O ciclo atual do Bitcoin tem desafiou quase todas as suposições os traders confiam para identificar um ciclo de mercado completo. O preço subiu constantemente nos últimos dois anos, mas o movimento explosivo que aponta para os estágios finais de uma fase altista do Bitcoin esteve ausente.
De acordo com uma análise compartilhada no X pelo analista de criptografia Sykodelic, a confusão se deve a uma mudança estrutural que separa este ciclo de todos os grandes ralis do Bitcoin que vieram antes dele. A diferença não é psicológica ou técnica no sentido habitual de um ciclo de quatro anos.
Diferença de liquidez neste ciclo
A desconexão entre a ação atual do preço do Bitcoin e os ciclos anteriores de quatro anos levou a perguntas entre analistas de criptografia sobre se o ciclo já atingiu o pico ou se algo diferente está influenciando seu comportamento abaixo da superfície.
Por exemplo, durante o mercado altista de 2020-2021, o pico do Bitcoin coincidiu com um período de extrema expansão de liquidez. O Bitcoin seguiu esse influxo em uma explosão parabólica clássica quando as condições de liquidez atingiram seu ponto mais expansivo.
O gráfico compartilhado por Sykodelic mostra claramente esta tendência. O índice de liquidez atingiu o pico perto do topo dos preços em 2021, após um período de crescimento de a expansão quantitativa no final de 2019. Isto foi seguido por uma queda que se alinhou com o mercado baixista de 2022, que eventualmente terminou com o fundo do mercado baixista.
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Curiosamente, esse padrão de ação do preço do Bitcoin seguindo o índice de liquidez se repetiu em todos os ciclos de alta anteriores. Desta vez, a estrutura está invertida. O índice de liquidez não atingiu o pico em torno do recorde mais recente do Bitcoin, acima de US$ 126.000. Em vez disso, a liquidez tem variado e só recentemente começou a estabilizar em torno dos níveis observados durante o fundo do mercado em baixa de 2022.
Um dos aspectos mais incomuns deste ciclo é o quão longe o Bitcoin já percorreu, apesar do suporte limitado de liquidez. Sykodelic aponta que o Bitcoin avançou da região de US$ 15.000 para bem acima de US$ 100.000, enquanto a liquidez global estava limitada, uma tendência que nunca aconteceu antes.
Bitcoin/dólar americano. Fonte: @Sykodelic_ no X
Por que a parábola foi adiada e não cancelada
A ausência de uma onda parabólica levou muitos a presumir que o ciclo está próximo do esgotamento. No entanto, Sykodelic argumenta o contrário. De acordo com sua interpretação do índice de liquidez global, o Bitcoin não está em transição para uma fase de distribuição avançada, mas está atualmente saltando de um vale de liquidez.
Os ciclos criptográficos anteriores dependiam fortemente de fluxos imprevisíveis de dinheiro, mas este ciclo dependeu de novas fontes de procura estrutural. ETFs de Bitcoin à vista têm introduziu fluxos institucionais persistentes, enquanto a adoção em nível governamental mudou o papel do Bitcoin nas carteiras de investimento em criptografia.
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Além disso, o boom das ações de IA levou a mercados acionários tradicionais absorvendo grande parte a liquidez disponível, deixando menos capital para girar agressivamente em altcoins e mercados criptográficos mais amplos.
O gráfico mostra a liquidez começando a subir assim como aperto quantitativo diminui e as condições de liquidez começam a aumentar. A projeção é que, uma vez que a liquidez comece a aumentar e a flexibilização quantitativa se expanda, então o Bitcoin poderá iniciar o comportamento parabólico ausente que irá levá-lo a novos máximos de preços.
Imagem em destaque criada com Dall.E, gráfico de Tradingview.com
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