Em resumo
- Os lucros extraordinários da Nvidia não conseguiram superar a ansiedade dos investidores em relação às avaliações altíssimas da IA, desencadeando uma liquidação em todo o setor.
- Os gestores de fundos saíram da tecnologia e passaram a setores defensivos, como o da saúde, o de melhor desempenho do mês.
- As empresas de software de IA puras, como a C3.ai, foram as mais atingidas, sublinhando as dúvidas sobre modelos de negócios sem fluxos de caixa estabelecidos.
A convicção de Wall Street no potencial a longo prazo da inteligência artificial enfrentou o seu teste mais severo esta semana, e os mercados transmitiram uma mensagem complexa, mas clara: as ansiedades de valorização elevada superam a força fundamental.
Apesar da Nvidia Corp. ter reportado lucros fiscais de grande sucesso no terceiro trimestre que ultrapassaram facilmente as estimativas de consenso, a reacção do mercado demonstrou que as preocupações com a avaliação e a incerteza sobre a sustentabilidade do boom da IA continuam a manter o sentimento dos investidores firmemente em território baixista.
A fabricante de chips, cujas unidades de processamento gráfico são a base essencial da atual revolução da IA, relatou receitas de US$ 57 bilhões na quarta-feira, superando as expectativas e emitindo orientações igualmente robustas para o período atual, projetando vendas de US$ 65 bilhões no quarto trimestre. Os resultados, alimentados pela procura aparentemente insaciável de hiperscaladores como a Alphabet, controladora da Google, e a Microsoft, deveriam ter desencadeado uma recuperação em todo o setor.
Em vez disso, o aumento teve vida curta.
As ações da Nvidia, que inicialmente saltaram nas negociações após o expediente e abriram em forte alta na quinta-feira, reverteram rapidamente o curso, fechando a sessão com queda de aproximadamente 3,15%. A dramática reversão no indicador de IA do mercado arrastou todo o setor de tecnologia para baixo, contribuindo para uma queda de 2,2% do índice Nasdaq Composite, de alta tecnologia, naquele dia.
O resfriamento mais amplo
A acção da semana foi uma manifestação nítida de um debate mais amplo que assola os investidores institucionais: se a recuperação plurianual da IA se transformou numa bolha especulativa.
Este cepticismo é evidenciado por uma notável rotação do mercado para sectores defensivos. Ao longo de Novembro, os gestores de fundos profissionais têm transferido capital de acções adjacentes às tecnologias de elevado crescimento e à IA para sectores como os cuidados de saúde, que registaram um desempenho substancialmente superior ao do mercado mais amplo. Enquanto isso, a tecnologia foi o setor com pior desempenho do S&P 500 neste mês.
Outras jogadas importantes de infraestrutura de IA seguiram a queda da Nvidia. A rival Advanced Micro Devices (AMD) caiu quase 8%, e outros fabricantes de chips contribuíram para a liquidação, com o Índice PHLX Semiconductor caindo quase 5% na quinta-feira.
Software de IA puro é atingido
O sentimento pessimista foi particularmente doloroso para os fornecedores de software de IA puros, muitos dos quais não possuem os fluxos de caixa estabelecidos e os diversos fluxos de receita dos titãs da Big Tech.
(AI), um proeminente fornecedor de aplicações empresariais de IA, viu o preço das suas ações cair durante o período de cinco dias, sublinhando a vulnerabilidade das empresas cuja avaliação total se baseia na promessa de um rápido aumento das receitas de IA. As ações começaram a semana sendo negociadas em torno de US$ 13,44 por ação, mas recuaram continuamente e caíram 5% nos últimos cinco dias, de acordo com o Yahoo Finance.
Esta queda significa que as ações da C3.ai caíram mais de 26% no mês passado, um sinal de que os investidores estão a reavaliar o risco associado ao seu atual modelo de negócio antes do seu relatório de lucros de dezembro. A empresa enfrenta forte concorrência dos principais fornecedores de nuvem que agora promovem agressivamente as suas próprias plataformas de IA, e permanecem preocupações relativamente ao longo caminho para a rentabilidade das soluções empresariais de IA.
A divergência entre a força empresarial subjacente da Nvidia e a recepção morna do mercado de acções ilustra que, embora a revolução da IA seja indubitavelmente real, os investidores já não estão dispostos a subscrever as actuais avaliações do sector sem sinais mais claros de uma comercialização sustentada e ampla – fora das maiores empresas de computação em nuvem e de chips.
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Fontedecrypt
