Ó Reserva Federal dos Estados Unidos acenda um alerta sobre os efeitos do crescimento explosivo das stablecoins na política monetária global. Em um discurso recente, o governador Stephen I. Miran afirmou que o avanço desses tokens digitais, atrelados ao dólar, já movimenta trilhões de dólares em pagamentos e pode pressão sobre o Fed para reduzir as taxas de juros não há longo prazo.
Durante um Cúpula BCVC 2025em Nova York, Miran explicou que a demanda crescente por stablecoins está ampliando as compras de títulos do Tesouro norte-americano e de outros ativos líquidos em dólar. Segundo ele, o característico repete o “excesso global de poupança”dos anos 2000, que manteve os rendimentos baixos em todo o mundo.
“As stablecoins podem se tornar um problema bilionário para os bancos centrais”, alertou o governador. “Elas aumentam a oferta de fundos disponíveis, com pressão para baixo a taxa neutra de juros.”
O avanço desse setor é notável. Ó relatório Estado da criptografia 2025de Andreessen Horowitz, mostra que as stablecoins processaram US$ 46 trilhões em transações no último ano. Trata-se de um salto de 106% em relação a 2024.
Hoje, elas rivalizam com a Câmara de Compensação Automatizada (ACH) dos Estados Unidos em volume de pagamentos. As reservas desses tokens já detêm US$ 150 bilhões em títulos do Tesourotornando o setor o 17º maior detentor de dívida americana, à frente de vários países.
Atualmente, as stablecoins representam mais de 1% de todos os dólares em circulaçãoo que mostra seu impacto real na economia global. O Federal Reserve estima que o mercado pode crescer para entre US$ 1 trilhão e US$ 3 trilhões até 2030uma escalada aos programas de estímulo da era da pandemia.
Pressão direta sobre as taxas de juros
De acordo com Miran, essa expansão deve reduzir a taxa de juros neutra em até 40 pontos-basemesmo que o Fed não realize novas cortes. Isso ocorre porque as stablecoins atraem enormes reservas globais para ativos digitais lastreados em dólares, aumentando a oferta de capital disponível. Em outras palavras, quanto mais stablecoins existirem, mais dinheiro buscará rendimento em títulos americanosempurrando os juros para baixo.
O risco, segundo ele, é que o Fed mantenha as taxas em níveis acima do equilíbrio e possa adotar uma política “contracionista involuntário” – ou seja, freando a economia sem perceber. Além disso, Miran afirmou que a autoridade monetária precisará ajustar sua estratégia para lidar com esse novo fluxo de liquidez descentralizada.
Antes vistas como instrumentos de nicho, as stablecoins se consolidaram como um dos maiores sistemas de pagamento do planeta. As transações são quase instantâneas, custam menos de um centavo e ganham espaço em remessas, comércio internacional e aplicações de finanças descentralizadas (DeFi).
Uma nova Lei GÊNIOaprovar neste ano, exige que os emissores mantenham reservas totalmente lastreadas em ativos, seguros e líquidoscomo títulos públicos e fundos financeiros. Essa exigência aumenta a demanda pela dívida dos EUA e reforça o vínculo entre o sistema financeiro tradicional e o ecossistema criptográfico.
Fontecriptofacil
