Acabei de terminar o que é historicamente a maior semana do ano da maior criptomoeda, com uma queda maior que a média de 5%. A semana 38 fecha efetivamente o terceiro trimestre, que aumentou cerca de 1%, bem como em setembro, que conseguiu manter o plano.
Embora os números sejam consistentes com a reputação histórica do período como uma das temporadas mais fracas do ano, alguns catalisadores podem ter contribuído para o desempenho inferior.
Na sexta -feira, mais de US $ 17 bilhões em opções expiraram, com o preço da dor máxima – o preço de exercício pelo qual os detentores de opções perdem mais dinheiro e os escritores de opções lucram – em US $ 110.000, que atuavam como um centro gravitacional pelo preço à vista.
Um fator técnico-chave continua sendo a base de custo do titular de curto prazo em US $ 110.775, o que reflete o preço médio de aquisição na cadeia para moedas que se mudaram nos últimos seis meses.
O Bitcoin testou esse nível em agosto e, em mercados em alta, normalmente se move em direção a essa linha várias vezes. Este ano, ele quebrou significativamente abaixo desse nível apenas uma vez: durante a birra tarifária em abril, quando caiu para US $ 74.500.
Aumentando o zoom, é importante avaliar se o Bitcoin permanece em uma tendência de alta caracterizada por altos mais altos e mínimos mais altos para ter uma idéia de se a manifestação é sustentável.
O analista Caleb Franzen destaca que o Bitcoin caiu abaixo de sua média móvel exponencial de 100 dias (EMA), com o EMA de 200 dias em US $ 106.186. A baixa significativa anterior foi de cerca de US $ 107.252 em 1º de setembro e, para que a tendência mais ampla permaneça intacta, o Bitcoin precisará manter acima desse nível.,
Pano de fundo macro
A economia dos EUA cresceu em um ritmo anualizado de 3,8% no segundo trimestre, bem acima da estimativa de 3,3% e o desempenho mais forte desde o segundo trimestre de 2023. As reivindicações iniciais de desemprego caíram 14.000 a 218.000, chegando abaixo das expectativas e marcando o nível mais baixo desde meados de julho. Enquanto os dados de gastos chegaram à expectativa do mercado. O Índice de Preços do PCE principal dos EUA, a medida preferida da inflação subjacente do Federal Reserve que exclui alimentos e energia, aumentou 0,2% em agosto de 2025 a partir do mês anterior.
O rendimento dos tesourarias dos EUA de 10 anos ricocheteou no suporte de 4% e agora está sendo negociado perto de 4,2%. O Índice Dollar (DXY) continua pairando em torno do apoio a longo prazo em 98. Enquanto isso, os metais estão liderando a ação, com prata a cerca de US $ 45 se aproximando de um nível mais alto de todos os tempos vistos pela última vez em 1980 e 2011.
O Bitcoin continua sendo o Outlier em mais de 10% abaixo do pico.
Ações expostas ao Bitcoin
As empresas do Tesouro do Bitcoin continuam a enfrentar uma compressão severa de múltipla e-net-atire-avaliação (MNAV). A estratégia (MSTR) é pouco positiva no ano. A certa altura, caiu abaixo de US $ 300, um retorno negativo para 2025.
A proporção entre a estratégia e o ETF do BlackRock Ishares Bitcoin Trust (IBIT) é de 4,8, o mais baixo desde outubro de 2024, que mostra o quanto a maior empresa de tesouraria de Bitcoin teve um desempenho inferior ao bitcoin nos últimos 12 meses.
Atualmente, o MNAV corporativo da estratégia é de 1,44 (a partir de sexta -feira). O valor da empresa aqui é responsável por todas as ações básicas em circulação, dívida nocional total e valor nocional total de ações preferenciais perpétuas menos o saldo de caixa da empresa.
O revestimento de prata para o MSTR é que três dos quatro estoques preferenciais perpétuos, STRK, STRC e STRF, estão todos ostentando retornos positivos da vida, como presidente executivo Michael Saylor, procura comprar mais BTC através desses veículos.
Um problema crescente para o MSTR é a falta de volatilidade no Bitcoin. A volatilidade implícita da criptomoeda – uma medida da expectativa do mercado de futuras flutuações de preços – caiu abaixo de 40, a mais baixa em anos.
Isso importa porque Saylor geralmente enquadrou o MSTR como uma jogada de volatilidade no Bitcoin. Para comparação, a volatilidade implícita da MSTR é de 68 anos. Seu desvio padrão anualizado dos retornos diários de toras no ano passado foi de 89%, enquanto nos últimos 30 dias caiu para 49%.
Para as ações, a maior volatilidade geralmente atrai especuladores, gera oportunidades de negociação e chama a atenção dos investidores; portanto, o declínio provavelmente está agindo como vento de cabeça.
Enquanto isso, a quinta maior empresa de tesouraria de Bitcoin, Metaplanet (3350), detém 25.555 BTC e ainda tem aproximadamente US $ 500 milhões para implantar de sua oferta internacional. Apesar disso, o preço das ações continua lutando a 517 ienes (US $ 3,45), mais de 70% abaixo da alta de todos os tempos.
O MNAV da Metaplanet caiu para 1,12, diminuiu bruscamente de 8,44 em junho. Sua capitalização de mercado agora é de US $ 3,94 bilhões em comparação com um NAV de Bitcoin de US $ 2,9 bilhões, com um custo médio de aquisição do BTC de US $ 106.065.
Fontecoindesk
