O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, agora está aplicando sua estrutura Bitcoin de longa data a Solana – e está chamando a configuração de “explosiva”.
Em um memorando de 29 de outubro, Hougan disse que as melhores negociações em criptografia são aquelas em que você obtém “duas maneiras de ganhar” com uma posição. Para o Bitcoin, ele define essas duas apostas como: “1) O mercado global de ‘reserva de valor’ crescerá. 2) O Bitcoin terá uma participação cada vez maior nesse mercado.” Ele diz que apenas um desses resultados precisa ser verdadeiro para que o Bitcoin funcione.
Hougan dimensiona esse mercado de “reserva de valor” em cerca de US$ 27,5 trilhões hoje, incluindo cerca de US$ 25 trilhões em ouro e US$ 2,5 trilhões em Bitcoin. Ele argumenta que os investidores se concentram muito na substituição do ouro pelo Bitcoin e não o suficiente na expansão do mercado geral.
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Ele observa que este mercado já cresceu cerca de 10 vezes nos últimos 20 anos, de menos de 3 biliões de dólares em 2005 para 27,5 biliões de dólares hoje. Na sua opinião, se isso se repetir, o Bitcoin pode 10x sem precisar substituir totalmente o ouro. Se, além disso, o Bitcoin também fechar a lacuna com o ouro e acabar com metade do mercado total de reserva de valor, “cada bitcoin valeria US$ 6,5 milhões”. Ele acrescenta: “Não estou dizendo que isso vai acontecer”, mas usa a matemática para mostrar quão poderosa pode ser a estrutura de aposta dupla.
O duplo crescimento de Solana pode espelhar o Bitcoin
Hougan agora argumenta que Solana se enquadra no mesmo modelo. “Quando invisto em Solana, também faço duas apostas ao mesmo tempo”, escreve ele. Essas duas apostas são: “1) O mercado de stablecoin e infraestrutura de tokenização crescerá. 2) Solana conquistará uma participação cada vez maior desse mercado.”
Ele define esse mercado como o conjunto de blockchains que hoje impulsionam os pagamentos de stablecoins e a tokenização de ativos. Ele nomeia Ethereum como “líder de mercado” e lista Tron, Solana e Binance Smart Chain como grandes desafiantes em stablecoins. Juntas, diz ele, essas redes representam US$ 768 bilhões em valor de mercado. A participação de Solana nisso é de US$ 107 bilhões, ou cerca de 14%.
Para Hougan, essa é a abertura. Ele diz que tem “muita confiança de que o mercado de stablecoin e infraestrutura de tokenização crescerá” e argumenta que a maioria das pessoas “subestima significativamente o quanto essas tecnologias irão refazer os mercados”.
Sua afirmação de longo prazo é contundente: “Com o tempo, suspeito que quase todos os pagamentos serão em stablecoins e quase todos os ativos serão tokenizados”. Se isso acontecer, “os blockchains que facilitam esse crescimento serão extremamente valiosos”. Ele chama de “fácil imaginar este mercado crescendo 10 vezes ou mais”.
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A segunda parte, na sua opinião, é a capacidade de Solana de capturar mais dessa expansão. Ele chama Solana de “rápido” e “fácil de usar”, apoiado por uma comunidade com uma “atitude rápida”. Ele também observa que Solana ainda está “tentando recuperar o atraso” na conquista de mandatos institucionais, mas diz que isso está começando a mudar. Como exemplo, ele cita o esforço de stablecoin anunciado pela Western Union esta semana e aponta que a Western Union escolheu Solana como blockchain subjacente.
O argumento de Hougan é que se o mercado global para liquidação de stablecoins e ativos tokenizados aumentar em 10 vezes, e Solana aumentar sua participação nesse mercado de 14%, o resultado não será linear – ele se agravará. “Se eu estiver certo”, escreve ele, “a combinação de um mercado em crescimento e uma participação crescente desse mercado será explosiva para Solana. Assim como acontece com o bitcoin”.
Ele encerra com uma observação sobre posicionamento. A criptografia, diz ele, recompensa a humildade porque “mesmo os especialistas mais experientes não sabem exatamente como as coisas vão acontecer”. Mas ele diz que ainda é possível inclinar as probabilidades a seu favor se possuir ativos que incorporem duas apostas de alta convicção ao mesmo tempo. Para ele, o Bitcoin já se enquadra nesse perfil. Solana agora também.
Até o momento, o SOL era negociado a US$ 186.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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