O local de opções da Nasdaq está se movendo para colocar o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock no mesmo nível de risco que os maiores e mais líquidos ETFs nos mercados tradicionais, com uma nova proposta para multiplicar o teto das posições de opções IBIT para 1 milhão de contratos.
De acordo com um documento de regra submetido à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), o Nasdaq ISE está buscando aumentar a posição e os limites de exercício para opções IBIT de 250.000 contratos para 1.000.000 contratos. Paralelamente, a bolsa deseja remover totalmente os limites de posição para opções FLEX IBIT liquidadas fisicamente, um segmento de mercado personalizado e focado na instituição.
Por que esta é uma notícia importante para o Bitcoin
O pedido surge apenas alguns meses depois de os limites das opções do IBIT terem aumentado de 25.000 para 250.000 contratos. O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, observou no X que “eles acabaram de aumentar o limite para 250.000 (de 25.000) em julho”, acrescentando que “o IBIT é agora o maior mercado de opções de bitcoin do mundo em termos de contratos em aberto”.
A velocidade dessa progressão – 25.000 para 250.000 para 1.000.000 propostos – está a ser interpretada como uma indicação de que a procura institucional por opções IBIT já está a pressionar contra o limite existente. Como disse um comentador, as bolsas “só aumentam os limites quando a procura está genuinamente a sobrecarregar o sistema”, e passar para 1 milhão “significa que a negociação de opções IBIT cresceu tanto que o actual limite máximo está a restringir as estratégias institucionais”.
O CIO da ProCap, Jeff Park, classificou a medida como atrasada, dizendo que “as opções do IBIT estão finalmente recebendo o tratamento que merecem” e destacando que a Nasdaq entrou com um pedido “para aumentar o limite de opções para 1 MILHÃO (de 25 mil há um ano). O volume institucional está finalmente aqui”.
Finalmente, as opções do IBIT estão finalmente recebendo o tratamento que merecem—
A Nasdaq acaba de entrar com pedido para aumentar o limite de opções para 1 MILHÃO (de 25 mil um ano atrás)
O volume institucional finalmente chegou
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-Jeff Park (@dgt10011) 26 de novembro de 2025
O analista on-chain e de derivativos James Van Straten enfatizou dois pontos: o tamanho do salto proposto e o tratamento dos contratos FLEX. “Um milhão de contratos e remoção de limites para opções FLEX IBIT liquidadas fisicamente, correspondendo aos principais ETFs de commodities como o GLD”, escreveu ele.
Na sua opinião, o resultado é que “a liquidez do Bitcoin (está) prestes a ficar ainda mais profunda”, a ponto de “as correções de 70% serão coisa do passado”. Quando questionado sobre se isso também reduziria o lado positivo, ele respondeu que “depende do tamanho da liquidez que entra no mercado”, sublinhando que os fluxos, e não apenas a estrutura, determinam a dinâmica dos preços.
O comentarista de mercado Adam Livingston descreveu o pedido como “NOTÍCIAS INCRÍVEIS DE ALTA PARA O BITCOIN”, argumentando que “a Nasdaq acabou de mover o IBIT (Bitcoin ETF da BlackRock) para a mesma classe regulatória das maiores e mais líquidas ações do planeta”.
Ele destacou que a mudança representa “40× MAIS ESPAÇO para exposição institucional a derivativos” em comparação com o limite original de 25.000 contratos e enquadrou-a como o momento “da ‘fase de adoção de ETF’ para a fase de mercado de derivativos”. Em suas palavras, “o Bitcoin acaba de ser promovido ao status de Mega-Cap”, com o registro da regra justificando o tratamento do IBIT com base em seu valor de mercado, liquidez e frequência de negociação junto com os maiores ETFs.
Estruturalmente, a proposta aprofundaria a pilha de derivativos em bolsa construída em torno do Bitcoin. Um limite de 1 milhão de contratos alarga o espaço para cobertura, estratégias de rendimento e produtos estruturados, enquanto opções ilimitadas FLEX liquidadas fisicamente dão às grandes instituições mais espaço para executar exposições personalizadas num local regulamentado, em vez de transferir o excesso para mercados OTC opacos.
No entanto, limites mais elevados não são inerentemente direcionais. A mesma capacidade que permite maiores coberturas e sobreposições de chamadas também permite maiores posições curtas definitivas ou baseadas em volatilidade. Em torno de datas macro importantes ou eventos específicos de criptomoedas, livros maiores e mais alavancagem podem reduzir a volatilidade realizada nos dois sentidos.
Por enquanto, a mudança continua sendo uma proposta. A SEC ainda deve analisar e decidir se aprova, modifica ou rejeita o pedido da Nasdaq ISE. Até então, as opções do IBIT permanecem limitadas a 250.000 contratos, e a “era do milhão” do IBIT continua a ser um cenário prospectivo e não um facto consumado.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 91.700.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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