Em resumo
- Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA reduziram as participações em cerca de 24.000 BTC no quarto trimestre de 2025, revertendo a acumulação observada um ano antes.
- Os grandes detentores de Bitcoin e os mercados de derivativos mostraram padrões de demanda mais fracos, semelhantes aos observados antes das crises anteriores.
- O Bitcoin caiu abaixo de sua média móvel de 365 dias, um nível que a CryptoQuant disse historicamente separar os mercados de alta e baixa.
A demanda por Bitcoin enfraqueceu nos últimos meses, à medida que as participações em ETFs caíram, os grandes investidores acumularam mais lentamente e os indicadores de derivativos diminuíram, de acordo com dados da CryptoQuant.
Em um relatório divulgado na sexta-feira, a empresa de análise disse que a demanda por Bitcoin caiu abaixo de sua tendência de longo prazo no início de outubro, uma mudança que, segundo ela, sinalizou historicamente um mercado em baixa.
“Desde 2023, o Bitcoin tem experimentado ondas de demanda de três pontos, impulsionadas pelo lançamento do ETF à vista dos EUA em janeiro de 2024, pela vitória nas eleições presidenciais de Trump e pela bolha das empresas de tesouraria do Bitcoin”, disse o relatório. “No entanto, o crescimento da procura entrou num período de desaceleração desde o início de Outubro e está agora a crescer abaixo da tendência. Como tal, acreditamos que a maior parte do crescimento da procura deste ciclo já passou, com o correspondente efeito descendente sobre o preço.”
O relatório chega no momento em que o Bitcoin continua a ser negociado um pouco acima da marca de US$ 88.000, uma queda de 30% em relação ao seu máximo histórico acima de US$ 126.000 estabelecido no início de outubro.
De acordo com a CryptoQuant, os ETFs de Bitcoin à vista sediados nos EUA tornaram-se vendedores líquidos durante o quarto trimestre de 2025, com participações combinadas diminuindo em cerca de 24.000 BTC, ou cerca de US$ 2,12 bilhões. O relatório comparou essa atividade com o quarto trimestre de 2024, quando as participações em ETFs aumentaram acentuadamente no mesmo período.
O relatório também mostrou um crescimento mais fraco entre endereços com entre 100 e 1.000 BTC. A CryptoQuant disse que este grupo – que inclui ETFs e contas de tesouraria corporativa – estava crescendo abaixo da tendência.
“Este grupo, que inclui ETFs e empresas de tesouraria, representou a maior parte do crescimento da demanda por Bitcoin neste ciclo”, escreveu CryptoQuant. “Este enfraquecimento reflete uma mudança na tendência de demanda no final de 2021, que precedeu o mercado baixista do Bitcoin em 2022.”
A ação do preço do Bitcoin também mudou. O relatório disse que o Bitcoin ultrapassou sua média móvel de 365 dias, um nível que a CryptoQuant descreveu como um limite técnico de longo prazo que historicamente separou os mercados em alta e em baixa.
Em ciclos anteriores, disse a empresa, as recessões seguiram-se a períodos em que o crescimento da procura atingiu o pico e diminuiu. A CryptoQuant apontou o preço realizado do Bitcoin como um ponto de referência histórico para as baixas do mercado em baixa.
A empresa vê um ciclo potencial de baixa de US$ 56.000 à frente, o que representaria uma queda de 55% em relação à marca mais alta de todos os tempos e uma queda adicional de 36% em relação ao preço atual do Bitcoin. No entanto, vê “suporte de preço intermediário” em torno do nível de US$ 70.000.
O relatório da CryptoQuant surge após meses de declínio do Bitcoin e de outros ativos importantes, após um evento recorde de liquidação de US$ 19 bilhões em outubro. Alguns analistas mantiveram opiniões otimistas para o Bitcoin em 2026, sugerindo até que o tradicional ciclo de preços de quatro anos deveria ser considerado uma relíquia do passado – embora a CryptoQuant e outros continuem a projetar mais perdas no futuro.
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Fontedecrypt
