A grande questão para o Bitcoin é se o comércio de base, uma tentativa de lucrar com a diferença entre o preço à vista e o mercado futuro, retornará se o Federal Reserve reduzir as taxas de juros em 17 de setembro.
Há uma chance de 90% de que o Comitê Federal de Mercados Abertos reduza a taxa de destino dos fundos federais em 25 pontos base da faixa atual de 4,25% -4,50%, de acordo com a ferramenta CME Fedwatch. Uma mudança em direção à política mais fácil pode despertar a demanda renovada por alavancagem, aumentando os prêmios de futuros mais alto e respirando a vida de volta a um comércio que permaneceu subjugado ao longo de 2025.
O comércio de base envolve a compra de bitcoin no mercado à vista ou através de um fundo negociado em bolsa (ETF) ao vender futuros (ou vice -versa) lucrar com a diferença de preço. O objetivo é capturar a propagação, pois ele se estreita em direção ao vencimento, limitando a exposição à volatilidade dos preços do Bitcoin.
Com os fundos do Fed ainda acima de 4%, uma base de 8% – o retorno anualizado do comércio de base – pode não parecer atraente até que os cortes de taxas comecem a acelerar. É provável que os investidores desejem taxas mais baixas para incentivá -los a entrar no comércio de base, em vez de apenas manter dinheiro.
Na CME, o Bitcoin Futures Open Jerents caiu de mais de 212.000 BTC no início do ano para cerca de 130.000 BTC, de acordo com os dados da GlassNode. Este é aproximadamente o nível visto quando os ETFs do Spot Bitcoin foram lançados em janeiro de 2024.
A base anualizada permaneceu abaixo de 10% o ano todo, de acordo com a Velo Data, um contraste impressionante com os 20% observados no final do ano passado. A fraqueza reflete as forças de mercado e macro: condições de financiamento mais apertadas, entradas de ETFs desacelerando após o boom de 2024 e uma rotação do apetite por risco do bitcoin.
A faixa de negociação compactada do Bitcoin reforçou a tendência. A volatilidade implícita, um indicador de oscilações esperadas, está em apenas 40 anos depois de atingir um recorde de 35 na semana passada, mostra os dados do GlassNode. Com a volatilidade suprimida e a luz de alavancagem institucional, os prêmios futuros permaneceram limitados.
Se o Fed reduzir as taxas, as condições de liquidez poderão facilitar, aumentando a demanda por ativos de risco. Isso, por sua vez, pode elevar os futuros do CME e reviver o comércio de base após um ano de estagnação.
Fontecoindesk
