O parceiro fundador da Swissborg, Alex Fazel, acredita que o mercado está entrando em uma fase de bull de vários anos e estruturalmente diferente que poderia oferecer “riqueza geracional”, estabelecendo o que ele chamou de “Bíblia da Estação Alt” para 2025-2026 em uma ampla entrevista com o Altcoin Daily.
Falando em uma estrutura probabilística, Fazel argumentou que a confluência de um ciclo de negócios de fortalecimento, política monetária mais fácil e brotos de tecnologia gêmea em criptografia/web3 e inteligência artificial criam o mesmo tipo de vento que alimentou o “ciclo de recuperação” pós-Dot-Dot em ações. “Eu realmente quero provar a todos que este é o maior ciclo e a maior chance para todos gerarem riqueza geracional”, disse ele, acrescentando que suas opiniões são expressas em probabilidades e não certezas.
O ciclo de Crypto Altcoin 2025-26 será histórico
A tese da estrutura de mercado de Fazel centra-se em uma rotação familiar: a liderança do Bitcoin, seguida pelo Ethereum e pela coorte de capitalização superior e, em seguida, uma dispersão mais ampla em capas médias e pequenas à medida que a dominância do Bitcoin rola. Ele insistiu que o avanço atual não possui o “estágio da euforia” da Hallmark-uma condição tardia do ciclo que ele considera estatisticamente comum e, portanto, ainda à frente. “É extremamente raro … ter um ciclo de touros sem euforia”, disse ele, observando que rebaixamentos consideráveis pontuarão a tendência sem invalidar. “Não veremos mais um longo mercado de ursos … veremos uma corrida muito prolongada, mas com grandes correções ao longo do caminho”.
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Para avaliar a magnitude do ciclo, Fazel prefere a capitalização de mercado total de criptografia em relação à chamada de data. Ele mapeou as expansões anteriores – 45x de 2014 a 2017 e ~ 27x em 2021 – em uma inferência conservadora de que um 2X a 3x da parte superior de US $ 3 trilhões do último ciclo implicaria uma capitalização total de US $ 6 a US $ 9 trilhões antes que esta execução seja esgotada. Isso-junto com uma fase de euforia ainda não acalmada-forma uma de suas principais heurísticas de saída. “Em vez de apenas pensar em quanto tempo, veja o quão alto”, disse ele.
Na liderança do setor, a equipe de Fazel compilou uma cesta ano a ano (setembro de 2024 até o início de setembro de 2025) de tokens que superaram o Bitcoin em prazos sustentados para filtrar “ruído de bomba e despejo”. A lista que ele destacou foi dominada por ativos Defi e Exchange-Adjacent: Virtuais (AI-Agent) com 20x, hype 7x do Hyperliquid, Sui e seu DeepBook Dex como artistas fortes, Curve and Ethena Labs 2.5x-3x, Borg ~ 2.5x e Rayguio de Swissborg. Sua conclusão foi franca: “Defi é o melhor setor para investir”, com tokens de câmbio repetidamente entre os líderes mais resilientes desde 2018 devido ao ajuste claro do mercado de produtos em especulação e geração de taxas.
Fazel costurou esses retornos a um mecanismo explícito de fluxos de capital: recompras. Ele mostrou uma correlação positiva, em sua opinião, entre os melhores artistas de token e programas de recompra sustentados, e atraiu um paralelo a ações onde muitas das ações mais fortes do ciclo – incluindo a Ai Bellwethers – anunciaram grandes e contínuas recompras. Ele alertou, no entanto, que as recompras podem ser impressionadas com as emissões. “Se você tem US $ 20 milhões comprando o token, mas um Airdrop está emitindo US $ 53 milhões, faça as contas”, disse ele, citando essa dinâmica para explicar por que alguns tokens conhecidos tiveram um desempenho abaixo do desempenho, apesar da receita.
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A partir daí, ele propôs uma estrutura simples de quatro quadrantes para “bombeamento” de token: utilidade clara que os investidores consideram valiosos; lealdade via bloqueio; recompras fortes, sustentáveis e escaláveis; e queimaduras ou outros mecanismos que reduzem a bóia. A camada-1, ele argumentou, normalmente marque apenas as duas primeiras caixas e ainda depende da emissão inflacionária para rendimentos de apostas. Por outro lado, os tokens de câmbio e alguns ativos definitivos podem verificar todos os quatro-principalmente se as recompras vinculadas à taxa forem conectadas, contínuas e diversificadas entre as linhas de produtos.
Fazel também descreveu uma coorte de comprador cada vez mais proeminente de tesourarias de ativos digitais (DATS) – empresas públicas que elevam em fiducos e acumulam criptografia por seus balanços – observar que essa estrutura pode “bombear o estoque e o token”. Ele apontou exemplos de alto perfil em Bitcoin e Ethereum, enfatizando que o acúmulo de balanço simultaneamente adiciona pressão e remove a pressão de venda. De maneira mais ampla, ele enquadrou o mercado de hoje como um momento de “supercicleta” porque o varejo, as instituições e os tesouros corporativos agora estão convergindo para a exposição a criptografia – de forma initária no BTC e ETH, mas progressivamente mais aprofundando a curva de risco à medida que a confiança cresce.
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Grande parte do manual de Fazel está operacional no próprio Swissborg. Ele divulgou que a empresa, fundada em 2017 e agora em “mais de 300 funcionários” e “US $ 2,4 bilhões” em ativos sob gestão, mudou para uma política de receita para recuperação de 50% para seu token Borg e intencionalmente excluído de trocas centralizadas para “controlar a oferta” e concentrar liquidez e volume em aplicativo.
Fazel retornou repetidamente ao gerenciamento de riscos, pedindo aos investidores que pensem em probabilidades e que estejam dispostos a “se divorciar” de tokens de baixo desempenho que não têm receitas reais ou economia de token. Ele também abordou os medos de diluição desencadeados pela proliferação de novos tokens, alegando que quase nenhum atinge o tamanho significativo. “De todas essas moedas … 0,00001% têm um limite de mercado acima de US $ 1 milhão”, disse ele, argumentando que o grande número de lançamentos de microcap não deve impedir uma temporada de alts em nomes maiores e geradores de receita.
Sua linha do tempo permanece condicional, mas sua convicção na estrutura é clara. Ele espera que o Bitcoin possa sofrer 30% a 40% de retancadeira sem descarrilar um avanço mais longo, acredita que o cenário de ações ainda é “liderado por IA”, em vez de em uma explosão, e afirma que as curvas de adoção de criptografia se movem mais rapidamente que o Web2 porque elas se formam no topo da Internet existente. Quanto a um alvo de bitcoin manchete, ele se desmornou com detalhes, mas sugeriu que o teto é maior do que as previsões casuais. “Quase US $ 200 mil para o Bitcoin parecem muito pequenos”, disse ele em um momento, antes de girar de volta às métricas do mercado total e à presença-ou não-de euforia ampla.
No momento, o valor total do mercado de criptografia era de US $ 4,2 trilhões.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
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