O acordo coloca os empreendimentos privados de Bailey sob a égide pública, sem um novo voto dos acionistas.
Uma empresa pública focada em Bitcoin acaba de comprar dois negócios que seu próprio CEO fundou originalmente, deixando muitos nos círculos criptográficos coçando a cabeça sobre quem realmente está comandando o show.
O comprador, recentemente lançado a empresa de tesouraria Bitcoin Nakamoto Inc., disse em um comunicado de imprensa de 17 de fevereiro que se fundirá com a BTC Inc., o grupo de mídia e eventos por trás da Bitcoin Magazine e da The Bitcoin Conference, e com a UTXO Management, uma consultora de investimentos focada em Bitcoin.
David Bailey, presidente e CEO de Nakamoto, foi cofundador da BTC Inc. e da UTXO Management, o que significa que ele é efetivamente o comprador, o vendedor e o CEO que aprova o negócio.
“A transação visa estabelecer ainda mais a Nakamoto como uma empresa diversificada que opera Bitcoin com uma marca global, redes de distribuição estabelecidas e capacidades institucionais em mídia, gestão de ativos e serviços de consultoria”, afirma o comunicado de imprensa.
O negócio está previsto para ser fechado no primeiro trimestre de 2026 e está avaliado em cerca de US$ 107,2 milhões. As ações da Nakamoto, negociadas na Nasdaq sob o código NAKA, caíram mais de 90% no ano.
As ações da NAKA caíram 2,5% hoje e estão sendo negociadas 10% mais baixas desde ontem à noite, acompanhando as notícias.
Como Justin Bechler, defensor do Bitcoin, apontou em um artigo X em 17 de fevereiro, em novembro de 2025, Bailey entregou o título de CEO da BTC Inc. a Brandon Greene, que anteriormente atuou como diretor administrativo, chefe de gabinete e chefe de eventos na BTC Inc., impulsionando o crescimento da Bitcoin Magazine.
A experiência de Bailey abrange mais de uma década em liderança em criptografia, incluindo a liderança da Bitcoin Magazine e a organização de eventos do setor. Durante o ciclo eleitoral de 2024 nos EUA, ele foi um defensor visível do Bitcoin, que aconselhou a campanha de Donald Trump sobre criptografia e desempenhou um papel na garantia da aparição principal de Trump na Conferência Bitcoin de 2024.
‘Saída de Liquidez’
Como apontaram vários comentaristas do X, a mecânica do acordo parece confusa, dada a propriedade das partes envolvidas. A transação será financiada inteiramente com ações ordinárias recém-emitidas ao preço de US$ 1,12 por ação sob termos de opções de compra pré-existentes, dando aos vendedores ações no valor de mais de quatro vezes o preço de mercado atual da NAKA, negociadas perto de US$ 0,27 até o momento.
Isso significa que as empresas privadas de Bailey estão a ser absorvidas pelo sector público a um preço definido muito antes de a maioria dos actuais accionistas terem comprado.
“Esqueça a ficção de preços no contrato. O que importa é que 363,6 milhões de novas ações acabaram de entrar em circulação. Os acionistas existentes estão sendo diluídos por esse número, independentemente de a papelada indicar US$ 1,12 ou US$ 0,29. O rótulo de US$ 1,12 é uma cortesia para o vendedor. A diluição é real”, escreve Bechler.
Como os direitos de compra foram previamente divulgados e aprovados como parte da documentação anterior da fusão, Nakamoto disse: “Nenhuma aprovação adicional dos acionistas da Nakamoto é necessária para concluir a transação”.
Alguns espectadores argumentam que era esperado que Nakamoto adotasse essa medida. Brian Brookshire, consultor do protocolo de stablecoin apoiado por crédito Bitcoin Saturn, observou em um post X ontem à noite que “ninguém deveria se surpreender com este acordo”, acrescentando que “ficou claro desde o início que Nakamoto era um veículo para abrir o capital da BTC Inc.”.
Para os investidores externos, o acordo mostra como as empresas operacionais interligadas podem ser integradas numa estrutura pública e, ao mesmo tempo, utilizar os acionistas como “liquidez de saída”. Alguns apontaram explicitamente a estrutura de propriedade redundante, dizendo que a transação nada mais era do que “David paga a David pela empresa de David com o dinheiro dos acionistas… e a fraude continua”.
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