A OAK Research diz que 2025 puniu tokens L1 e L2 indiferenciados à medida que os usuários alternavam, os MAUs caíram 25% e a receita foi agrupada em stablecoins enquanto a atividade de desenvolvimento permaneceu resiliente.
Resumo
- A OAK Research relata que os principais tokens da Camada 1 sofreram quedas acentuadas em 2025, mesmo com o Bitcoin se mantendo relativamente estável, expondo uma tokenomics fraca e uma captura de valor pobre.
- Os usuários ativos mensais nas principais redes caíram 25,15%, com Solana perdendo cerca de 60% de sua base, enquanto a rede BNB quase triplicou os usuários, e a maioria dos tokens L2 também terminou em baixa.
- A contagem de desenvolvedores permaneceu forte nas pilhas de EVM, Bitcoin e Solana, mas as receitas se concentraram em emissores de stablecoin e locais de derivativos, deixando os tokens de infra genéricos sob pressão em 2026.
Os tokens blockchain da camada 1 sofreram quedas significativas em 2025, com os principais ativos perdendo valor substancial, apesar da atividade contínua dos desenvolvedores, de acordo com um relatório de final de ano da OAK Research.
Embora o Bitcoin (BTC) tenha mantido relativa estabilidade ao longo do ano, os tokens alternativos da Camada 1 registraram perdas acentuadas que destacaram os desafios estruturais na economia dos tokens e no posicionamento de mercado, afirmou o relatório. Os dados revelaram uma mudança no foco do mercado, da especulação para a criação de valor fundamental, com protocolos sem atividade económica demonstrável enfrentando pressão de venda.
O ano viu uma redistribuição substancial de usuários em vez de crescimento líquido, com o total de usuários ativos mensais diminuindo 25,15% nas principais redes, de acordo com a análise de métricas de blockchain do relatório. Solana (SOL) registrou a queda mais acentuada, perdendo quase 94 milhões de usuários, representando uma queda de mais de 60%, enquanto a Rede BNB quase triplicou sua base de usuários.
As redes da camada 2 mostraram divergência semelhante. A Base registrou o maior crescimento no valor total bloqueado (TVL), beneficiando-se da rede de distribuição da Coinbase, de acordo com o relatório. O otimismo viu a TVL contrair-se à medida que o capital se deslocava em direção aos concorrentes.
A maioria dos principais tokens da Camada 1 terminou o ano com perdas, enquanto os tokens da Camada 2 também diminuíram, apesar dos avanços técnicos, concluiu o relatório. Optimism e zkSync Era registraram quedas severas, enquanto Polygon e Arbitrum também caíram substancialmente. A Mantle registrou um ganho modesto, atribuído ao controle concentrado da oferta, segundo a análise.
O relatório identificou três fatores principais por trás do declínio: tokenomics superalavancados com cronogramas de desbloqueio contínuos; falta de mecanismos de captura de valor que liguem o uso da rede à demanda de tokens; e preferência institucional por Bitcoin e Ethereum em vez de alternativas de menor capitalização.
A atividade dos desenvolvedores permaneceu forte em ecossistemas selecionados, apesar das quedas de preços, de acordo com dados da Electric Capital citados no relatório. A pilha EVM manteve a maior base de desenvolvedores com milhares de colaboradores. O Bitcoin registrou o maior crescimento de dois anos em desenvolvedores em tempo integral entre os principais ecossistemas, enquanto Solana e a pilha mais ampla de SVM também cresceram substancialmente em dois anos.
A desconexão entre a atividade dos desenvolvedores e os preços dos tokens refletiu a maturação do mercado, afirmou o relatório. As equipas de desenvolvimento continuaram a construir durante os ciclos de baixa, mas o capital já não fluía para a infraestrutura sem caminhos claros de geração de receitas.
Os protocolos sem fluxos de receitas enfrentaram riscos acrescidos, de acordo com o relatório. Os emissores de stablecoin dominaram a geração de receita, respondendo pela maior parte da receita entre os principais protocolos. A Tether e a Circle combinadas geraram receitas anuais significativas, enquanto as plataformas de derivativos adicionaram receitas baseadas em taxas por meio de modelos sustentáveis, observou o relatório.
Camada 1 e infraestrutura
As redes genéricas de Camada 1 e Camada 2 sem diferenciação lutaram para competir, concluiu o relatório. As redes exigiam melhorias substanciais em velocidade, custo ou segurança para justificar a existência independente.
Os tokens de infraestrutura enfrentam pressão contínua até 2026, apesar da clareza regulatória nos principais mercados, de acordo com a análise. A combinação de calendários de inflação elevada, procura insuficiente de direitos de governação e concentração da captura de valor nas camadas de base sugere uma maior consolidação no futuro, afirmou o relatório.
Os protocolos que geram receitas significativas podem estabilizar, mas permanecem sujeitos a uma volatilidade mais ampla do mercado e desbloqueiam a pressão dos primeiros investidores, de acordo com a OAK Research. O relatório indicou que a sobrevivência dos tokens existentes da Camada 1 depende da liderança das principais plataformas e da adoção institucional renovada.
Fontecrypto.news
