O Banco da Itália realizou uma análise técnica que faz uma pergunta dura: o que acontecerá se o Ethereum (ETH) cair para zero e permanecer lá?
O artigo recentemente lançado é de autoria de Claudia Biancotti para a série Mercados, Infraestruturas e Sistemas de Pagamento do Banco. Ele está listado como número 74 e tem 11 páginas.
Banco da Itália emite análise técnica
De acordo com o Banco, blockchains sem permissão como o Ethereum atuam como sistemas de liquidação para uma ampla gama de tokens e contratos. A instituição trata a questão como um teste de resistência às infra-estruturas e não apenas aos preços dos activos.
A nota alerta que se um token nativo perder a maior parte de seu valor de mercado e a queda continuar persistente, os incentivos econômicos que mantêm os validadores funcionando poderão desaparecer. Os validadores podem sair, diz o jornal, e isso pode tornar a liquidação lenta ou interrompida.
Source: Bank of Italy
O que o jornal encontrou
Com base nos relatórios do documento do Banco, a cadeia de efeitos é simples e preocupante. Os validadores são pagos em ETH. Se a ETH quase não tiver valor, esse pagamento não motiva mais as operadoras.
Como resultado, a liquidação das transações poderá desacelerar drasticamente ou, em casos extremos, ser interrompida. O documento também destaca que outros ativos que utilizam a cadeia – por exemplo, títulos tokenizados ou stablecoins totalmente garantidos – podem tornar-se difíceis de movimentar ou podem enfrentar problemas de segurança se as defesas da rede enfraquecerem.
Ethereum: Contexto e Reação
Os reguladores mais amplos da Itália intensificaram recentemente a sua análise dos riscos criptográficos. Os relatórios mostram que o Ministério da Economia ordenou uma revisão das salvaguardas e o documento do Banco de Itália enquadra-se nesse esforço mais amplo para quantificar os riscos associados aos novos sistemas de pagamentos.
A Reuters e outros meios de comunicação cobriram a revisão a nível regulador em Dezembro e Janeiro, enquanto as autoridades pressionavam as empresas para cumprirem as regras emergentes.
Riscos Potenciais do Sistema
Os autores não afirmam que o cenário seja provável. Em vez disso, o exercício é enquadrado como uma forma de mostrar como o risco de mercado pode transformar-se em risco de infra-estrutura. O artigo aponta que não existe um mecanismo formal para “desligar” uma cadeia sem permissão de forma ordenada.
Qualquer mitigação dependeria de ações voluntárias de validadores, grandes empresas de piquetagem ou de alterações de protocolo propostas e adotadas pela comunidade. Essa incerteza é a principal preocupação política.
A nota do Banco de Itália é uma visão técnica e ponderada do pior cenário possível. Ele usa dados concretos para argumentar que um colapso no valor de mercado do Ethereum não só afetaria os detentores, mas também poderia prejudicar o funcionamento dos sistemas que agora funcionam no Ethereum.
Imagem em destaque do Gemini, gráfico do TradingView
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Fontebitcoinist
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