Uma das características mais controversas do segundo mandato do presidente Donald Trump é sua crítica implacável ao Federal Reserve (Alimentado) Presidente Jerome Powell por manter taxas de juros elevadas – uma posição que Trump argumenta é desnecessariamente cara para a economia americana.
Mas isso é mais do que apenas retórica. Trump está tentando agressivamente minar o conselho do Fed, ameaçando uma instituição conhecida por sua independência política. Ironicamente, esse grande assalto corre o risco de sair pela culatra, aprofundando o que Trump e outros descrevem como um alimentado que está “por trás da curva”, potencialmente levando a uma venda mais profunda no dólar americano.
“As pressões políticas tornam difícil mudar de credibilidade para uma base abertamente Dovish. Isso deixa os dados da política orientados (Assim tarde) em vez de preventivo. Isso é ruim para o USD, “a equipe do Market Insights no Lloyds Bank liderada por Nicholas Kennedy, disse em nota aos clientes em 18 de setembro.
O ataque de Trump ao Fed
Na quinta -feira passada, marcou um novo capítulo na campanha de Trump contra o Banco Central, pois seu governo deu o passo sem precedentes de solicitar a Suprema Corte dos EUA para permitir a demissão da governadora do Federal Reserve Lisa Cook. Esta seria a primeira remoção forçada de um governador alimentado em exercício desde a fundação da instituição em 1913.
A medida seguiu um bloco judicial temporário emitido pelo juiz distrital dos EUA, Jia Cobb, que impediu a derrubada de Cook, um nomeado Biden, aguardando novos procedimentos legais.
De acordo com a equipe do Lloyds Bank Market Insights, esses ataques provavelmente aumentarão quando Powell entra nos meses finais de seu mandato como presidente. O recente nomeado de Trump no Fed, Stephen Miran, já está pedindo cortes nas taxas de tiro rápido e deseja que o banco reduza o custo de empréstimo de referência em 50 pontos base na reunião recentemente concluída.
Atrás da curva
Na sua essência, a campanha de Trump reflete o desejo de um alimentado mais responsivo à sua visão de mundo econômica, que exige taxas ultra-baixas em torno de 1%, diminuindo significativamente em relação aos atuais 4%.
Trump argumentou que as taxas atuais mantêm os custos hipotecários proibitivamente altos para muitos americanos, dificultando a propriedade e impondo bilhões em despesas desnecessárias de refinanciamento de dívidas. Ele enquadra isso como uma oportunidade perdida impressionante em uma economia “fenomenal”. Enquanto isso, muitos economistas concordam que as taxas permanecem muito altas, dados sinais de enfraquecer os mercados de trabalho e a saúde do consumidor.
Assim, o Federal Reserve é amplamente percebido como “por trás da curva” – um termo técnico que significa que é muito lento para reduzir as taxas em resposta à evolução das condições econômicas.
No entanto, a insistência de Trump em forçar cortes de taxas mais rápidos riscos para empurrar o Fed mais atrás dessa curva.
Maldou se o fizerem, maldito se não
Imagine manter as rédeas do banco central mais poderoso do mundo, responsável não apenas pela maior economia do mundo, mas pelo destino da moeda de reserva global, o USD. Agora imagine a pressão política para reduzir as taxas rapidamente, contra o medo de parecer politicamente comprometido. Isso deixa os formuladores de políticas se eles agem e condenados se não o fizerem.
Portanto, diferentemente dos formuladores de políticas típicos que se ajustam com calma medida em resposta a dados, Powell e seus colegas agora operam sob intensa pressão política e escrutínio público da Casa Branca. Eles enfrentam um clássico Catch-22: acusações de face de sucumbir à pressão política em caso de cortes de taxas rápidas (mesmo que o façam de forma independente); Aguarde muito e arrisque o aprofundamento potencial de uma desaceleração econômica.
Essa dinâmica pode criar teimosia reflexiva. Para evitar acusações de capitular à pressão política, o Fed pode se inclinar instintivamente para a cautela – esperando mais e manter as taxas elevadas. No entanto, esta postura pode exacerbar o problema: os cortes de taxas atrasados mantêm a política monetária fora de sincronia com as condições econômicas, assim como um paciente que resiste a medicamentos leves apenas para exigir doses drásticas quando uma febre pico.
As altas doses subsequentes de cortes nas taxas podem ser interpretadas pelos mercados como um sinal de pânico, levando a maior volatilidade nos mercados financeiros, incluindo criptomoedas.
Dólar em risco
A situação de Catch-22 também pode pesar no dólar americano, um desenvolvimento de alta para ativos denominados em dólares como ouro e bitcoin.
O índice do dólar, que mede o valor do Greenback em relação às principais moedas, caiu quase 10% este ano para 97,64. Enquanto isso, o preço do Bitcoin aumentou 24%, para US $ 115.600.
Fontecoindesk
