A atividade de rede do Bitcoin está emitindo um sinal que muitas vezes apareceu perto dos mínimos do mercado.
Resumo
- O hashrate do Bitcoin caiu 4%, a queda mais acentuada desde abril de 2024.
- Os títulos do tesouro corporativo compraram 42.000 BTC à medida que as participações em produtos negociados em bolsa diminuíam.
- Quedas anteriores na taxa de hash geraram ganhos no preço do Bitcoin em 180 dias, em média, 72%.
Os dados mais recentes mostram pressão entre mineradores, traders e detentores de curto prazo, mesmo que a convicção de longo prazo permaneça intacta.
O hashrate da rede Bitcoin caiu cerca de 4% nos últimos 30 dias, a queda mais acentuada desde abril de 2024, de acordo com o último relatório da VanEck. A retração ocorreu após um mês difícil para a ação dos preços, com o Bitcoin (BTC) caindo 9% e a volatilidade subindo acima de 45%, o maior desde abril deste ano.
O estresse dos mineiros se aprofunda à medida que o hashrate cai
A economia da mineração apertou rapidamente. O custo de eletricidade de equilíbrio para um minerador S19 XP da era 2022 caiu de US$ 0,12 em dezembro de 2024 para cerca de US$ 0,077 este mês. As taxas também são mais fracas, com a receita diária caindo 14% mês após mês, enquanto o crescimento de novos endereços caiu 1%.
VanEck observa que as quedas no hashrate geralmente aparecem quando os mineradores são forçados a ficar off-line ou reduzir. Historicamente, estes períodos tenderam a marcar a exaustão e não o início de vendas mais profundas.
Os dados de longo prazo da VanEck mostram que o Bitcoin muitas vezes teve um desempenho melhor após a fraqueza do hashrate. Desde 2014, quando o crescimento da taxa de hash de 90 dias se tornou negativo, os retornos futuros de 180 dias foram positivos 77% das vezes, com um ganho médio de 72%. Fora desses períodos, os retornos médios ficaram próximos de 48%.
A actual desaceleração também está ligada a factores externos. Na região chinesa de Xinjiang, cerca de 1,3 GW de capacidade mineira foram alegadamente encerrados no meio de escrutínio político, potencialmente removendo até 10% do poder de hash global. Cerca de 400.000 máquinas podem ter ficado offline.
Compradores corporativos intervêm à medida que a alavancagem diminui
Embora as participações à vista de Bitcoin ETP tenham caído 120 pontos base mês após mês, para 1,308 milhão de BTC, os títulos do tesouro corporativo moveram-se na direção oposta. Os títulos do tesouro de ativos digitais adicionaram 42.000 BTC entre meados de novembro e meados de dezembro, elevando as participações totais para 1,09 milhão de BTC. Esse foi o maior acúmulo desde julho.
Grande parte das compras veio da Strategy, que adicionou 29.400 BTC enquanto seu NAV de mercado permaneceu acima de 1. Outras empresas estão agora abandonando a emissão de ações ordinárias e migrando para ações preferenciais para financiar compras futuras.
Os dados da rede também mostram uma divisão clara entre os detentores. As moedas mantidas por 1 a 5 anos tiveram declínios acentuados no saldo, incluindo uma queda de 12,5% na coorte de 2 a 3 anos. Em contraste, as moedas detidas por mais de cinco anos quase não se movimentaram, com saldos praticamente estáveis ou ligeiramente superiores
Por enquanto, VanEck vê um padrão familiar. A pressão de curto prazo está a abalar as mãos mais fracas, os mineiros estão sob pressão e os detentores de longo prazo não estão a vender. Em ciclos anteriores, esse mix muitas vezes preparou o terreno para uma ação de preços mais estável nos meses seguintes.
Fontecrypto.news
