Uma nova tese do analista da Defi, Patrick Scott, argumenta que, apesar de perder a participação de mercado para rivais, o Hyperliquid continua sendo a troca descentralizada mais investível para futuros perpétuos.
Mercado do Perp Dex em fluxo
Futuros perpétuos – ou Perps – são derivados de criptografia que permitem que os comerciantes especulem sobre os preços sem uma data de validade. As plataformas descentralizadas que as hospedam, conhecidas como Perp Dexes, aumentaram em popularidade à medida que os comerciantes afastam as atividades de trocas centralizadas (CEXEs), como a Binance.
Scott observou que o Perp Dexes se expandiu de menos de 2% do volume de negociação perpétuo da CEX em 2022 para mais de 20% no mês passado. O Hyperliquid, que emite o token do hype, tem sido um fator essencial desse crescimento.
Ainda assim, mudanças recentes levantaram questões. A participação do Hyperliquid no volume do PERP DEX caiu de 45% para apenas 8% nas últimas semanas, enquanto o rival Aster, afiliado à binance, aumentou para mais de US $ 270 bilhões em negociações semanais. Outros iniciantes, como mais leves e Edgex, também registraram ganhos percentuais de três dígitos em atividade.
Por que o Hyperliquid ainda se destaca
Scott argumentou que os fundamentos do Hyperliquid o diferenciam. A troca continua a gerar forte receita, negociando o que ele descreveu como um múltiplo razoável em comparação com os colegas, com a viscosidade do usuário refletida em interesse aberto.
“Ao contrário do volume e da receita, que medem a atividade, o interesse aberto mede a liquidez. É muito mais pegajoso”, escreveu ele, observando que o hiperlíquido ainda comanda cerca de 62% do mercado de interesse aberto Perp Dex.
Além do comércio, Scott destacou os planos de expansão, incluindo a rede Hyperevm, já hospedando mais de 100 protocolos e US $ 2 bilhões em valor total bloqueado e USDH, um Stablecoin apoiado por reservas realizadas com BlackRock e Superstate.
Outra iniciativa, o HIP-3, permitiria que os construtores lançassem novos mercados Perps, apostando grandes quantidades de hype, criando o que Scott descreveu como um “sumidouro de suprimentos” para o token.
Scott alertou que sua tese seria invalidada se o interesse ou receita aberto do Hyperliquid caísse materialmente ou se o USDH não conseguiu obter liquidez no próximo ano. Mas, por enquanto, ele sustenta que o Hyperliquid está melhor posicionado do que os concorrentes que executam programas de incentivo pesado.
Fontecoindesk
