Mudanças de capital sem risco em direção a ativos tokenizados à medida que o DeFi recua

Os ativos tokenizados do mundo real estão mostrando um crescimento constante, apesar de um mercado em baixa – uma divergência que, segundo os especialistas, reflete o amadurecimento do capital dentro da criptografia, em vez de fugir totalmente dela.

O setor RWA registrou um crescimento de 8,68% no valor dos ativos distribuídos no último mês, atingindo US$ 24,84 bilhões, de acordo com RWA.xyz.

O valor dos ativos representados, que rastreia ativos tokenizados que não podem se mover entre carteiras ou sair da plataforma emissora, permaneceu praticamente estável, crescendo apenas 0,51%, para US$ 372,97 bilhões.

O valor total bloqueado do DeFi, por outro lado, caiu 25% no mês passado, para US$ 94,84 bilhões, de acordo com DeFiLlama dados.

A queda é resultado de quase todos os principais protocolos, incluindo Aave, Lido, Eigen Layer e Binance Staked ETH, registrando quedas de dois dígitos nos últimos 30 dias.

Ainda assim, a divergência reflete um mercado maduro, onde o capital gira em vez de recuar, disseram especialistas Descriptografar.

“Os rendimentos do DeFi foram comprimidos, então os empréstimos e as apostas diminuíram junto com o mercado”, disse Sergej Kunz, cofundador da 1inch, Descriptografar. “Ao mesmo tempo, os títulos do tesouro tokenizados oferecem retornos on-chain de 4% com risco mínimo. As pessoas não estão saindo do espaço, estão entrando de uma forma um pouco menos arriscada.”

Ao contrário do TVL em declínio do DeFi, o valor dos ativos distribuídos de ativos tokenizados do mundo real, excluindo stablecoins, mostrou um crescimento sustentado em vários setores.

A dívida tokenizada do Tesouro dos EUA, as matérias-primas e o crédito privado, com 10,7 mil milhões de dólares, 6,9 mil milhões de dólares e 2,9 mil milhões de dólares em valor distribuído, aumentaram 10%, 20% e 15%, respetivamente, no último mês.

A rotação, em vez da saída, torna a mudança estrutural, segundo Rico van der Veen, CEO do Programmable Credit Protocol.

“Os protocolos RWA oferecem o que o DeFi nunca poderia oferecer: direitos exigíveis, clareza regulatória e fluxos de caixa que não dependem de emissões de tokens”, disse ele Descriptografar.

Apesar dos fortes fundamentos para os ativos RWA, os tokens ligados ao setor têm enfrentado dificuldades – uma dinâmica que, segundo os especialistas, foi resultado da recessão mais ampla do mercado.

“Os preços em todo o mercado caíram. Isto não é específico dos projetos RWA”, disse Kunz. “A TVL ainda está crescendo, o que mostra que a demanda ainda existe. O sentimento ainda não alcançou os fundamentos. Quando isso acontecer, esses projetos provavelmente serão reavaliados muito rapidamente.”

Van der Veen ofereceu uma visão mais séria, explicando que o valor está sendo acumulado para os instrumentos, não para os tokens.

“O BUIDL da BlackRock tem mais de US$ 1,5 bilhão sob gestão. Esse valor está no fundo, não em qualquer token de governança”, disse ele. “A maioria dos tokens RWA ainda são tokens de utilidade sem qualquer reivindicação sobre as receitas que fluem através do protocolo. A adoção e o preço do token estão se dissociando permanentemente.”