O JPMorgan diz que o Bitcoin é ‘subvalorizado’ – mas por quanto?

O JPMorgan jogou combustível fresco na comparação mais durável em ativos digitais, argumentando em uma nova nota de pesquisa que o Bitcoin agora exibe “muito barato” versus o ouro, à medida que sua volatilidade entra em colapso em mínimos históricos.

Quão subvalorizado é Bitcoin?

A equipe de ativos cruzados do banco diz que a volatilidade do BTC de seis meses caiu de quase 60% no início de 2025 para aproximadamente 30%-uma série baixa-e esse bitcoin agora é apenas duas vezes mais volátil que o ouro, a lacuna mais estreita já registrada. Na estrutura ajustada à volatilidade do Banco, que a compactação implica que o valor de mercado do Bitcoin precisaria subir cerca de 13%-translatando para aproximadamente US $ 126.000 por moeda-para se alinhar com os cerca de US $ 5 trilhões no mercado de investimentos privados em ouro, deixando o BTC “subvalorizado em cerca de US $ 16.000” nessa base.

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O enquadramento é importante. O JPMorgan não está dizendo que o Bitcoin deve ser tão grande quanto todo o complexo de ouro-jovens, reservas de banco central e usos industriais incluídos-mas, em vez disso, em uma base ajustada ao risco, dado o quanto menos volátil BTC se tornou em relação ao Bullion, a capitalização do Bitcoin pode justificar um nível mais alto do que o que está sendo negociado hoje. A manchete-“Bitcoin subvalorizou vs. ouro à medida que a volatilidade cai”-foi amplificada pela conta do mercado Walter Bloomberg em X, destacando o ponto de que a lacuna de avaliação é uma função da volatilidade, tanto quanto o preço.

Os analistas do Banco, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, atribuem parte do colapso da volatilidade a uma base e estrutura de mercado em evolução. Eles apontam para acelerar a acumulação por tesouros corporativos-o que estimam agora mantêm mais de 6% da oferta circulante-e a dinâmicas relacionadas ao índice que estão atraindo capital passivo para ações ligadas à exposição ao Bitcoin, ambas as quais diminuem as mudanças diárias. A causa e o efeito é direta em sua narrativa: uma base maior e mais estável de suportes “pegajosos” abaixa a volatilidade realizada, que por sua vez aumenta o valor justo em um modelo de volatilidade e um modelo de ouro.

Paridade de ouro e além

A reivindicação também atraiu uma reação pontiaguda dos comentaristas do setor. “É apenas uma questão de tempo até que o Bitcoin chegue à paridade com o ouro”, argumentou Joe Consorti, chefe de crescimento, chamando a nota de JPMorgan “de uma grande admissão”.

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Na sua opinião, o destino de longo prazo não é paridade em um modelo ajustado ao risco, mas domínio definitivo: “Na capitalização de mercado de hoje, o Bitcoin trocaria de US $ 1,17 milhão por moeda se fosse igual ao tamanho do ouro”. Ele estende o experimento de pensamento para uma linha do tempo, argumentando que, se o Bitcoin e o ouro simplesmente mantiveram suas taxas de crescimento composto de cinco anos, a paridade chega no início dos anos 2030.

“Se o Bitcoin e o ouro simplesmente continuarem crescendo em suas atuais taxas de crescimento anual composto de cinco anos, a paridade chega no final de 2031. Isso significaria um valor de mercado de US $ 53 trilhões para o Bitcoin e um preço ao norte de US $ 2,5 milhões por moeda. Mesmo em um grupo mais conservador, a convergência ainda acontece no início dos anos 2030.

O JPMorgan acabou de admitir o Bitcoin por US $ 112k está subvalorizado contra o ouro.

O Bitcoin seria de US $ 1,17 milhão se fosse o tamanho do ouro hoje.

Quando o Bitcoin chegará à paridade do ouro e quanto valerá a pena?

(B2YB @JoinHorizon_) pic.twitter.com/gvoftvkeef

– Joe Consorti ⚡️ (@joEconsorti) 28 de agosto de 2025

Enquanto essas são as projeções da Consorti, não as do JPMorgan, elas esboçam o ponto final mais maximalista da mesma lógica de valor relativo.

No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 111.061.

Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com