O ano nos mercados de previsão: do ‘sumidouro’ regulatório ao negócio multibilionário

Os mercados de previsão são a coisa mais movimentada em criptografia no momento – e 2025 foi o ano em que se tornaram populares.

Esses mercados permitem que seus usuários apostem no resultado futuro de praticamente qualquer coisa – desde criptomoedas e preços de ações até eventos esportivos, culturais e políticos. Houve até mercados sobre a cor da gravata que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, usaria.

Recentemente, os mercados de previsão explodiram para mais de US$ 2 bilhões em volume semanal nas principais plataformas: Polymarket, Kalshi, Limitless e Myriad. (Divulgação: Myriad é um produto de Dastan, Descriptografar(empresa-mãe.) Foi um aumento dramático para uma indústria que terminou o ano anterior no limbo.

No final de 2024, os líderes da indústria Polymarket, Kalshi e outros sites de previsão tornaram-se uma parte importante do discurso político da noite eleitoral. A Polymarket, em particular, atingiu máximos históricos em volume e visibilidade à medida que a corrida presidencial se intensificava. E foi uma das poucas plataformas que previu com precisão a reeleição do presidente Donald Trump.

Na mesma época, a exchange cripto Crypto.com lançou uma plataforma de mercado de previsão esportiva por meio de sua afiliada, North American Derivatives Exchange. A empresa possui uma licença de mercado de contratos designada através da CFTC, que lhe permite listar contratos de eventos.

Mas houve uma reação severa. Mesmo antes das eleições, a Polymarket foi rejeitada como porta-voz do dinheiro estrangeiro. A França bloqueou a Polymarket e o FBI invadiu a casa da empresa e do CEO Shayne Coplan logo após a eleição, numa investigação cujo âmbito permanece obscuro.

Portanto, houve uma grande reviravolta em Fevereiro, quando a Comissão de Negociação de Mercadorias e Futuros programou uma mesa redonda pública para rever as previsões dos mercados. A presidente interina, Caroline D. Pham, que foi nomeada no mesmo dia em que Trump tomou posse, criticou a posição anterior da comissão, dizendo na altura que esta se tinha tornado um “buraco de incerteza jurídica” que impedia a inovação.

À medida que a animosidade regulamentar começou a desaparecer, a CFTC desistiu do recurso de uma decisão judicial que abriu caminho a Kalshi para oferecer contratos de eventos sobre os resultados das eleições nos EUA. Poucas semanas depois, o popular aplicativo de negociação Robinhood fez parceria com Kalshi para lançar os mercados de previsão do March Madness.

No verão, um relatório da Certuity estimava que os mercados de previsão poderiam atingir 95,5 mil milhões de dólares até 2035, com uma taxa composta de crescimento anual de 46,8%. Enquanto isso, a Polymarket gastou US$ 112 milhões adquirindo a QCX, uma bolsa licenciada pela CFTC, em preparação para seu retorno em novembro ao mercado dos EUA.

À medida que os mercados de previsão se infiltraram no mainstream, começaram a aparecer muito além das plataformas cripto-nativas.

O cruzamento cultural tornou-se impossível de ignorar quando South Park dedicou um episódio às previsões dos mercados, satirizando a crescente obsessão dos americanos em apostar em tudo, desde eleições até à vida quotidiana.

A longa série animada – muitas vezes vista como um indicador de quando as tendências de nicho realmente atingirão o mainstream – retratou os mercados de previsão menos como uma curiosidade marginal sobre criptografia e mais como uma parte onipresente e um tanto absurda da cultura moderna.

Em outubro, o Trump Media & Technology Group anunciou que estava lançando um novo produto de mercado de previsão chamado Truth Predict em parceria com o braço de derivativos dos EUA da Crypto.com, permitindo aos usuários da plataforma Truth Social apostar em resultados que vão desde esportes até eleições e indicadores econômicos. Mais recentemente, CNN, CNBC e o Google assinou acordos de distribuição com Kalshi. E a empresa fechou um contrato de vários anos com a National Hockey League.

A Polymarket não tem descansado sobre os louros. Assinou um acordo com a TKO, tornando-o o mercado de previsão exclusivo do UFC e Zuffa Boxing e um acordo de mídia exclusivo com Yahoo Finanças. Em outubro, a empresa anunciou que a controladora da Bolsa de Valores de Nova York, ICE, investiu US$ 2 bilhões em uma rodada de financiamento que avalia a plataforma em US$ 9 bilhões.

As startups da indústria também tiveram um crescimento impressionante.

Limitless, um mercado de previsão on-chain como o Polymarket que funciona na rede Base, arrecadou US$ 10 milhões em uma venda simbólica em outubro. Enquanto isso, a Myriad – que opera em várias redes blockchain, incluindo BNB Chain e redes de camada dois Ethereum Abstract e Linea – relatou recentemente um crescimento de 10 vezes no volume de negócios em apenas três meses. A plataforma também assinou um acordo de distribuição com a popular carteira criptografada Trust Wallet para oferecer seus mercados de previsão dentro do aplicativo.

Todo o impulso fez com que players maiores, como Robinhood, buscassem se aventurar além de sua parceria com Kalshi. E ambos os pioneiros, Kalshi e Polymarket, estiveram em DC para defender a sua indústria numa mesa redonda SEC-CFTC em Outubro.

“A ascensão do Polymarket é surpreendente e, com ela, um ecossistema em torno dos mercados de previsão está começando a crescer, o que me lembra muito dos primeiros dias do DeFi”, disse Claude Donzé, diretor da Greenfield Capital, Descriptografar. “Frontends de nível profissional, terminais de negociação e sistemas de agregação de notícias como Betmoar ou Polymtrade, e até mesmo experimentos iniciais usando ações de resultados como garantia estão sendo construídos.”

Mas nem tudo foi tranquilo. À medida que os mercados de previsão reivindicam conformidade com as regulamentações federais, os estados se irritam com o que consideram ser um desvio de suas próprias regulamentações estaduais de jogos de azar.

Kalshi suportou o peso disso, travando batalhas em Nova York, Nevada e outros lugares. A resistência do Estado não foi suficiente para desacelerar novos participantes. No início de dezembro, a exchange de criptomoedas Gemini recebeu aprovação da CFTC para oferecer mercados de previsão.

As empresas tradicionais de jogos de azar também notaram.

DraftKings e FanDuel, dois dos maiores nomes das apostas esportivas dos EUA, entraram nos mercados de previsão em 2025, à medida que o volume de negócios do setor atingia novos máximos. Mas os analistas disseram Descriptografar as empresas podem estar a entrar demasiado tarde para ultrapassar os primeiros líderes como a Polymarket e a Kalshi, que já construíram grandes bases de utilizadores e profundidade de mercado.

Donzé acrescentou que todo o entusiasmo em torno dos mercados de previsão lhe dá certeza de que a indústria está “nos primeiros dias de toda uma nova camada de mercados e aplicações, todos sendo construídos em torno dos mercados de previsão”.