Em resumo
- A capitalização de mercado da stablecoin aumentou 49% em 2025, atingindo US$ 306 bilhões em dezembro, impulsionada pela clareza regulatória e pela adoção institucional.
- A Lei GENIUS assinada em julho estabeleceu a primeira estrutura regulatória federal para stablecoins nos EUA, proporcionando clareza ao mercado.
- Os principais emissores, incluindo Circle, Ripple e Paxos, receberam licenças bancárias provisórias do OCC, sinalizando uma maior integração mainstream.
Stablecoins acaba de ter seu maior ano já registrado.
A capitalização de mercado total da stablecoin cresceu 49% em 2025, passando de US$ 205 bilhões em janeiro para US$ 306 bilhões no final de novembro, de acordo com dados da plataforma de análise de criptografia DeFi Llama.
O crescimento da categoria stablecoin foi impulsionado por catalisadores muito fortes. Nos últimos 12 meses, os emissores de stablecoins ganharam uma estrutura regulatória dos EUA, maior clareza e implementação do MiCA no mercado europeu, e a adoção deles pelas instituições.
Stablecoins são tokens digitais projetados para manter uma indexação de 1:1 em moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro. Os emissores mantêm moeda fiduciária em reserva com a promessa de que os tokens podem ser resgatados pelo dinheiro subjacente a qualquer momento. Duas das stablecoins mais antigas e amplamente utilizadas, o USDT da Tether e o USDC da Circle, existem desde 2014 e 2018, respectivamente.
Mas foi só em julho deste ano que o presidente Donald Trump assinou a Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, ou Lei GENIUS. Foi apresentado pelo senador Bill Haggerty (R-TN) em maio, aprovado no Senado em junho e sancionado um mês depois.
“A aprovação da Lei GENIUS foi muito importante. Ela criou uma estrutura regulatória federal para stablecoins que não tínhamos. Então, acho que fornece clareza ao mercado. Espero que aborde pelo menos alguns dos riscos das stablecoins. Portanto, acho que é um passo muito importante à frente”, disse Timothy Massad, ex-presidente da Commodities and Futures Trading Commission. Descriptografar.
Mesmo antes da assinatura da Lei GENIUS, a institucionalização das stablecoins já estava bem encaminhada. O processador de pagamentos Stripe revelou planos para oferecer suporte aos trilhos de stablecoin em maio, dizendo que eles seriam suportados em mais de 100 países. O PayPal expandiu o suporte ao PYUSD nas redes Tron e Avalanche em setembro, no momento em que sua moeda estável ultrapassou US$ 1 bilhão em circulação.
E a Circle, que anteriormente tentou abrir o capital por meio de um SPAC em 2022, finalmente estreou com um IPO. Quando o CRCL começou a ser negociado na Bolsa de Valores de Nova York em 30 de junho, era tão popular que a bolsa interrompeu as negociações três vezes na primeira hora, com o preço do token mais que triplicando nesse curto período.
Mas não tem sido fácil para todos os emissores de stablecoin. Em novembro, a S&P Global Ratings rebaixou a estabilidade do USDT do Tether para “fraca”, argumentando que a inclusão do Bitcoin em suas reservas o torna suscetível a riscos maiores se o preço do BTC cair.
A Tether já lidou com preocupações sobre a composição das reservas que respaldam sua moeda estável antes, em 2021, quando os críticos soaram o alarme sobre suas participações em papéis comerciais. O papel comercial é uma forma de dívida corporativa sem garantia de curto prazo. No final de 2022, o emitente alegou ter eliminado completamente o papel comercial das suas reservas.
Ao mesmo tempo, vários dos maiores emissores de stablecoin acabaram de obter aprovação provisória para licenças bancárias nacionais que estão solicitando licenças bancárias do Gabinete do Controlador da Moeda.
Circle, Ripple, Paxos, BitGo e Fidelity – que não é um emissor de moeda estável, embora tenha testado um no início deste ano – foram todos aprovados provisoriamente para licenças bancárias pelo OCC.
“Os novos participantes no setor bancário federal são bons para os consumidores, para o setor bancário e para a economia”, disse Jonathan V. Gould, Controlador da Moeda, num comunicado de imprensa. “Eles proporcionam acesso a novos produtos, serviços e fontes de crédito aos consumidores e garantem um sistema bancário dinâmico, competitivo e diversificado.”
E há mais regras chegando para acomodar os emissores de stablecoins. Em dezembro, o presidente em exercício da FDIC, Travis Hill, disse aos legisladores que a agência “começou a trabalhar para promulgar regras para implementar a Lei GENIUS” e espera propor uma estrutura de aplicação “no final deste mês” e padrões prudenciais “no início do próximo ano”.
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Fontedecrypt
