Este é um segmento do boletim informativo 0xResearch. Para ler as edições completas, inscreva-se.
O ouro continuou a cair, mas ainda superou o BTC na semana passada. As condições macro suavizaram após o tom menos pacífico do Fed do que o esperado, que viu a maioria dos segmentos criptográficos cair (com a IA sendo a notável exceção). Hoje mergulhamos nas recentes divergências de fluxo de ETF, com SOL positivo enquanto BTC e ETH estão vendo saídas, e a mudança de cenário do agregador Solana DEX à medida que Titan e DFlow tomam participação de Júpiter.
Índices
Na semana passada, o ouro estendeu seu declínio (-2,6%) para pouco acima de US$ 4.000/oz, mas ainda superou o BTC (-4,2%). As ações permaneceram mais resistentes à fraqueza macroeconómica, com o S&P 500 a subir +0,3% e o Nasdaq 100 a ganhar +1,4%, apoiados pelas quebras dos lucros das Big Tech.
Na criptografia, a IA foi o destaque, com alta de 20,2%, enquanto a maioria dos segmentos diminuiu. Os L1s caíram 6,0% e os L2s 16,9%, acompanhando o BTC mais fraco e uma queda de 3,7% no REV da rede.
Em jogos de IA, o TAO subiu 25,6% na semana, apoiado pelo lançamento na quarta-feira do Bittensor Staked TAO ETP da Deutsche Digital Assets e Safello. Os investidores também precificaram o próximo halving da Bittensor por volta de 10 de dezembro, o que reduzirá as recompensas de mineração do TAO em 50%. VIRTUAL ganhou 40,6%, coincidindo com a integração da Virtuals do protocolo x402 da Coinbase para permitir micropagamentos de moeda estável entre agentes e APIs.
Os mineradores de criptografia parecem estar se consolidando após fortes ganhos trimestrais, com nosso índice caindo 5,4% esta semana. O WULF teve um desempenho superior com um ganho de 11,5% após o anúncio de outro acordo de colocation de HPC, enquanto o CORZ subiu 11,3% depois que a proposta de fusão da CoreWeave, amplamente vista como uma subvalorização da empresa, fracassou.
Gráficos da semana
Os fluxos agregados de cripto ETFs tornaram-se negativos na semana passada, dominados pelas saídas de BTC, compensando as entradas do início de outubro, que elevaram os totais diários acima de US$ 1 bilhão. O abrandamento reflecte o arrefecimento da procura após uma forte recuperação no início de Outubro, agravada pelo tom menos pacífico do Fed na semana passada, apesar de ter anunciado o corte antecipado da taxa de 25 pontos base.
A fraqueza foi parcialmente explicada pelo aumento do saldo da Conta Geral do Tesouro (TGA), à medida que os gastos do governo dos EUA desaceleraram durante a paralisação. Saldos mais elevados de TGA drenam liquidez e têm sido um obstáculo persistente para os activos de risco nos últimos meses.
No entanto, os fluxos de ETF SOL aumentaram nos últimos dias, com uma média de cerca de +0,04% em relação ao valor de mercado por dia, as entradas mais fortes em relação ao valor de mercado na semana passada. A recuperação relativa provavelmente reflete a atenção renovada após o lançamento dos ETFs Solana na semana passada, que expandiu o acesso institucional ao ativo.
O volume mensal de DEX em Solana aumentou para ~$142 bilhões em outubro, acima dos ~$111 bilhões em setembro. A recuperação foi impulsionada principalmente pela atividade da stablecoin SOL, sinalizando algum impulso renovado em todo o ecossistema DeFi de Solana.
O volume total do agregador DEX em Solana atingiu cerca de US$ 86 bilhões em outubro, marcando também uma recuperação das mínimas do verão. Júpiter permaneceu dominante, mas Titan e DFlow ganharam participação de mercado significativa, registrando US$ 7,2 bilhões e US$ 7,5 bilhões, respectivamente, em volume mensal. A tendência reflete a crescente concorrência entre os agregadores DEX de Solana, à medida que novos participantes capturam uma parcela maior da atividade comercial, com os desenvolvimentos de outubro indicando que o domínio de Júpiter pode estar sob ameaça.
Titan relatou uma taxa de vitória dominante sobre Júpiter e DFlow ao longo de outubro, alegando executar a maioria das negociações com o melhor preço. Embora o feed de dados do DFlow tenha sido descontinuado no meio do mês, os números da Titan sugerem desempenho superior consistente na maioria dos pares rastreados, embora a verificação independente permaneça limitada. O drama surgiu em outubro, depois que DFlow e Júpiter pediram à Titan para remover seus roteadores de seu metaagregador, citando preocupações de que o sistema da Titan favorecia suas próprias cotações enquanto promovia a concorrência leal.
O Balancer sofreu uma grande violação de segurança, com estimativas onchain mostrando mais de US$ 100 milhões em ativos drenados. O ataque teve como alvo os pools v2 do Balancer, desencadeando saídas significativas de cofres em várias cadeias. A exploração parece ter resultado de autorização inadequada durante a configuração do pool, permitindo que invasores implantassem contratos maliciosos que manipulavam chamadas de cofre para drenar fundos entre pools conectados.
–Sam
Receba as novidades em sua caixa de entrada. Explore os boletins informativos da Blockworks:
Fonteblockworks
