Os ursos que ganham como desconto “significativo” emerge para 4 empresas do Tesouro de Bitcoin: TD

Alguns Bitcoin As empresas do Tesouro estão perdendo o brilho à medida que os preços das ações caem abaixo de um limite essencial, o analista da TD Cowen, Lance Vitanza, compartilhou em uma nota de terça -feira.

Entre as 13 empresas de compra de bitcoin rastreadas pelo Banco de Investimentos, quatro estão negociando “com descontos significativos” contra o valor de suas respectivas Holdings de Crypto, disse ele. Entre eles estavam Semler Scientific (-4%), Sequens (-25%), DDC Enterprise (-18%) e Bitcoin Treasury Corp. (-18%).

Até certo ponto, essas empresas estão tentando imitar o manual da estratégia. Como o maior detentor corporativo do Bitcoin, eles normalmente medem o sucesso com base na quantidade de bitcoin que possuem por ação. Todas as quatro empresas giraram para comprar Bitcoin este ano.

Juntos, essas empresas acumularam US $ 1,15 bilhão em bitcoin, mas a mudança dos preços das ações restringiu uma fonte de financiamento. Eles não podem mais emitir ações ordinárias para comprar o Bitcoin e, ao capturar esse prêmio, adquirir o ativo para aumentar o Bitcoin por ação.

A estratégia, que possui US $ 73,49 bilhões em bitcoin, nunca caiu abaixo do limite. Dentro da criptofera, essa proporção é coloquialmente chamada de MNAV, ou valor de mercado para rede. Ainda assim, com um prêmio de 1,29x, o MNAV da estratégia estava a dois pontos base dos baixos de todos os tempos na terça-feira, de acordo com o Tesouro do Bitcoin.

“Muito disso é um jogo de atenção”, disse Carlos Guzman, analista de pesquisa da Market Maker GSR, disse Descriptografarsugerindo que a estratégia se beneficia de uma vantagem de primeiro lugar.

O Premium da estratégia atingiu o pico em 3,1x em novembro – antes da estréia da maioria das empresas do Tesouro do Bitcoin. À medida que esse prêmio encolheu, a emissão comum se tornou menos acretiva, observou Vitanza. Isso tornou mais difícil para a estratégia aumentar seu bitcoin por ação.

Sabe -se que as empresas do Tesouro do Bitcoin experimentam volatilidade exagerada, “e os ursos claramente tendo o seu dia”, disse Vitanza. Algumas ações devem negociar realisticamente com um prêmio, disse ele, dada a falta de taxas, a capacidade de assumir a alavancagem por dívidas baratas e gerenciar as despesas operacionais.

Além disso, a TD Cowen espera que um “número” de empresas de tesouraria de Bitcoin existentes supere o ativo subjacente, disse Vitanza, observando que algumas lutas provavelmente serão adquiridas.

James Chanos provavelmente está entre os ursos Vitanza na foto. Em maio, o famoso vendedor curto declarou que estava apostando em um aumento no preço do Bitcoin e contra as ações da estratégia. Quando ele revelou seu comércio, a estratégia estava negociando com um prêmio de 1,94x em suas participações no Bitcoin.

Na segunda -feira, a empresa do Tesouro do Bitcoin gentilmente viu seu prêmio evaporar temporariamente depois que seu CEO, David Bailey, incentivou os duvidosos da empresa a vender suas ações. Negociação no NASDAQ sob o símbolo de ticker “Naka”, suas ações caíram mais de 54% na segunda -feira a US $ 1,26 por ação. A queda ocorreu depois que uma parcela de ações tornou -se livremente negociável por certos investidores.

As ações se recuperaram para US $ 1,51 na terça -feira, um aumento de 21%, de acordo com o Yahoo Finance. Mas com um valor de mercado de cerca de US $ 568 milhões, as ações da empresa mudaram de mãos com um prêmio de 1,004 em suas participações no Bitcoin.

O mercado pode estar azedando em certas empresas do Tesouro do Bitcoin hoje, mas amplamente, um aumento no preço do ativo pode virar o roteiro rapidamente, disse Guzman, da GSR.

“A emoção pela estratégia desapareceu, mas o mercado se vira, e volta”, disse ele. “Mesmo se estamos vendo esses descontos agora, isso pode facilmente mudar se houver mais emoção ou uma grande manifestação no Bitcoin”.