidário sobre a estrutura do mercado e reconciliar a linguagem dos rendimentos antes do prazo final desta semana. As negociações continuaram até o final das sessões, enquanto os senadores avaliavam compromissos que poderiam permitir algumas formas de recompensas, protegendo-se contra riscos de corrida e desintermediação bancária.
Imagem em destaque da Global Finance Magazinegráfico do TradingView
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